发行规模继续回落银信合作仍待创新 2月份信托产品评述

　　谢利

　　延续上月信托产品发行数量和规模双降的走势，今年春节过后，无论是各信托公司发行的集合资金信托产品，还是信托公司与商业银行合作推出的银信理财产品，都显示出继续回落的态势。

　　据西南财经大学信托与理财研究所发布的最新统计数据显示，今年2月份共有16家信托公司发行了23只集合资金信托产品，较上月减少26只，减幅明显；而同期由17家信托公司成立的35只集合资金信托产品所募集资金规模也仅有31.27亿元，与上月相比减少12.21亿元，减幅达28.08%。

　　从集合资金信托产品的资金投向上看，2月份依旧以证券投资领域为主。该领域集合资金信托产品发行14只，占本月集合资金信托产品发行数量的60.87%；该领域集合资金信托产品成立21只，占本月集合资金信托产品成立数量的60%。虽然证券投资领域集合资金信托产品还是占据发行和成立的主导地位，但相对于前几个月来看，在数量和规模上均有一定的萎缩。分析人士认为，目前证券市场处于调整阶段，投资风险和盈利难度有所上升，因此信托公司发行此类产品趋于谨慎。另外，从产品的期限上看，本月发行的集合资金信托产品期限在1年至2年间的有15款，占本月全部发行数量的66%，其中大部分投资于证券市场。可以看出，信托公司目前趋向于发行期限较短的信托产品。同时，本月基础设施、房地产、工商企业三个领域的集合资金信托产品成立数量依旧较少，与上月相比也有小幅降低。对此，分析人士认为，尽管春节长假是一个不可忽视的因素，但也这与新政后对贷款类集合资金信托的规模限制以及国家的宏观调控政策不无关系。

　　对于目前市场比较关注的银信合作银行理财产品，据西南财经大学信托与理财研究所不完全统计，本月有25家商业银行共推出银信合作理财产品77只，比上月减少了16只，减幅为15%。在这77只产品中，预期收益率最高为12%至25%，最低为3.2%，分别针对不同投资需求和风险承受能力的客户。以上产品的资金运用领域主要集中在证券市场和基础设施领域。本月在运用领域方面变化最大的是运用于证券市场的理财产品，共有45只，比上月减少了10只，减幅为18%。其中，投资于新股申购的银信合作理财产品36只，在数量上占证券投资类银信合作理财产品的80%；运用于基础设施的理财产品19只，比上月减少了3只，减幅为13.64%；有4只投资于工商企业的理财产品，而投资于房地产领域和信贷资产方面的理财产品均为两只。

　　从资金运用的方式来看，本月银信合作理财产品主要包括贷款和投资两种运用方式。本月有22只银信合作理财产品采用信托贷款方式运用，比上月减少了6只；有50只银信合作理财产品采用投资方式运用，比上月减少了13只。在50只投资类银信合作理财产品的运用中，证券投资占45只，权益投资占3只，股权投资占2只。

　　西南财经大学信托与理财研究所的分析人士表示，受春节长假的影响，本月各个领域的银信合作理财产品都有所减少，减少的幅度都大致相当。值得注意的是，本月与上月一样，投资于证券市场的银信合作理财产品中大部分都运用于新股申购，而缺乏更好的创新。这反映出商业银行和信托公司在合作模式、产品设计等方面还有较大的创新空间。