最该警惕的是滞胀

　　作者:马宇　　

　　如果借宏观调控之名继续扩张看得见的手，却又不能对政府行为和国有投资进行有效约束，则毫无疑问会增大低增长高通胀概率，给我国的经济社会发展带来难以想象的恶果

　　2008或是高增长拐点

　　目前看来，中央政府最为担心的是两高，即高增长、高通胀。所以把2008年经济增长的预期目标定在了普遍认为明显偏低的8%的水平上，消费价格指数上涨也希望控制在4.8%以下。

　　2007年我国的GDP增长率为11.4%，现在一下调低了3.4个百分点，并不意味着政府就真的认为只能达到8%，而是为了防止经济由过快转向过热，表明一下中央政府的态度而已，这点有关政府官员也不讳言。

　　而物价指数的4.8%，也不意味着政府就是以为这是今年的“天花板”，而是要显示控制物价的决心：今年物价上涨不能超过去年！

　　目前以及可以预见的今后相当一段时间内的中国经济政策，都将在这样的基础上制定出来。

　　假如我们认为“双高”是中国经济目前和今后的主要问题，那么宏观调控的措施或许没有太大问题。但是，有没有另外的可能？即在今后的某个时间，出现低增长、高通胀？笔者认为，这种可能性是有的，并且从目前情况分析，可能性还比较大。

　　先看经济增长。改革开放以来，我国经济经历了三个高速增长时期：1981年到1988年，基本是两位数左右的增长；1989年、1990年则由于众所周知的原因一下降到4%左右，陷入低迷；1991年后，受邓小平南方讲话的推动，改革开放进入新的时期，经济又进入10%以上增长的高速通道；但1997年亚洲金融危机后，我国经济再度跌落，回到8%左右；2001年后开始新的增长周期，增长速度连年提高，直到2007年达到了11.4%，为1995年后的最高值。

　　那么，2008年以及此后能够保持持续高速吗？

　　从前几个经济增长周期来看，1980年代的高速增长维持了7年，1991年后的经济增长也维持了7年。之后到1997年亚洲金融危机爆发，内忧外患使中国经济一下陷入低迷。

　　相信很多人都还记得，1998年为了达到8%的增长目标，政府动用了多少非常规手段！追加发行国债增加投资不说，还要求9月份才定的项目当年就必须完成投资总额的一半，以至于有些基础设施项目在冰天雪地中进行土方施工。而对外出口，居然要求先报关再出口，报关时间截止到12月31日24点。

　　但即使如此，那些大小领导依然没有按照立下的“军令状”完成任务，当年增长只有7.8%。本轮经济增长已经持续了6年，还能高速多少年？

　　目前来看，各机构普遍预测2008年中国GDP走低，从9%到11%不等。但多半机构和专家都预测我国的物价上涨将加速或保持较高水平，高通胀的警钟已经敲响。

　　低增长高通胀危机

　　笔者担心的是，一旦低增长、高通胀并存，中国经济将遇到前所未有的极大危机！高增长低通胀当然好，如2006年以前；高增长高通胀能对付，如1993年以后；甚至低增长低通胀也还可以忍受，如1989年、1990年。但假如遇到低增长高通胀，或称滞胀，则会引发一系列经济乃至社会问题。根据目前我国情况，经济增长在7%上下，物价上涨在5%左右，就可认为是低增长高通胀，很多问题就将难以应付。而2008年下半年以后，出现这种情况的可能性还很大。

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