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《2005年金融市场发展报告》述评(七) 记者 宋焱
发达国家的经验表明，建立完善的社会保障制度不仅有利于社会稳定和经济健康平稳发展，而且对推动金融市场发展有着十分重要的作用。反过来，一个具有交易活跃、产品多样、运行平稳、风险分散的金融市场为建立和维护完善的社会保障制度提供了不可替代的基础性作用。因此，发展我国金融市场对于我国社会保障制度的完善和社会保障基金的发展壮
大具有重要意义。
一、自改革开放以来，我国的社会保障事业取得了举世瞩目的成就。我国社会保障制度经过了三个阶段。第一阶段为20世纪50年代至80年代，实行劳动保险制度，其特点是“低工资、高就业、高补贴、高福利”。第二阶段为20世纪80年代至90年代中期，实行社会统筹制度，在全国大部分地区自上而下、由点到面地逐步推行养老、医疗、失业等险种的社会统筹。第三阶段为20世纪
90年代中期以来，社会保障制度进入体制创新阶段。目前，我国已初步建立了具有中国特色的多层次的社会保障体系，包括社会保险、社会福利、优抚安置和社会互助等。
2000年8月，党中央、国务院决定设立全国社会保障基金，同时设立全国社会保障基金理事会，负责管理运营全国社会保障基金。全国社会保障基金的设立，成为我国社会保障制度得以实施的重要财力储备。2005年11月，全国社会保障基金资产规模达到1921.0亿元，比2000年末增长了8.6倍。
二、从宏观角度看，完善的社会保障制度通过实现老有所养、病有所医、失业有救济、残疾有安置、贫困有支援等，可以保障社会成员的基本生活，能够有效化解各种社会矛盾，实现国家的安定和社会的稳定，从而可以为金融市场发展创造良好的社会环境。从微观角度看，完善的社会保障制度的建立，可以规范和均衡企业的社会负担，有助于我国社会主义市场经济微观基础的形成，特别是有助于国有企业建立现代企业制度，从而能为金融市场发展创造良好的市场环境。
社会保障基金对金融市场的投资参与，推动了我国金融市场的快速发展。首先，为金融市场的发展提供资金支持，有利于扩大金融市场的规模和改善资金结构。其次，对债券等固定收益类资产的需求，有利于提高固定收益证券市场的广度、深度和市场流动性，有利于完善市场基本收益率曲线。再次，作为金融市场重要的机构投资者，有利于倡导市场长期价值投资理念，有利于引导市场投资行为、改善市场结构和提高市场有效性，有利于推动新型金融产品开发和风险管理技术提高。
三、党的十五大以来，我国出台了一系列政策措施，社会保障制度框架已基本确立，但仍面临着相当大的困难。一是社会保险的规模还比较低。以养老保险为例，2004年我国基本养老保险的累积结余为2975亿元，仅相当于同期GDP的不到2%。2005年11月全国社会保障基金的规模也仅占GDP的1.1%。而2001年发达国家养老基金的平均规模已达到GDP的45%左右；新兴市场国家中，拉美地区、亚洲地区、东欧国家的养老基金平均规模也分别达到了GDP的9.2%、3.8%和21.5%。二是我国社会保险特别是养老保险的发展，面临着巨大资金缺口。据世界银行的一份关于中国未来养老金收支缺口的研究报告显示，2001年到2075年间，我国基本养老保险的收支缺口将高达9.2万亿元。同时，人口老龄化的发展趋势也将增加养老、医疗、救助等保险金支付负担，使解决当前社会保险资金缺口的问题显得日益迫切。
我国社会保障基金的发展，尤其是资金缺口的弥补，一方面要加大社会筹资渠道和筹资方式，另一方面也依赖于更好的管理和运作。从投资运作看，社会保障基金需要在资金安全的基础上实现保值增值，满足其流动性和盈利性的平衡需求，需要发达规范的金融市场体系，满足其流动性和盈利性的平衡需求，实现降低投资风险、提高投资收益的目的。
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