中国资本市场缺乏制度支撑

　　美国伊利诺伊大学

　　法学院教授 Larry Ribstein

　　洪范法律与经济研究所“法律与发展”

　　国际研讨会发言“跨国上市与监管”

　　2005年12月

　　强资本市场的特点是投资者众多，股权分散，信息准确，筹资容易，竞争性强。投资者要求得到保护并获得高收益。强资本市场需要很强的制度支撑，而中国缺乏这种制度支撑，由此产生了中国公司跨国上市问题。跨国上市公司寻求的是更强的上市地法律规则及其提供的信用承诺，但本国法不一定会为此而改善。中国公司海外上市对中国法律的作用目前尚不清楚。

　　跨国上市是美国

资本市场的一个重要组成部分。美国

证券市场的主要竞争对手是伦敦、香港或其他可能的国外市场。证券市场的负责人必须有动力去维护准确的

股票价格和好的政府监管，才能吸引投资者上市交易。政府为了股票价格稳定而操纵市场是行不通的。

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