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普林斯顿大学教授 邹至庄
斯坦福大学教授 麦金农
《国际经济评论》2005年第11-12期
“国际著名学者关于人民币升值是非评说”
2005年12月
麦金农认为，2005年的人民币汇率机制改革的负面效果如下：第一，中国将不得不找到一个新的规则来制导货币政策，这带来了不确定性；第二，中国通胀率已经趋同于美国水平，人民币任何显著的持续升值将会驱使中国进入通缩；第三，如果中国只允许小幅升值，热钱流入会加快；第四，货币升值对中国贸易顺差的作用是不确定的，放弃固定汇率只能暂时缓解中国的外部压力。中国应保持盯住美元的汇率制度，人民币不应升值。
邹至庄认为，第一，中国央行可以以货币供给增长为目标，不需要其它新的目标；第二，在中国，固定汇率与GDP增长无关；而且，中国出现低通胀率不是因为固定汇率，而是因为限制性的货币政策，即低的货币供给增长率；第三，小幅升值引起热钱流入的解决办法只能是一大步改变汇率；第四，即使中国应该实行固定汇率，目前人民币相对于美元的价值还是太低，没有能力推动中国的价格水平调整。因此，人民币应该升值。
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