去年3月22日，记者在华尔街采访了美国JP摩根财团副总裁李文同先生(T·V·Leuven)。当时，他对炙手可热的网络股所做独到冷静的分析，如今已经全部应验。科学务实、逆势前瞻、预测准确，充分体现了摩根的整体风格。记者在一年后的今天，再次采访了李文同副总裁。

　　一、JP摩根对今年股市的预测

　　在谈到对全球股市今年走势的预测时，李文同先生说，对于今年的股市，总体预计到今年底标准普尔500指数将达到1400点，比日前的水平增长10%。这还是比较乐观的。因为美国及全球经济发展势头在减慢，全球这一形势对公司业绩会有很大影响。然而，现在华尔街几大公司的分析家们却持普遍更乐观态度。像具有“多头总司令”之称的高盛公司分析师柯恩设定标准普尔500指数今年的目标是1650点；瑞银华宝分析师柯胥那预期为1715点；德意志银行证券首席分析师雅迪尼则认为1500点。

　　在对500家大公司的盈利前景分析上，华尔街专家经统一调查后，一致乐观地认为今年增长将在3%—4%，而摩根则认为要减低11%即呈现负增长。反差是很大的。

　　以上两个数字，摩根的预测在整个华尔街专家的预测中是最低的，即使这样，也是假设在两个前提之下才可实现，即：一是股票价位要合理，二是国库券债券的利率指数要在5%左右，如果不是这样，如果利率指数增高，公司的盈利降低，那么，标准普尔指数1400点都会达不到。现在市场上大家都寄希望美联储再降利息，利息还有可能再降，但摩根则认为对股票市场影响最基本的两点是公司的盈利状况和债券指数的升高。而不是仅靠降低利率这样简单的行为。

　　二、看好的行业与不看好的行业

　　对股票市场的具体行业分析，李文同先生整体分析了看好的行业与不看好的行业。这个检验标准主要取决于公司盈利不受影响，不会有盈利的风险。

　　看好的行业，像健康行业、消费行业，那些日常必须消费的包括吃、喝等日常用品，其不受经济好坏的影响。还有能源行业，像电力、石油开发等，因为这些行业本身的市场盈利预期就没有那么高，不像高科技的期望值那么高，再者因这些行业的股价本身就定的比较低。

　　不看好的行业，是那些受周期性影响的产业，像零售业，经济不好时，相对的购买力就降低。价格太高的行业，像金融业银行、高科技企业。

　　三、对中国“股市之争”的看法

　　对前一段时间中国市场关于“股市像赌场”的论争在海外影响也很大。李文同先生就此论点也谈了他的看法。

　　人们去赌场，从长期的结果来看肯定是输的，而人们去股票市场从长期的结果来看肯定是赢的。

　　二者的具体区别在于一个人去买了股票，他拥有了股票就意味他拥有公司的一部分，包括品牌，产品实实在在，他可以对公司业绩做科学的研究，投资者只要对公司做好基础研究，对其增长率，市场发展等等有清醒的了解，那么，从长期讲是会盈利的。相反，做赌场，开赌场的人是肯定要赢的，要比来赌场玩的人赢的多，所以从长期讲，赌民是输的。建议想赌的人和朋友玩玩扑克，而你的资产呢，应放在股市，这样你的资产可以分散风险。

　　1838年成立的摩根银行至今已有160多年的历史，它在华尔街始终保持金融巨头的宝座，去年，与大通银行强强联合后几乎更成了华尔街的代名词。她之所以永葆蓬勃兴旺，与她几代延续科学务实、逆势前瞻、规范科学的摩根风格是分不开的。(本报记者 韩亚玲)《人民日报海外版》(2001年04月07日第五版)