证监会根据收集的国有股减持方案归纳的7种意见，现在看来对市场的冲击是明显的，做到多赢是不可能的。在当前和经后相当长的一段时间内，由于投资者信心大失，损失巨大，以后不管国有股以什么价格减持，要投资者再陶钱参加配售，都是不受投资者欢迎的，前景让人十分担忧。这里我提出一个以公司净资产和收盘价为基础计算的国有股缩股减持方案，可能会真正实现多赢，要点如下：

　　1、以某公司为例，以某日该公司股票的收盘价和当年每股的净资产为比对，得出一个系数，可称为国有股缩股系数，然后以该公司国有股数除以该系数，得出缩股后的国有股数，即就是可流通的国有股数；

　　2、国有股管理部门可根据市场情况和国家“有所为、有所不为”的精神，或全部或部分或不售出或回购国有股。例如某公司总股本1.5亿股，国有股1亿股，流通股5千万股，某日收盘价10元，每股净资产2元。国有股参与流通后，经过上述方案处理：

　　1、 缩股系数为：10/2=5；

　　2、 国有股变成：1000/5=2千万股(可立即流通)；

　　3、 公司总股本变成7千万股，流通前和流通后国有股的价值都是2亿元。由于每股收益提高，总股本缩小，流通后一般股价会上涨(当然，如果公司本身质量不好或大市不好，股价也许会下跌，也符合优质优价的原则。同时，国有股本身也应和其它投资者一样，必须承担市场风险)，国有股可以以较高的价格出售，也符合国有股增值的原则。

　　上述方案的优点：

　　1、 国有股实现了保值；

　　2、 投资者不用立即陶钱参与配售，这是最受投资欢迎的；

　　3、 公司股票价格不用除权，保持国有股流通前的收盘价；

　　4、 方案简单易行(复杂的方案并非是有效和实用的方案)；

　　5、 公司的总股本缩小，每股收益提高，市盈率降低了；

　　6、 公司股本扩张的能力增强，便于公司股票及市场的活跃；

　　7、 有利于国有股以较高的价格出售。

　　为能使国有股出售有一个良好的市场环境，每年安排国有股上市的公司应控制在一定的数量，同时必须减少新股的发行，使总规模得到有效控制，减少对资金面的压力。同时应认识到国有股的减持是一个相当长期的过程，应最大程度减轻对市场的冲击和投资者的恐惧心理。相信经过精心的组织安排，国有股减持能够实现多赢。

　　张卫星：中国股票市场非流通股的全流通解决方案

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