|
○国盛证券 王剑
从上周的市场走势来看，大盘呈现继续下跌走低的特征，指数仍旧没有启稳，处于向下寻找支撑的阶段，沪市的综合指数(资讯 行情 论坛)下跌了1.46%，深市的成指则下跌了0.30%，整体的表现显示有进一步向下走低的迹象。但从同期的基金净值表现来看，则表现的相对抗跌，在54只封闭式基金中，净值下跌的只有19只，基金久富(资讯 行情 论坛)下跌
幅度最大，为1.37%，开放式基金的净值下跌家数虽然较多，但仍保持很高的稳定性，可以看出基金在前期的市场中一直引导着指数的运行方向，所以有必要对基金的未来变动走势进行预测。
就封闭式基金来看，净值涨幅居前的主要是基金普华(资讯 行情 论坛)、基金裕元(资讯 行情 论坛)、基金裕华(资讯 行情 论坛)、基金鸿阳(资讯 行情 论坛)、基金裕泽(资讯 行情 论坛)、基金汉盛(资讯 行情 论坛)、基金同德(资讯 行情 论坛)等，这些品种大都是前期净值有一定的跌幅而出现反弹的，从其持股来看，大多数是因为重仓持有了汽车和钢铁类的股票，这些品种由于上涨出现了短暂的反弹，这是造成了此类基金净值上扬的主要原因。而开放式基金涨幅较大的品种基本情况来大致相当，所以基金整体净值表现良好主要是依靠市场反弹带动，并非基金主动做多带动净值上扬。
而从净值跌幅较大的基金来看，这些基金重仓的品种全是市场的主流蓝筹品种，其本身的基本面情况良好，对市场也有举足轻重的作用，这些股票的走低意味着市场的价值重心正在下移，给市场带来较大的压力。从中可以看出的是，目前基金整体依旧看淡市场，对有潜力的主流品种任其自流，偏弱的品种则是逢高择机出局，基金将给市场带来一波又一波的压力，成为近期市场做空的主要力量。
当然由于市场下行对所有市场的参与方都没有任何积极的意义，因此当市场下跌当一定的程度，就有积聚比较大的做多能量，支持市场出现一次力度比较大的反弹行情。因为就个股情况来看，仅长江电力(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等3只超级大盘股离其最低的价位就相当的接近，下跌的空间不大，只要有所动作就能支持股指走高，但如果均出现破位的走势则会对市场带来新的灾难。就指数来看，笔者认为沪市的1300点被击破的可能性会比较大，但继续下行则空间有限，特别是出现跌破1250点逼近1200点的时候，市场就很有可能爆发一次较大的反弹行情，所以目前来看当指数跌破1300点，市场就在孕育新的机会。
基金的表现给我们透露出它们迷茫的心态，由于对未来难以把握，所以基金参与市场的热情不高，特别是由于制度上的缺陷使市场处于畸形的状态，呈现非有效的特征，基金只有小心翼翼的运作，紧紧的捂住得来不易的果实。目前正处于岁末年初的阶段，需要好好的总结过去的得失，规划未来一年的计划，所以一般都不会有太大的动作，只会随波逐流的进行操作，在这种情况下基金的操作就会显得相当的保守。
对投资者而言，由于经济运行将出现新的变化，许多行业将出现新的转折，如2004年煤炭和有色金属行业较好，而汽车出现向下的拐点，钢铁行业也受到了宏观调控的重创，相应的上市公司的股价也出现了相应的变化。明年也必然有类似的行业演变情况出现，对那些业绩基本到头的行业基金必然会采取无情的抛弃，所以基金持股结构将有不小的变化，投资者对基金持有也应有一定的警惕性才能回避其风险，只有那些基本面稳定而股价已经有比较大调整幅度的个股反而安全，如中国石化和中国联通。至于对市场的影响，笔者认为在短期内基金将继续给市场较大的压力，但从中长期来看，市场要启动走高必须依靠基金的力量。
| 
