|
○国盛证券 王剑
11月以来市场指数呈现冲高回落的走势特征，在游资带动起来的行情快速起落，显得毫无后劲，难以推动大盘持续发展走高，大有从哪里来回哪里去的迹象。相比之下，近期封闭式基金的走势则显得相当的强劲，沪深封闭式基金指数表现不仅强于大盘的指数表现，并且所有的54只封闭式基金全线飘红走高，与以往长期的低迷走势形成了鲜明的对比。同时
从盘面显示，基金并没有大规模介入市场，净值表现也无突出之处，但基金的价格走势却少见的强于基金的净值表现，资金的参与度明显强于大盘，值得市场投资者的关注。
大盘指数在11月整体表现平平，截止到11月29日收盘为止，沪市的综合指数上涨了1.28%，深圳的成份股指数上涨了0.27%，同期沪市基金指数上涨了4.496%，深圳的基金指数则上涨了5.111%，显示的基金强而股票弱的局面。根据基金基本面的情况来看，由于市场的上涨，基金的净值有所上扬，但上涨幅度并不突出，有的基金净值甚至比10月底有所下降，如11月涨幅最大的基金兴科单位净值从10月底的1.0695元下跌到11月26日的1.0682元，但价格却出现了13.123%的涨幅，说明了本次封闭式的基金上扬并非由净值上涨所带动。从市场的盘面表现来看，显示有明显的增量资金进入封闭式基金市场，截止11月29日收盘，沪市成交总量达到1789.5亿元，深圳市场的月成交总量达到1162.62亿元，与10月相比相差不大，分别增加58.46亿元和0.59亿元，而11月沪深基金的成交目前分别达到13.71亿元和13.21亿元，比10月的增幅分别达到43.26%和37.6%，可以看出资金的炒作是近期封闭式基金价格上涨的主要动力，也就是部分游资在炒作市场题材股的同时，也瞄准了价值被严重低估的封闭式基金。
在明确了封闭式基金上涨是由资金带动的主要因素之后，再来看看其行情的性质是价值发现还是与大盘一样被炒作，从基金的价格表现来看，涨幅居前的基金全部清一色的是小盘基金，前10名涨幅最大的基金中有9只是5亿规模的基金，其净值表现并不是最突出的，说明了本次封闭式基金的价格上涨仅仅因为是资金的炒作。而资金选择基金的标准主要在于可操控的程度，并不按照基金的基本面来定位基金的价格，这就会达到一定高度后这些资金又会将迅速的撤离，使基金的价格出现较大幅度的下降。因此投资者要特别注意那些涨幅过大的小盘基金，这些被游资炒作的品种很有可能在调整中出现较大的跌幅，并且在周一大盘已经出现了较大的跌幅，基金指数虽然创出了11月上涨行情的新高，但两市基金指数都收出了长长的上引线，表明面临了极大的市场压力，未来有很强的调整要求，所以短期的风险在加大。
从长期的走势来看，封闭式基金的价格波动总体上还是围绕着净值的变化来进行的，因此股市的走势方向是决定基金价格走向主要因素。但在一定时间内，不排除基金出现与市场相反的走势，目前封闭式基金由于长期走弱，其价格的市场表现一直弱于净值的表现，内在的价值被大大的低估，这就使封闭式基金的投资价值大大的提高。虽然最近基金的行情可能因市场的下跌而结束，许多基金的价格将再度走低，但基金很难再回到原来的起始价位，特别是成交的活跃显示有长期资金已经在关注该群体，其内在的长期投资价值是很明显的。目前建议投资者主要关注那些涨幅不大，净值表现比较好，被市场严重低估的大盘证券投资基金，介入它们的风险比较小，而长期的受益比较高。
| 
