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一周债市综述(2004年10月25日-10月29日)
债券
10月28日，中国人民银行决定从10月29日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽贷款利率浮动区间，允许存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调0.27%，由之前的1
.98%提高到2.25%；一年期贷款基准利率上调0.27%，由之前的5.31%提高到5.58%。
受此影响，债券市场周五大跌，交易所国债指数(资讯 行情 论坛)当天跌去0.8点，跌幅0.84%，并且明显放量。各期限品种均出现不同程度的下跌，长期债自然是跌幅最大的品种，唯有浮息债逆势而行，010010、010004分别上涨0.37%、0.54%，成交活跃。
本次加息之突然出乎市场预料。就在不久之前，市场还普遍认为加息预期已经明显减弱，债券市场也因此出现强劲反弹，28个交易日反弹幅度达1.95%，本次下跌之前市场无一点征兆。虽然周五跌幅已大，但由于前期反弹力度过大，并且市场普遍认为目前我国已经进入升息周期，债市后市仍不乐观。债市的调整并未到位，投资者仍尽量避免中长期品种，可以适当关注浮息债。
回购
虽然债市出现大跌，但交易所回购利率走势相对平稳，交易所7天品种本周继续维持在2%左右。银行间R007周五突然拉升，收盘2.25%，主要原因是升息后市场普遍认为资金面将趋紧，市场出现暂时恐慌，预计下周会有所回落。4季度整体看回购利率会明显高于3季度水平。
公开市场操作
本周央行共进行三次公开市场操作，发行1年期央行票据240亿元，中标利率3.5%，中标利率与上周相同；发行3个月期央行票据200亿元，中标利率2.58%，比上周上升4个基点。进行50 亿元7天正回购操作，中标利率1.68%，比上周上升一个基点。
考虑票据和正回购到期因素，央行本周实际投放资金390亿元。虽然央行已经采取加息的紧缩政策，但由于贸易顺差以及国际游资投机人民币升值等因素，短期资金的回笼压力仍然很大，央行继续大规模回笼资金的策略短期内不会发生改变。(泰信基金管理公司供稿)
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