图二十一

　　任何一个行业在成长中都需要经历阵痛，疯狂后肯定会面临一定时期的冷落期。经过7年快速发展，中国私募基金已经茁壮得足以抵挡风雨的冲击和洗礼，经历过大洗牌后，私募基金会反思自己产品操作的模式，真正去走符合自己模式的路。

　　经过洗礼后的私募基金，会越发壮大，破茧成蝶，诞生大型的私募基金公司，让中国的资本力量真正站上世界的舞台。

　　三足鼎立 34.09%私募愿意在深圳发产品

　　全国私募分布基本上形成了上海、广深、北京三足鼎立之势，其他城市相对较少，但也在蓬勃发展的过程中。由于各大城市的政策、环境和财富理念都不同，私募基金最喜欢在哪些城市发行产品呢？

　　据私募排排网数据中心调查，深圳备受私募欢迎，34.09%私募表示愿意在深圳发行产品，27.27%私募则愿意在上海发行产品，北京也受到11.36%私募青睐，其他城市则占据25%的份额(如图二十二)。

　　图二十二

　　私募传统三强城市受到欢迎的最主要是私募行业相对成熟、政策扶持力度相对较大、投资者理念相对成熟、理财观念相对超前，让私募发挥的空间更大。

　　但随着理财观念的传播和财富的增长，部分内地城市逐步向前赶，发展速度较快，如杭州、大连、武汉等城市，私募在各地广泛发展是未来的必然趋势。

　　60.47%私募认为税收成本高是有限合伙最大障碍

　　信托证券账户重开遥遥无期、阳光私募参与股指期货受限使得有限合伙私募公司在2011年有了长足的发展，大量有限合伙私募产品涌现。然而，使用有限合伙发行产品也存在着许多不足的地方。

　　据私募排排网数据中心调查，60.47%私募认为使用有限合伙发产品最大的障碍是税收成本高，双重征税使得收益大幅缩水；46.51%私募认为有限合伙法律地位的不明确也阻碍着其发展；25.58%私募认为投资者认可度低也是有限合伙快速发展的障碍之一(如图二十三)。

　　图二十三

　　从海外市场看，有限合伙是私募的主要形式，未来，有限合伙在中国也必然会获得更大的发展，成为私募基金的重要力量。

　　合法地位和信托账户困扰私募行业发展

　　私募基金在2011年面临着较大的困境，遭遇了各种难题，在前进的道路上走得步履蹒跚。那么，在私募基金的眼中，私募行业发展面临着哪些问题呢？

　　据私募排排网数据中心调查，62.22%私募认为私募行业面临的最大问题是合法地位没有得到确认，《新基金法》修改会改善这一局面；51.11%私募认为政府在私募发展的政策扶持力度不够；46.67%私募认为信托账户问题困扰着行业的发展，使得经营成本过高；募集困难、人才流动性大和运营成本高等问题也备受私募关注(如图二十四)。

　　图二十四

　　一个行业由起步到成熟，需要经历不同阶段的考验，目前，私募行业在发展中遇到了各种问题，也在帮助着私募更加茁壮的成长，但是，部分问题也需要相关部门的配合解决，才能让私募行业更加健康规范的发展。

　　私募依赖银行和第三方机构在募集中发挥作用

　　在私募的发展过程中，如何做强做大成为了至关重要的问题，而在这过程中，银行对私募发展的作用越来越关键。

　　据私募排排网数据中心调查，89.13%私募认为银行渠道在其资金募集方面发挥着非常重要的作用，10.87%私募则认为银行渠道对其而言可有可无，但没有私募否认银行的作用(如图二十五)。

　　图二十五

　　银行独大也使得私募的收益被瓜分，加重了私募的经营难度，导致私募诸多怨言。未来，随着第三方的壮大，银行的话语权或会逐步下降，但目前，银行独大的局面无法撼动。

　　私募基金的快速发展，使得第三方机构纷纷崛起，欲分食理财市场的一杯羹。而第三方机构的快速发展，使得私募在资金募集方面有了更多的选择，有助于私募行业的发展。

　　据私募排排网数据中心调查，86.67%私募认为第三方机构在其资金募集上发挥着非常重要的作用，13.33%私募认为无所谓，没有私募否认第三方机构的作用(如图二十六)。

　　图二十六

　　第三方机构进入了群雄割据的局面，疯狂发展的状态下，也必然会面临着洗牌。而随着第三方机构的成熟，对私募行业的发展也必然会起到越来越重要的推动作用。

　　第十三部分 2011年阳光私募大事件

　　文/张鹤

　　2011年，受股市和外围市场环境影响，私募业绩节节败退，清盘危机迅速蔓延，私募们猝不及防的跌进了“大洗牌”的风口浪尖；由于缺乏有效的法律监管和行业监督机制，“老鼠仓”事件频频出现，给私募行业的健康发展蒙上了阴影；新产品募集困难、私募创新步履维艰，私募人才流失严重等等，让年轻的私募们越发觉得这个冬天寒意凛然。

　　然而，我们也欣慰的看到：这一年，基金法修订的脚步越走越快，2012年将会正式进入审议程序，届时，阳光私募将会被纳入监管，从此有法可依。面对生存困境，私募们积极的寻求突破，私募创新产品层出不穷，拓宽了行业发展空间。

　　行业洗牌和分化让私募行业重新优化组合，阳光私募再度扬帆起航。此外，基金第三方销售起航，阳光私募正式试水股指期货、转融通办法正式发布等等一系列的新规出台，也给阳光私募点燃了腾飞的热望。

　　下面，让我们一起来回顾我们走过的2011年。

　　1、阳光私募将有法可依

　　私募将会被纳入监管 基金法修订已进入实质阶段

　　新的基金法修订草案将监管范围拓宽至私募基金、私募股权投资基金、风险投资基金等机构，并放宽基金从业人员买卖证券、公募基金投资重大利益相关方股票等限制，允许员工持股计划。这意味着阳光私募基金将有法可依。全国人大财经委副主任委员吴晓灵表示：“目前《基金法》修改已经进入最后阶段。明年将会正式进入审议程序。”

　　2、阳光私募基金行业有了“娘家”

　　中国第一家私募基金行业协会成立

　　2011年3月30日，深圳市金融顾问协会通过了深圳市政府、市民政局的审核和批准，正式更名为“深圳市私募基金协会”，这是国内第一家私募基金行业协会。据悉，该协会将承接政府委托职能，将制定私募基金行业资金募集、风险管理、内部控制、财务管理与披露、合规管理、社会责任等行业指引。私募基金协会成立后，更重要的职能是私募基金行业自律和监管工作，还将致力于投资环境的优化，包括经济环境、政策环境和文化环境等。同时，协会拟为私募机构建立项目资源共享数据库，为会员提供丰富的投资机会。

　　3、年度行业盛会如期召开

　　第五届私募基金高峰论坛召开

　　第五届私募基金高峰论坛于2011年3月24日到26日在深圳召开。逾百位私募基金管理人、专家学者共聚一堂，围绕中国私募基金立法与监管，深度探讨行业发展趋势；并就资本市场一系列热点议题展开深入探讨。私募基金高峰论坛为全国的私募老将新兵们提供了一个结交圈子。在不断举行的“圈内人饭局”上，投资信息的流动，招兵买马的伏笔，都在这几天里快速发酵。有志于成为“全国财富管理中心”的深圳市政府也不失时机向参会的私募大佬们宣讲政策优势，并表示“希望将此论坛在深圳永久办下去。”

　　4、私募人才战打响

　　人才争夺战 私募如何化解劣势？

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