《理财周刊》：2005年中国十大理财新闻

　　文/《理财周刊》编辑部

　　2005年影响到百姓理财生活的事件非常多，如股改、汇改、税改以及宏观调控政策等，这些事件不仅会对2005年的市场产生作用，也会对今后的百姓理财有不小的影响。为了更好地梳理市场的变化，本刊会同有关海内外专家，评选出了2005年中国十大理财新闻。

　　1、人民币汇率制度改革

　　2005年对中国老百姓来说，最值得高兴的是手里的钱升值了。7月21日，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。当日，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，即人民币对美元升值2%。

　　

人民币升值是近年来国际上关注的焦点之一，2005年曾几次传出升值的消息，但最终中国政府在7月21日才宣布升值。虽然说2%的升值幅度不大，但深刻意义在于，人民币汇率调整的目标不在于变动汇率水平，而是强调汇率形成机制。

　　老百姓虽然并不经常出国，也不老买进口商品，但看到人民币升值，心里总是舒坦的。

　　随着升值预期的加强，银行间外汇市场人民币兑美元汇价不断创出新高，而商业银行的外汇牌价也开始“破8”。11月25日，人民币汇率改革再次迈出坚实一步。是日，央行与10家国内银行首次进行60亿美元货币掉期操作，期限1年，约定1年后的人民币兑美元价格为7.85元。人民币升值趋势还将延续。

　　2、股权分置改革全面推进

　　股权分置改革终于跨出历史性一步。2005年4月29日，中国证监会宣布启动上市公司股权分置改革试点。5月8日，首批4家试点公司推出股改方案；6月20日，42家公司进行第二批股改试点；9月12日，股权分置全面推开。据统计，2005年共有407家公司启动股改，市值占沪深两市总市值的三分之一。

　　毋庸讳言，在非流通股股东与流通股股东之间的博弈中，流通股股东始终处于弱势地位。原来流通股股东寄希望于通过股改能获得些补偿，然而事与愿违，大多数流通股股东在获得对价后股价贴权，市值不增反减。对价似成鸡肋。流通股股东对股改热情殆尽。全面股改是否取得成功？以什么标准衡量成功与否？成为目前市场讨论的热点。

　　市场也并没有因为股改而出现一轮行情，相反投资者对全流通及G 股再融资带来的扩容压力、新老划断带来的估值冲击、宏观经济及企业盈利增速放缓等问题的担忧在逐步上升。

　　3、千点论变现实

　　喊了好几年的“狼来了”，终于在2005年6月6日光临股市。当日上证指数8年来首次在盘中跌破千点大关，最低至998.23点。几年前的预言“千点论”演变成现实。不过，大盘随后出现反弹，市场围绕千点多次展开保卫战。

　　7月中旬，上证指数再次逼近千点，但有惊无险，上证指数稳居千点之上。与此同时，千点保卫战虽然成功，但投资者的亏损却未见减少。有调查显示，2005年个人投资者总体投资收益呈现八亏一平一盈格局。股市熊途漫漫。

　　4、权证交易重回证券市场

　　权证作为股改对价的一部分重出江湖，并实现T＋0交易。权证的上市引发市场一轮炒作热潮，从宝钢权证到白云权证，各只权证一上市就被爆炒，价格都完全脱离本身价值。T+0交易制度引来游资短线博傻，权证产品单日成交额一度超过沪深两市所有股票交易总额。权证完全变成了纯粹的投机品。

　　上证所推出券商创设权证制度，试图从供求关系入手抑制权证炒作之风。但创设权证的合法性遭到市场的普遍质疑。

　　5、债市牵牛

　　与股市形成反差的是，2005年债市出现多年未遇的牛市行情。“跷跷板”效应再现。上证国债指数在10月20创出新高109.73，比2004年底上扬了近15%。2005年10月，央行连续发出利率风险警示之后，债市经历了1个月的回调，但很快就重拾升途。

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