中粮期货 试错交易：3月6日市场观察

　　试错交易直播间开播啦！每个交易日上午10：15开始交易时间实时解盘，下午16：00资金量能数据专业复盘。直播间微信：18600093622

　　期货恒久远，试错永相随。——中粮期货试错交易团队

　　第一象限（杠杆象限）——商品区间震荡动能难续，马棕大涨带动油脂反弹

　　今日商品指数上涨0.38%，工业品上涨0.21%，农产品上涨0.74%。其中，煤炭板块下跌0.12%，贵金属下跌0.08%，化工板块上涨0.09%，原油板块上涨0.11%，饲料板块上涨0.12%，有色板块上涨0.20%，建材板块上涨0.20%，谷物板块上涨0.98%，软商板块上涨1.34%，油脂板块上涨1.70%。

　　近期疫情在全球多个国家扩散，且事态出现加重，美联储紧急大幅降息50个基点以应对疫情对经济带来的冲击，澳联储等多国央行也出台降息政策，世界银行宣布向受新冠病毒影响的国家提供120亿美元支持，IMF宣布提供最高达500亿美元应对疫情，这一系列措施将对疫情控制产生积极作用，但也使得金融市场呈现政策性波动。

　　今日商品小幅反弹，但整体仍处于区间之内运行，并未产生明显的趋势性行情。从板块情况来看，今日油脂板块领涨，受印度不延长对马来西亚棕榈油进口保障征税的预期影响，以及即将到来的斋月需求提振，使得前期连续下跌的马棕榈油绝地反弹，进而带动了内盘油脂的上涨，目前油脂的弱势局面尚未完全改变，关注消息面对行情影响的持续性。OPEC+会议召开在即，石油主产国之间能否最终达成扩大减产协议，在需求较弱的背景下，供应上的调整将对原油产生直接影响。全球股市的企稳反弹及乐观数据使得市场担忧情绪减缓，金银涨势受限。近期全球市场政策频出，持仓隔夜风险也在增加，建议投资者降低交易频率，稳健操作度过特殊时期。

　　第二象限（交换象限）——沪指站上3000点，券商与地产板块领涨市场

　　今日A股三大股指集体大涨，金融股不负所托，强势崛起。其中，沪指上涨1.99%报3071.68点；深证成指上涨1.90%报11711.37点；创业板指上涨1.85%报2209.59点。沪深两市成交10.38亿手，总成交额为11719.66亿元。沪深两市主力资金大幅净流入47.26亿元，北上资金（沪港通加深港通）今日净流入大幅流入61.48亿元。

　　为应对新冠肺炎疫情可能造成的经济冲击，美联储周二上午宣布紧急降息50个基点，将联邦基金利率下调至1%-1.25%。这也是自2008年金融危机以来美联储首次在非政策会议期间实施降息。美联储的降息并未刺激美股大幅反弹，道琼斯指数反弹300点后立即走弱。美联储的放水将会刺激全球货币的放水，包括国内的央行。这也进一步指向了央行后期货币宽松的导向。金融与基建板块可以继续关注。

　　第三象限（资源象限）——齐心协力抗新冠，现代农业迎机遇

　　截止2019年12月底，私募基金管理规模13.74万亿元，与上月基本持平，其中股权投资基金与创业投资基金规模小幅上涨，涨幅分别为0.26%与1.23%，其他私募基金规模快速收缩。资金对于创投市场的关注仍处于不温不火的状态。

　　2020一开年，新型冠状病毒席卷神州大地，截止发文为止各地除机关及生活必须类企业开工外，大部分企业仍未复工。距离春节放假（1月24日）已接近一个月的时间，疫情对于我国经济的影响不言而喻。同样创投行业受到18与19两年的冲刷，各家都在吃紧，而今年开年的状况无疑更是雪上加霜。虽然整体经济状况依旧处于低位，但2月3后股市开市后至今，创业板连创历史新高，说明资金对于成长型企业的青睐，也反映了投资者对于成长型企业对于20年经济作用的预期。细想这次疫情，全国上下齐心协力助鄂抗击病毒，中华民族团结一心的文化再次得到体现。所以，虽然在当前经济条件下，我们仍对创投行业保持希望。

　　自从去年中石化易捷便利店插足新零售之后，近日推出卖菜服务，主打“不下车，不开窗，一键送到后备箱”。由于受到疫情的影响，商超等线下零售遭遇寒流，这就给线上零售提供了发展便利。以京东、淘宝为例的传统电子商务平台在疫情期间都将卖菜放在了界面首页显眼位置；邮政、顺丰等物流企业借助自身优势以及之前积累的资源，也跟上了这波趋势。买菜本身就是日常生活频率最高的消费场景之一，而本次疫情又为农业新零售使了一把力，可以预估未来以一二线城市为主流消费市场的农业新零售或受青睐。同时，日前政治局会议对2020年全面建成小康社会的目标中也提及现代化农业的发展目标，今年围绕农业现代化产业链的机会或受资本追捧。

　　资金分析——数据呈现分歧，行情宽幅震荡

　　今日商品净流入23.97亿，流入比例1.81%，总沉淀1346.98亿。黑色、化工、农产品、次主力板块分别流入3.08亿、7.56亿、5.25亿和8.08亿。

　　商品总成交1528.39万手，回落比例2.59%。黑色、次主力板块分别回落19.54%和10.27%。化工、农产品板块分别回升0.84%和7.93%。

　　近期商品价格宽幅震荡，资金与成交连续多日出现分歧。建议投资者趋势单轻仓布局，同时警惕隔夜持仓风险。

　　品种分析——棕榈反转市场震荡，资金流入蓄力待发

　　《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

　　GAM俱乐部简介GAM（Global Asset Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势，为投资机构、投资人搭建交流渠道，得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花，促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家，共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势，推演算法、模型，改善资产配置的效率，降低资产管理风险。

　　策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。

　　试错交易自2012年推向市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

　　风险揭示：

　　1．张耀文 投资咨询资格证号：Z0013564；

　　2．王君     投资咨询资格证号：Z0013698；

　　3．游克友   投资咨询资格证号：Z0014574；

　　4．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证；

　　5．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见；

　　6．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　中粮期货

责任编辑：宋鹏