策略概述：
从基本面来看，焦炭现货价仍处于高位，对期货仍形成支撑，从库存来看，虽然焦化厂焦炭库存上升，但港口焦炭库存仍低，钢厂焦炭库存稳定，目前库存或不对焦炭构成重大压力。加之11 月限产预期进一步加强，长三角、山西等地区相继发布采暖季环保限产政策，而在现货价的支撑及提振下，焦炭短或将延续反弹。
一、宏观面
9月官方制造业PMI50.8%，较8月回落0.5%。自今年5月以来，制造业总体表现震荡下滑。8月PPI继续回落，并且回落幅度加大到0.5个百分点，从现货价来看，工业品受到的支撑有所减弱。8月固定资产投资增速继续下滑0.2个百分点，房地产开发投资增速继续保持平稳。8月新增信贷仍在万亿以上的总体较高位。
目前从宏观面来看，制造业及投资表现均不够理想，工业品现货价总体表现下滑。宏观面对黑色系商品总体仍呈现一定的压力。
（数据来源：国家统计局，wind）
二、基本面
1、焦化厂库存上升，但港口库存下降
（1）大型焦化厂焦炭库存上升明显
据wind资讯数据，截止9-28号，焦化厂焦炭库存较之前的低位已有较为明显的上升，尤其体现在产能超过200万吨的大型焦化厂，其焦炭库存已达到23.4万吨，较之前低位8.55万吨上升明显。产能在100-200万吨之间的焦化厂的焦炭库存为8.2万吨，较前一周上升1.5万吨。产能低于100万吨焦化厂焦炭库存2.6万吨，较前一周上升1.1万吨。
综合来看，焦化厂焦炭库存在逐步上升。
（2）港口库存下降明显
截止9-28号，天津港、连云港、日照港三港焦炭库存较上周继续回落，目前已降至140.1万吨，较5月库存高点低近100万吨。
（3）钢厂焦炭库存止跌
截止9-28号，钢厂焦炭库存可用天数仍为8.2天，有止跌企稳迹象。
2、焦化厂开工率上升
据Mysteel统计，本周全国230家独立焦企样本：产能利用率75.48%，上升1.50%；日均产量67.84万吨增1.35万吨。全国100家独立焦企样本：产能利用率78.59%，上升1.05%；日均产量38.11万吨增0.51万吨。
3、焦炭基差仍大
目前焦炭现货依然偏强，现货价未见大幅下跌，期货对现货的贴水再次明显，现货对期货有支撑。
4、唐山高炉开工率稳定
截止9-28号，唐山高炉开工率继续稳定在60.37%。
5、螺纹社会库存仍在低位
截止9-28号，全国螺纹社会库存仍在低位，目前稳定在420万吨左右，从库存来看，钢价无明显压力。
6、螺纹现货价仍高
截止9-28号，上海螺纹现货价4550元/吨，仍处于高位，螺纹期货大幅下跌之后，贴水现货同样明显，螺纹现货价对螺纹期货同样形成支撑。
综合来看，目前焦炭基本面仍未明显走弱，虽然焦化厂焦炭库存明显上升，但港口焦炭库存仍在下降，从现货价来看，焦炭期货已明显贴水现货。从螺纹来看，情况类似，螺纹社会库存仍在低位，同时，螺纹现货价仍高，螺纹期货同样大幅贴水现货，这使得，焦炭螺纹短期进一步下跌的压力不大。
三，技术面
以下是截至2018-10-12号焦炭1901日线图：
（数据来源：博弈大师）
目前焦炭1901保持上升趋势，本周受上升趋势线支撑大幅上涨，上涨趋势良好，且已经破坏前期短线下跌趋势结构。
四．行情展望
从基本面来看，焦炭现货价仍处于高位，对期货有支撑，短线或限制焦炭跌幅，受现货价提振，短线焦炭或将延续反弹。
五、操作计划
1、 交易对象：J1901
2、 交易方向：做多
3、 资金占用：不超过20%；
4、 建仓区间：2460-2490；
5、 做多目标价位：2600-2700
6、 止损区间：2330-2380；
六、风险控制
本次进场操作焦炭不超过40手，占用保证金不超过200万，仓位较为适中，风险可控，建仓按照均价2475估计，并按照最低止损价2330测试，最大损失为58万。
华龙期货2队
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