新浪期货：玻璃需求未定 涨价先行

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　　春节假期之后玻璃现货市场总体走势符合预期，春节之前有涨价计划的厂家逐步落实涨价，经销商的信心开始增加，库存转移的过程比较流畅。预计接下来一段时间玻璃现货价格仍然稳中有升。春节前后，期货市场上基于多方面原因，玻璃合约宽幅震荡，目前基差处于合理区间，市场信心较强，操作方面建议多单持有。

　　本周要闻

　　1、新春伊始，长租公寓市场风头正盛，上市房企加紧布局、并购。据记者了解，近日，富力地产、碧桂园先后发行了租赁专项资金计划，新城控股、金地集团也均有意试水长租公寓。在房地产市场进入白银时代之际，开发商纷纷将目光投向存量市场，加上政策的推动，长租公寓成为企业争相进入的蓝海。而业内预计，随着资本的涌入，长租公寓市场很快将迎来整合期，各类收并购将成为今年行业发展的关键词。近日，国内长租公寓运营品牌中富旅居宣布，获得上市房企新城控股的战略投资，新加坡城市发展集团也将进行跟投。

　　2、从1月新建商品住宅房价环比榜看，大连以1.6%的环比涨幅位居70城市之首，贵阳、昆明、（遵义、烟台、襄阳）等5个城市的环比涨幅也超过1%，成为1月房价环比领涨的主要城市。备受关注的一线城市新建商品住宅价格环比由上月持平转为下降，特别是上海和广州的环比降幅均为0.4%，环比跌幅在70城市中仅次韶关（韶关环比下降0.5%）；从同比看，一线城市新建商品住宅销售价格同比由上涨转为下降，特别是深圳以3.4%的同比降幅领跌70大中城市，而北京的房价同比降幅超过1%，已经连续数月位于下降通道。

　　各地区玻璃现货价格

　　图1：玻璃价格（企业）　单位：元/吨                     　　图2：玻璃指数

　　资料来源：wind南华研究

　　表1：玻璃价格（地区）单位：元/吨

　　资料来源：中国玻璃期货网南华研究

　　春节假期之后玻璃现货市场总体走势符合预期，春节之前有涨价计划的厂家逐步落实涨价，沙河部分小厂已有继续提涨的计划。出库方面来看，沙河小厂可以达到产销平衡，总体产销率达到80%。周末期间沙河玻璃市场价格平稳为主，变化不大。经销商出货价格出现一定分化，部分厂家因为抬价和厂家调涨因素，出货价格略有上升，但幅度不大。大部分经销商价格平稳，个别产品出现一定优惠，主要是基于低价库存，经销商挺价情绪略有松动。目前全国白玻均价1661元，环比春节前一周上涨2元，同比去年上涨185元。

　　节后第一周，北方沙河市场基于传统，开工时期早于全国其他地区，叠加今年过年时间较晚，因此补库需求较好。不过目前玻璃市场仅有上游市场已经恢复，库存从厂家转移至经销商处，下游加工企业尚需等待元宵节之后，方才开始复工，即时真正的终端需求才将体现。从涨价的情况来看，整体市场保持理性，前期降价幅度较大的小厂，自身库存处于低位，因此回涨力度和频率较高，大厂则表现得更加稳健一些。经销商的抬价也处于合理的区间，并没有表现出非理性的过分乐观。

　　目前时点，因为终端需求尚未恢复，因此对于春季需求的高低尚无法做出定论，但是从本轮淡季运行情况来看，我们可以看到玻璃原片厂家的议价优势得到了充分的体现。大厂淡季挺价，节前依然不愿让利，目前一年最淡的时点已经过去，虽然终端需求尚未恢复，但是整体玻璃市场的信心却有着明显的回升。可以说，这一次，厂家又赢了。

　　产销数据及工业库存

　　图3：玻璃产量当月                             　　图4：玻璃产量累计

　　资料来源：wind南华研究

　　图 5：生产线开工率                                            图6：生产线库存

　　资料来源：wind南华研究

　　产能方面，前期熔窑到期的安徽芜湖信义二线500吨昨天停产冷修，同时安徽地区还有一条生产线4月份有冷修停产的计划。山玻集团廊坊金彪二线600吨点火烤窑。库存方面，春节期间库存大幅积累，属于正常情况，后期厂家库存将逐步降低。

　　原材料及燃料成本

　　成本方面，纯碱价格小幅续跌，目前玻璃厂家与纯碱厂家已出现较大分歧。燃料方面石油焦价格维持高位震荡，煤炭价格因春节来临出现拐点。综合来看，目前全国范围内玻璃生产企业的成本压力仍处于低位，企业盈利水平也维持在较高的水平，具有复产条件的生产线仍将抓紧时间点火复产。

　　图7：纯碱价格                              　　图8：动力煤价格

　　资料来源：wind南华研究

　　基差变化

　　图9：现期基差（沙河安全现货价格为基准）　　单位：元/吨

　　资料来源：wind南华研究

　　目前期货主力合约1805合约贴水11元，本周基差因期货走强而大幅走弱，但是沙河厂家仍有未落实的涨价计划，因此基差依然处于合理区间。节前厂家与经销商之间的心态存在较大分歧，但是在新春佳节过后，或许是因为节日气氛所感染，经销商目前信心有所增强。预计元宵节前后，玻璃现货价格有望继续小幅走高，期货也将维持偏多走势。鉴于需求情况短期尚无法证实或证伪，玻璃的基差情况将更多地取决于市场对于春季复工的预期高低。

　　后市综述

　　春节假期刚过，生产企业基本已经正式上班，但是下游贸易商和加工企业还在陆续复工。目前看厂家增加的库存还需要一段时间才能通过补库存的方式，转移到下游渠道。总体看厂家并不担心春节期间增加的库存，依旧想通过适度涨价的方式，营造良好的市场气氛。同时目前成本较低也是厂家信心较强的主要原因之一。

　　操作建议

　　春节前后玻璃主力合约1805宽幅震荡，以2月12日周一早盘开盘价1456元/吨计，截至周五夜盘收盘，大幅上涨32元/吨。合约持仓数增至37.7万。本周玻璃合约大幅反攻，是春季预期、市场涨价以及修正贴水的共同作用。现货市场回调价格之际，近月1805合约与远月1809合约的价差开始缩小。目前玻璃市场尚未完全恢复，但市场整体信心较强，操作方面，建议多单持有。

　　南华期货

责任编辑：宋鹏