麦格理：北美铝需求疲软 但其它地区有所弥补

　　北美铝轧制产品订单(订单不包括罐料)2月份持续下滑，同比下降15.2%，月率下滑8.4%。2007年2月的指标为自2001年2月以来最低值。

　　最新的指标进一步确实了美国2006年末及2007年初的金属需求出来严重下降。美国(和预期一样)拖累了世界需求，尽管有幸的是，中国的需求旺盛使世界需求得到了弥补。

　　图：美国/加拿大铝轧制品订单(不包罐料)

　　最新的装船数据显示，订单的疲软已经致使装船下降。北美铝轧制品装船在2006年12月份同比下降了6%，在11月份同比下降了1.9%。

　　图：美国/加拿大铝轧制品的装船和订单

　　值得注意的美国现在占世界需求的份额少于20%，并且在其它地区的需求仍然有强劲的增长，特别是在中国，其去年的需求增长同比超过20%。

　　图：2006年，各地区的原铝需求

　　“表观”需求(产量加上净进口量减去报告库存的变化)的计算显示，1月份，不包括中国在内的世界铝需求(以3个月移 动平均为基础)同比上升4.2%。这似乎表示在其它地区的需求成长超过了美国需求的下降。

　　考虑到中国的需求同比上升36%，全世界表观需求(三个月移 动平均)的成长在1月份同比上升至11.7%。然而，我们也非常关注中国的表观需求是否真实的反映了实际的消费。或者是否有一些非报告的库存增加，这些都将增加表观需求的数字。

　　图：铝“表观”需求的成长

　　表：3月9日周末，变动摘要

　　嘉益公司编译(risun)