嘉益博华：获利调整压力 金属价格全线收低

　　上周五(3月9日)LME基本金属呈现全面下跌，在近几日的持续上涨之后，市场出现获利了结的压力，回吐了当周的部分涨幅，锌铅等金属上周表现较弱，当周一周总体价格呈现持平或下跌；铝的上涨亦表现出较大的阻力，LME铝库存仍站在80万吨之上，但近日来持续呈现下降令期价表现尚佳，铜、镍、锡当周表现较为强劲，当周呈现持续上涨，但周末出现部分回调，周五LME镍库存大幅增加444吨至3870吨，令持续高飞的期价遭遇一定的阻力。周五，期铜场内收于6140美元，下跌135美元；期铝收于2718美元，下跌24美元，期锌收于3260美元，下跌115美元，期镍收42450美元，下跌400美元，锡收于13650美元，收低100美元，期铝下跌3.5%至1775美元，当日跌幅最大。COMEX市场期铜亦收低，3月期铜合约收于每磅2.7770美元，下跌4.85美分，5月合约收于2.7840美元，下跌4.95美分。

　　宏观方面，新公布经济数据，独立预测机构美国经济周期研究所(ECRI)周五宣称，其衡量美国未来经济增长状况的领先指标在最近一周小幅上升，因利率下降及楼市活动增强，但该指标年率化增长率则持稳。ECRI表示，3月2日止当周领先指标从前一周的140.0升至140.2，年率化增长率则持平于3.2%。同时ECRI也表示，2月美国通膨压力下降，主要归因于销售与就业市场等指标，这些指标的影响部分被利率与商品价格的通膨影响所抵消。ECRI美国未来通膨指标(USFIG)在2月降至118.7，1月的修正值为119.4，前值为119.5。美国

商务部公布，1月批发库存增加0.7%，12月修订后仍为下滑0.5%。美国1月贸易逆差为591.2亿美元，12月修正为逆差614.5亿，初值为611.8亿。美国1月出口成长1.1%至1266.7亿美元，12月为成长0.4%；1月进口下滑0.5%至1857.9亿美元，12月为成长2.1%。法国国家统计局数据显示，法国1月工业产出月率下滑0.3%，12月修正后为月率成长0.1%，初值为成长1.1%。截至1月的三个月工业产出较去年同期下滑0.6%。英国公布，1月工业生产月率成长0.1%，年率成长0.4%，英国至1月三个月工业生产较前三个月持平，年率成长0.7%。日本政府公布，日本10-12月实质国内生产总值上修为季率成长1.3%，初值为成长1.2%。

　　基本面消息，美国商务部周五公布，美国1月铜出口868吨，较上月下滑91.9%，同比下滑81.0%；美国1月铜进口88,544吨，较上月增加59.3%，同比下滑14.9%。美国1月铝出口4,034吨，月率减少17.8%，同比下降11.3%；1月铝进口122,519吨，月率下滑11.6%，同比下滑29.3%。据新加坡3月11日消息，印尼

能源及矿产资源部长普尔诺莫否认了政府可能对锡出口采取配额制，但印尼决心杜绝非法产矿。中国铝业周日公布称，2006年氧化铝产量为883万吨，较2005年增加了23%，2006年铝产量为193万吨，较2005年增加84%。

　　LME铜现货/三月为贴水10美元，贴水较前一日扩大5.5美元。

　　LME铜库存较前一日减少1100吨，库存量为202,575吨，铝库存减少900吨，总存量为800,000吨。上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加6,027吨，库存量46,913吨，铝库存增加6,450吨，库存量99,377吨。LME期铜成交量65,561手，减少24,022手；持仓量为247,229手，减少872手；期铝成交量137,881手，增加4,257手；持仓量为536,412手，减少323手。

　　操作建议：期铜收低，价格遭遇 6300美元一线有效阻力，预期近期可能会振荡整理，以寻求进一步的方向，多头可继谨慎持有，需注意止损。铝LME库存站上80万吨，对价格的仍形成较大的压力，令走势相对较弱，但近日库存出现持续降低使得压力有所缓解，预期近期将呈现振荡，逢高可进行适量沽空，谨慎持有空头。