方正富邦基金：成长型企业的投资价值将被长期挖掘

5月17日，两市股指盘中全线走高，截至收盘，创业板指大涨2.6%站上3100点。实际上，自3月25日开始至本周一收盘，创业板指从最低点2603点震荡上扬到3128点，涨幅达20.2%，是否重新进入又一轮新的上升行情？我们可以从以下几个方面来看:

首先，当前A股市场的行情与历史上任何一次大级别的行情有很大的不同，即表现为部分优质成长类公司的股价持续受到各类投资者的关注，股份不断创出新高。这种结构性的特征，从战略角度看是中国资本市场经过30年的发展的必然结果，是两市总规模（市值）已超过80万亿元后市场的选择，而投资者结构不断变化的结果也强化了这种行情的特征。

从另一个角度讲，这是我国改革开放40年以来，其经济已从需求侧引导为供给侧转型改革阶段完美过度。即人们对生活的追求已从温饱实现了小康，并将向更高质量生活演进的结果。而没有跟上这种变化的企业将逐渐边缘化，股价将长期低迷。因此作为全球最具潜力的资本市场，A股未来相当长时时间内市场的这种特征大概率会持续，而优质成长股将越来越成为以基金为代表的机构投资者长期持有的对象。以创业板指数为例，自2019年1月开始的一轮以产业升级、结构优化、强者更强为特征的行情到目前为止仍在继续，这也是创业板50指数更加优异的原因。

其次，在全球流动性相对宽松的大背景下，各类投资者的投资者更偏好成长型的泛科技与消费（含医药、医疗）行业中的优质公司，从长期看，发现并投资优质“赛道”中的成长型企业的股票是长期投资获利的最佳方法，在我国资本市场未来30年超级循环的过程中或将出现一批世界级的科技含量较高的企业。

在全球流动性宽松的当下，无风险收益率的不断下行也吸引了更多的投资者将注意力转向高科技成长型的公司。当然，由于货币的超发，在某个特定时间，通胀预期使得部分资源类公司的业绩出现脉冲式的上涨，使该类公司的股价在一定时间段出现快速的上行，这个现象目前已经出现。从2021年时间段内看这可能是一条投资获利的重要路径，但从更长期，如3-5年或更长期的时间段看，科技与消费类中的优质成型公司的潜力或许更大。

第三、从市场交易层面看也存在良好的挖掘的机会。自2021年3月25日以来，市场经过55个交易日的调整，创业板平均市盈率回调到52.74（深交所数据）。优质成长型公司的估值潜力再次显现，优质“赛道”中高成长型公司的投资机会再次丰富起来。生物医药、高端制造、新能源、新材料这些符合国家产业政策，其产品又是提升了人民美好生活满意度，其未来成长空间巨大。作为投资者或可长期关注此类产业，共同分享相关企业成长的红利。最后我们提醒投资者，投资是有风险的，企业的成长也不可能是一帆风顺的，总会出现阶段性的问题，这就一方面需要投资者对行业、企业有宏观和微观的研究，对短期的经营波动要有足够的定力，另一方面可以选择有研究优势的专业机构的产品作为一种投资手段，在投资过程中与优质企业、优质专业机构一起成长。