上投摩根基金：着眼港股长期价值关注三大内需板块|港股_新浪财经

　　来源：上投摩根基金

　　今年以来，港股市场风雨飘摇，恒生指数在年初冲高后持续走弱，市场投资情绪受到冲击。“黑天鹅”频发的多事之秋，港股后市又该如何演绎？又有哪些板块值得”淘金“？上投摩根国际业务投资总监张淑婉表示：市场情绪虽仍需修复，但后市并不悲观；着眼港股长期价值，高股息股票以及医药、教育和消费三大内需板块值得重点关注。

　　中长线，港股后市并不悲观

　　尽管短期内难以摆脱震荡格局，但从中长线来看，港股后市并不悲观。

　　从低估值和持续稳健的盈利增速角度看，港股市场的风险收益比不断提高，蕴含较强的长期配置价值。张淑婉表示：”随着股指持续下跌，港股市场已处于超卖区域。而历史数据证明，港股超卖后往往会迎来反弹机会。除此之外，港股上市公司的盈利也在不断改善，2018年港股市场的盈利增速预计为11%。”同时，随着港股市场规模的不断扩大和融资机制的更为便利，越来越多的内地优质企业将赴港上市，并持续带动内地资金南下。

　　长远布局，目前的持续震荡筑底为投资者提供了布局良机，港股中长期牛市可期。

　　高股息，至暗时刻的避风港

　　天暗了，盈利的土壤在于寻找价值，而高股息票的核心是盈利可持续性。

　　在全球股市大幅波动的背景下，高股息、防御性强的股票成为至暗时刻各路资金眼中的避风港。一方面，稳定的股息回报可以抵御市场波动；另一方面，该类股票还有望享受市场整体估值修复带来的资本利得。张淑婉表示：“高股息率说明企业长期盈利、现金流充足且估值相对较低，能够提供很好的安全垫。另外，高分红股票基本属于稳定行业，受宏观环境影响较小。因此，在震荡的市场环境中，这种类型的股票更受青睐，表现相对较好。”

　　看前景，关注三大内需板块

　　从投资方向来看，张淑婉看好医药、教育和消费三大内需板块。

　　医药板块方面，港股汇聚了较优质的高端仿制药企业，未来还将有多家创新药、生物制药公司在港股上市，长期投资价值显著。同时，张淑婉也补充道：“医药板块还有多重利好，包括本轮各省集中招标进度接近尾声，药品降价影响基本见底；新版全国医保目录调整将促进药品销售放量；新药上市进度加快，重磅药品上市将促进企业盈利成长等。”

　　教育板块方面，虽然前期受到政策的影响，但张淑婉仍将教育股列为重点关注的投资方向。她表示，教育行业空间大、壁垒高，刚性需求使得上市公司现金流稳定，盈利确定性高。公司上市融资后可以快速并购做大规模，建立口碑，因而受到市场追捧。

　　消费板块方面，快消品和运动服装龙头是张淑婉最看好的细分领域。她说：“港股消费板块中囊括了内地的消费品龙头以及独特的香港本地股。从细分行业来看，从去年三季度开始，大众消费品复苏态势明显，运动健身活动专业化程度提升，运动服装消费频次提高。”