白马股集体重挫 机构抱团松动现分歧
□本报记者 林荣华 李惠敏
以白酒为代表的大消费板块29日下跌明显,三季度基金重仓持有的贵州茅台(1464.360, -14.71, -0.99%)、五粮液(129.590, -2.31, -1.75%)、洋河股份(78.410, -0.93, -1.17%)等明星个股跌停。受此影响,部分基金净值或承压。不过记者注意到,也有部分基金在三季度提前减持了贵州茅台。
对于白马蓝筹的未来走势,短期趋向谨慎成为机构共识,但长期看法出现分歧。有机构看好板块长期价值,也有机构认为由于高速增长可持续的原有逻辑被证伪,以及相关个股增速难以超越此前峰值,抱团资金将减少。此外,随着资金从一线白马蓝筹中流出,被显著低估的绩优中小创个股性价比凸显,有望率先迎来春天,并带动大盘反弹。
业绩不及预期
白酒板块29日领跌。同花顺(316.980, 0.32, 0.10%)数据显示,饮料制造板块昨日下跌4.83%,贵州茅台、五粮液、古井贡酒(165.590, -0.92, -0.55%)、伊力特(15.570, -0.16, -1.02%)、洋河股份等11只个股跌停,泸州老窖(120.730, -1.12, -0.92%)、老白干酒(18.620, -0.23, -1.22%)、酒鬼酒(47.020, -0.98, -2.04%)等跌幅也较大。此外,海天味业(40.840, -0.56, -1.35%)、片仔癀(202.020, -1.44, -0.71%)、扬农化工(51.330, -1.06, -2.02%)等白马股也几近跌停。
“以白酒为代表的蓝筹白马股此次下跌,主要原因是业绩增长不及预期,以及原有估值并未被低估。”深圳某私募研究员张兴(化名)说,“市场之前拥抱消费类白马股的主要逻辑是业绩增长与宏观经济关联较小,确定性强。但此次贵州茅台业绩不及预期,意味着这一逻辑并不一定成立,因此出现了多杀多,估值被下调。”
华夏基金表示:“近期白酒板块持续调整,估值水平不断承压,调整的主要原因是市场对行业需求走弱的担忧。从三季报情况来看,龙头酒企收入增速低于预期,次高端白酒受渠道红利扩张减弱影响,报表增速有所放缓。刚刚在长沙召开的糖酒会上,有部分酒企也反映有一定的渠道销售压力。”
华夏基金认为,经过本轮调整之后,白酒上市公司估值水平显著收缩。如果考虑到明年的业绩增速,白酒行业估值整体已经在12-13倍区间,而2014年市场估值大底在10倍。目前白酒行业基本面和2014年行业底部有显著不同,目前行业需求短期平稳放缓,但不会出现断崖式下降,渠道库存整体健康,并未出现大量增加的迹象。
抱团资金现分歧
值得注意的是,白酒板块中不乏公募基金的重仓股。金牛理财网数据显示,三季末共有88家基金公司合计587只基金持有贵州茅台,持有总市值达241.79亿元,为第二大重仓股;五粮液被64家基金公司的199只基金产品持有,总市值达98.54亿元,位列第六大重仓股;泸州老窖、洋河股份也分别以75.87亿元和61.16亿元的持有市值位列基金第十一和第十五大重仓股。
此外,QFII、证金、汇金、社保等亦不同程度地布局了白酒股。Wind数据显示,今年以来陆股通北上资金持续增持贵州茅台,三季度增持457.55万股,季末持股量达9556.19万股,较去年底增加2185.47万股。具体看,三季度末,QFII机构易方达资产管理(香港)持有贵州茅台1226.28万股,位列第四大流通股股东。汇金和证金分别持股1078.73万股和803.75万股,分别位列第五、第六大流通股东;社保基金101组合持有262.99万股,位列第十大流通股东。公募基金中,华夏基金持有量最多,持股达893.75万股;其次是易方达,持有量为742.87万股。银华、南方、富国、景顺长城、招商、华安的持有量也都超过了200万股。
当然,根据季报披露,也有部分基金在三季度提前减持贵州茅台。例如,南方基金二季度末共持有约392.32万股贵州茅台,三季度减持至224.85万股。
板块调整之时,抱团资金也出现分歧。北京某基金经理对白酒股未来的逻辑和估值悲观地表示:“白酒的最好时代已经逝去,下一代人也许不喝。白酒的跌势也许刚刚开始,将从神坛中走下来。此前在调研时发现白酒销售出现下滑,就已经有所减持。”
不过,也有基金经理表示,短期虽然需要谨慎,但长期还是看好此类白马股,不会减持。他说:“短期来看,还是需要谨慎对待,因为市场情绪受不得一点风吹草动。即使是业绩确定的白马股,在市场进入情绪化杀跌后,流动性更好、此前跌幅不深的品种,会成为资金抛售的首选。但长期看,目前估值调整得差不多了,包括白酒、家电、食品饮料在内的白马股依然具有较高的投资价值,尤其是白酒企业。”
华夏基金表示,短期白酒行业股价或仍有一定波动,尤其是板块中高估值品种压力较大。但在明年业绩增速较为确定的情况下,白酒行业估值已经接近调整到位,悲观情绪释放之后,优质公司的布局良机将再次出现。
绩优低估中小创性价比高
虽然白马股的集体下杀令重仓机构损失惨重,但也有不少业内人士“乐见其成”。“一线大盘蓝筹的资金被挤出来,这对中小创中的优质、低估值蓝筹来说是好事。”张兴说,“比白马股低估的股票有很多,现在中小创里面的一些优质股是真便宜,而且业绩增速有保证,在大盘蓝筹抱团逻辑消失的情况下,性价比高很多。”
“如果说去年资金在大盘蓝筹上取得了共识,那么随着此消彼长的吸引力,拥抱优质的中小创也将成为共识。”北京某公募基金研究员强调,“中小创即便有行情,肯定也是个股分化的结构性行情。一方面,个股的业绩增长要可持续且确定性高;另一方面,估值要处于低位,这样才能受到资金青睐。”
不仅如此,一线蓝筹的补跌或许意味着中小创乃至大盘的“春天来临”。张兴表示,随着资金流向被明显低估的中小创绩优股,市场的局部赚钱效应有望显现,并带动大盘真正反弹,走出市场底。在张兴看来,白马蓝筹前期抱团过于严重,由于可持续高增长的逻辑不在,因此短期内资金不会再抱团其中。即便是大消费板块估值进入合理区间,预计布局的基金也会有所减少,因为相关个股的业绩增速很难超越此前的峰值,估值中枢不会得到明显上抬。因此,相关资金将流入中小创优质个股。
“今年以来中小创不断调整,但大盘蓝筹一直高高在上拒绝回调,也使部分指数未能调整到位。实际上,中小创已经先行筑底,不少优质个股近期进入震荡走势,不再下跌。”深圳某私募研究员表示,“从过往经验看,蓝筹股、业绩股一起补跌往往意味着市场调整进入末期,这些核心个股在下跌后才能给后期上涨腾出空间。”
新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:常福强


热门推荐
联合国安理会通过美国涉乌决议 收起联合国安理会通过美国涉乌决议
- 2025年02月24日
- 21:49
- APP专享
- 扒圈小记
3,604
美乌矿产协议进展如何?对乌安全保障谁来提供?法美总统回应→
- 2025年02月24日
- 19:23
- APP专享
- 扒圈小记
2,141
中美俄均投下赞成票!联合国安理会通过涉乌决议
- 2025年02月24日
- 23:52
- APP专享
- 北京时间
1,962

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
波段擒龙今天 03:51:16
关注前期可能二浪调整到位的汽车概念,机器人(sz300024),量子芯片,文化传媒等概念板块,科创板块的表现也值得继续关注。而国家政策的指向性热点也可以随时关注其动向。(以上所有观点为投顾观点,以上有关数据采摘在上交所,深交所,同花顺(sz300033),财联社,通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据,不作为推荐和入市依据,据此参考,盈亏自负,市场有风险,投资需谨慎, 首席投资顾问王君毅,执业证书编号:S1350620030001) -
宋谈股经今天 03:50:17
2月25日午间收评:三大指数小幅下跌,机器人(sz300024)概念股持续走强1、市场早间低开后震荡回升,三大股指跌幅均明显收窄。机器人(sz300024)概念股再度走强,锋龙股份(sz002931)、卓翼科技(sz002369)、国贸股份、巨轮智能(sz002031)等涨停。汽车整车、无人驾驶概念拉升,安凯客车(sz000868)、众泰汽车(sz000980)、锐明技术(sz002970)、动力新科(sh600841)涨停。消费电子概念股大涨,大富科技(sz300134)、福日电子(sh600203)、科森科技(sh603626)等涨停。下跌方面,农业股集体调整,荃银高科(sz300087)跌超5%。个股涨跌互现,上午半天成交1.15万亿。午间收盘沪指跌0.14%,深成指跌0.29%,创业板跌0.32%。2、板块概念方面,有色钴、机器人(sz300024)、汽车整车、AI眼镜等板块领涨;农业、短剧游戏、白酒、券商等板块领跌; 3、两市共2387只个股上涨,64只个股涨停;2513只个股下跌,3只个股跌停;11只股票炸板,炸板率18%。 -
宋谈股经今天 03:49:32
上午A股数据统计!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
波段擒龙今天 03:49:16
A股三大指数早盘缩量调整,截至午盘,沪指跌0.14%,深成指跌0.29%,创业板指跌0.32%,北证50指数涨0.16%。全市场半日成交额11537亿元,较上日缩量2868亿元。全市场近2700只个股飘绿。上证指数企稳3350点附近的5天均线位置之后,会有一定的震荡,但是震荡过后仍旧有不错的上升机会,而今日继续维持缩量调整,低开之后市场仍旧有望走强,对于市场而言是不错的稳固,科创板指的走强,目前比较多投资者开通科创板,因此市场的资金在科创板上也有所体现。板块题材上,消费电子、汽车整车、能源金属、低空经济板块涨幅居前;农业、白酒板块跌幅居前。(以上所有观点为投顾观点,以上有关数据采摘在上交所,深交所,同花顺(sz300033),财联社,通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据,不作为推荐和入市依据,据此参考,盈亏自负,市场有风险,投资需谨慎, 首席投资顾问王君毅,执业证书编号:S1350620030001) -
波段擒龙今天 03:48:28
【热点事件解读】本周一,微软重申将坚持其800多亿美元的资本支出计划,但同时承认可能会在某些领域战略性地调整或放缓基础设施建设。 华尔街见闻此前报道称,TD Cowen分析师近日发布报告指出,微软已经取消了与多个私营数据中心运营商的数项租赁协议,涉及功率总计数百兆瓦。TD Cowen认为,这些举动表明,微软可能正处于数据中心“供应过剩”的局面。(中国基金报)投顾解读:AI基础设施格局也将发生颠覆性变化,Gavin预计,未来用于预训练的巨型数据中心只需2-3个,预训练和推理的计算资源分配将变为5/95(预训练占5%,推理占95%)。预训练算力将集中在少数超大规模集群(10万卡级),而推理算力则以分布式、低成本架构为主,地理就近部署与能效比成为关键。(以上所有观点为投顾观点,以上有关数据采摘在上交所,深交所,同花顺(sz300033),财联社,通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据,不作为推荐和入市依据,据此参考,盈亏自负,市场有风险,投资需谨慎, 首席投资顾问王君毅,执业证书编号:S1350620030001) -
北京红竹今天 03:38:17
收摊,下午见 -
北京红竹今天 03:38:04
3、1.14万亿现在每天的成交额都很健康,交易上始终也没和大家聊大风险,如果出现指数的调整开始信号,保持半仓左右就好。上涨2500家,下跌2662家,涨停65家,跌停3家。跌停只有3家,今天交易情绪是不错的,超过12家才需要谨慎。目前方向还是围绕DS扩展分支,只要是AI产业链的都可以。还是那句话,规避高位的,低吸低位的,别激进,有机会就干,别机会也别追高。就这一个大方向就足够了。 -
北京红竹今天 03:38:00
2、人形机器人(sz300024)防守线这两天一直强调人形机器人(sz300024)五分钟级别已经出现2个中枢上涨了,交易上不宜追涨,但还没有客观的结束信号。今天也给标准了。今天早上的低点就是五分钟级别三买也是防守线。跌破反弹结束,不跌破反弹还会继续。同样也是小级别的回落,大方向依然没问题。 -
北京红竹今天 03:37:57
1、防守线出现了早上低开恒生科技指数差一丢丢就跌破了,而它低开高走没破,没破那就反弹还可以延续。不过今天早上低开沪指和科创50给了五分钟级别三买区间,也就是防守线的标准。科创50五分钟级别三买已经确认,点位1079点,跌破反弹结束,不跌破反弹继续。有了这个标准就舒服多了。沪指的五分钟级别三买的位置在3343点,但它比较弱还没确立。不过现在科创50和恒生科技指数都有标准了,有一个跌破都可以宣告反弹结束。不过大风险还是不谈,谈大风险一定是等日线级别上涨段形成之后,所以,即便指数跌破防守线,回落开始,也没必要空仓。 -
数字江恩今天 03:34:45
今天虽然低开,但本人早盘给了今天或明天的描述,并且给了3356站稳的标准。今天虽然反抗起来,但不站上3376,在3376以下震荡,则其实形态比昨天收盘更差一些。