王群航：五大原因导致公募FOF业绩不佳_新浪财经

　　【第824期】公募FOF的起步为何这么难？

　　来源：微信公众号王群航作者：王群航

　　这是近期经常与同行小范围讨论的一个话题，大家较为认可的观点主要如下：

　　一、股市不给力。股市行情不好，权益类基金没有良好的净值表现，投资它们的FOF当然就是在做“无米之炊”了，毕竟权益类基金是FOF的主要收益来源。

　　二、债市也不给力。债券基金也就是因为有了委外资金的加盟，经过了14年的发展，才在2016年第三季度末突破了1万亿元，但是现在：（一）债券市场雷声不断，甚至使得一些债券基金的风险直接超过了股票基金。（二）小微债基多。（三）封闭运作的债基多。（四）限制大额申购的债基多。（五）暂停申购的债基多。（六）委外在滥竽充数、混淆视听。

　　三、货基几乎不可用。就是昨天，中国基金报上还有一篇让人感慨的文章：《基金三季度亏损69亿元，货币基金最赚钱》。这是老话题了，本号之前已经写过多次。

　　四、资产配置可能出了些问题。提及FOF，业内谈的最多的内容之一就是资产配置，并给出了一些美国人的成功经验，但我们自己借鉴的如何呢？7月19日，本号有文章《低风险FOF的风险能有多大？》，通过详尽的数据，展示了曾经或有过一种可能：错配；追高；亏损；换仓。

　　五、交易慢，或曰：申、赎。当然，我感觉，这不是主要原因，别拿基金与股票比，且亏盈也不在一、二日之间。总之，不要用这种不适当的对比，扰乱了自己的心态。

　　六、其它。

　　我坚信：作为中国资产管理行业的标杆，即便面对越来越激烈的竞争环境、越来越多的竞争对手，由于有了之前在主动投资、被动投资，或者说在权益、固收、货币等方向上的全面胜出，未来，在FOF方面，公募基金一样可以做好。