在定投过程中你可能会经历什么 五种场景解读

　　来源：小5论基
        心灵鸡汤里面有句话叫做“结果不重要，重要的是享受过程”，我觉得这在生活中或许OK，毕竟做人最重要的就是开心嘛，但是在投资特别是定投这件事情上就非常不OK了。

       首先，我们做定投当然是为了结果（最终赚钱），不看结果你定投来干嘛呢，总不至于是为国甘当韭菜吧？

　　其次，定投的过程是很难让人产生享受的感觉的，我建议大家没事干也不要去深入或细致体验这个定投过程，简单来说可以理解为对于定投过程并不重要。

       当然，这并不妨碍我们去认真研究定投的过程，实际上厘清定投过程中可能发生的各种情况可以让我们做到心中有数，在定投时候就能更加淡定从容一些。

       所以今天我就给大家讲讲在定投过程中我们可能会经历的各种情（qu）况（zhe）。

       我以中证500这个指数为例来阐述，正好这个指数最近略火。

　　中证500指数在其13年多的历史中包含了很多种场景，上图中我用数字标注了其中最为典型的五种，分别是：①先下跌后回升，②震荡向上，③先上升后回落，④震荡向下，以及⑤震荡。

      接下去我就来一一解读下这五种场景。

      场景一：先下跌后回升（微笑曲线）

　　这个场景大家一定耳鼻喉眼熟能详，这就是各大机构推广定投时候专用的传说中的微笑曲线。

       我们先来看红色这条线，这是在指数起始点2018年1月一把梭的收益率曲线，期间指数下跌幅度最低甚至超过70%，之后又用了一年多的时间才缓缓爬升到起始点，整个过程历时两年一气呵成，但是一把梭的收益率大约是个0。

       这个时候就该定投上场了，请看蓝色线：那家伙，不仅定投期间的最大跌幅“仅有”50%多，更是在2年后终点处实现了60%的“超高”绝对收益率（年化大概30%左右，完爆巴菲特），简直就是化腐朽为神奇，微笑曲线果然名不虚传，怪不得能被各大机构各种采用做宣传。

      But，这只是定投过程中可能遇到的情况之一，请继续往下看。

     场景二：震荡向上

　　账面上来看，这个场景是比场景一更加顺境的一种情况，就是指数震荡向上一路上涨的情况。

      这次先来看蓝色的定投收益率线，因为指数是一路上涨的，定投自然也是越投越涨，如果心态够好继续坚持定投的话最终的最大收益率甚至可以超过100%，看上去还是很美的。

      这里为什么要加“如果”两个字呢，原因是这种情况和定投越跌才要越投的认知完全相反，所以一旦在实际定投中碰到这种情况，很多人会手足无措投也不是不投也不是，然后可能会演变成另外两种情况：

　　第一种估计就是投着投着不投了，后面稍有风吹草动的下跌可能就中途下车了，所谓恐高；

　　还有一种不恐高的，继续投啊投，也不止损，然后就很有可能进入第三种场景（要是有goto命令就好了），然后就没有然后了。

       再来看红色一把梭的收益率曲线，在这种场景下一把梭的收益率几乎是定投收益率的两倍，所以盲目说定投就一定比一把梭好肯定是不对的，在牛市的时候一把梭能把定投秒成Hello Kitty。

      场景三：先上升后回落（哭丧曲线）

　　说曹操就是讲曹操，场景二中埋的一个伏笔就是一不小心就会玩成场景三。

      这种场景也叫做“倒微笑曲线”，我直接改成了叫做哭丧曲线，就像我们看到的蓝色曲线一样，一开始的定投就如同场景二，一路越投越涨好不欢快，然而如果不高位及时止盈的话，涨的多了总会跌，跌的多了如果秉承定投不止损的原则的话跌成负收益也不在话下，这真的是一个忧伤的故事。

      至于红色线的一把梭，这个例子中竟然还能因为之前涨的太多而保留了一些果实，所以这个场景下也是一把梭能跑赢定投的。

　　场景四：震荡向下

　　这个场景如果不看后面啥样的话那就又是一个忧伤的故事。

       在单边震荡向下的场景下，任尔是定投东南风还是一把梭西北风必然都是亏成韭菜状的。这种场景下的定投会比直接一把梭要亏得少一些，不过五十步也没啥好笑百步的，仅此而已。

      场景五：震荡

　　这种场景最有意思，可能也正是很多人目前在经历的

      定投在2016年2月初其实是一个很好的开始点（当年著名的熔断低点），然而截止2018年1月，沪深300和上证50倒是走出了一波算不上轰轰烈烈但是也还算轰烈的小牛市，反观中证500就是一会儿上一会下的所谓震荡市，一把梭的红色线倒还收获了一个15%以上的收益率，但是这段时期定投下来竟然颗粒无收，可见震荡市对定投也是杀伤力不小，于无声处听不到一声响，空悲切啊。

      另外话说这又是一种一把梭比定投收益率高的场景。

      定投的各种场景就简单列到这里，我觉得基本可以涵盖定投过程中的大部分情况了。

　　
      这里不得不说一下每种场景的注意点。

      场景一的微笑曲线虽然漂亮，但是其实前半部分的大幅下跌还是很诛心的，这和上期正好有呼应，定投过程中的亏损是有可能超过50%的，但是要想获得微笑曲线的右侧上升，关键词就是坚持。

      场景二和场景一正好相反，不能盲目坚持，而是需要适可而止，否则就会过犹不及。简单来说就是要在收益率达到一定程度的时候及时止盈，比如可以通过我经常提及的高点止损来止盈，卖不到最高点不是问题，变成场景三就不好了。场景三的关键词就是止盈。

      场景三我觉得是我们要极力避免出现的，只要利用场景二中提到的止盈或者高点止损止盈都可以避免出现场景三。当然，如果真的出现了从原来的盈利变成了亏损，那就只能继续定投直到下一轮牛市的到来。

      场景四其实是场景一的前半部分，所以同场景一，只要继续坚持就行了。记住这种情况下这轮定投不仅没有结束，反而可能到了最最关键的定投时段，搜集低位筹码全靠这个时段了。

      场景五的情况相对比较复杂，比较粗糙的回复也可以是继续坚持定投，但是需要注意的是震荡完了可能是继续下跌，就像这个中证500，震荡两年，定投颗粒无收的情况下竟然又大跌了快有一年，让人很是绝望。

      要避免这种情况我觉得可以参考下我经常画的趋势线图，只要是低于趋势线开始投或者低于趋势线才投的，基本上就不怕震荡了，比如中证500现在开始定投的位置就很美好。

　　从以上的定投场景分析中也能得到一些启示：

      首先，包可能可以治百病，但是基金定投是不能包治百病的，很多人在开始定投之前是没有做好足够的心理准备的，对于定投过程中的各种情况也可能没有一个正确的认识，以致于实际定投过程中因为受不了这样那样的颠簸而坚持不下去。

      解决上述问题的一个简单办法就是定投设置自动扣款，并且在定投开始之后减少对市场的关注，甚至不关注都行，该干嘛干嘛，等到身边人人都在谈论股市的时候可以打开账户看一眼，必有惊喜，然后可以来看看我小5论基的公众号或者直接来找我都行

      当然就我个人而言，坚持定投的信念来自于对历史数据各种情况的分析和研究，以及相信历史会重演（周期）这条技术分析流派的第三准则。至于赌国运这回事相对而言反而并没有那么重要，主要是因为赌国运这个定性说法太笼统了。

      其次，定投不是投的越久越好，定投成功的另一大关键是及时止盈。这个话题放在现在的A股市场情况下讲还太早了点，所以我也一直没有特意讲过，但是放在现在的美股市场倒是有些合适的，如果之前有在长期定投美股指数的，近期就应该考虑止损来止盈了。一个简单的标准可以是标普500指数从高点累计下跌10%止损赎回定投的份额，并等待下一次定投的开始。

      最后，虽然我把这个系列命名为定投道路曲折系列，文章似乎也都在描述定投中的种种下限（比如上一期的《定投最多到底能亏多少》）和不利情况，但是我的目的并不是想吓大家或者说定投不好，相反我觉得定投是适合大部分非专业投资者的一种很好的投资方式。我列举的这些“道路曲折”，更多的只是为了知己知彼，虽然不一定就能百战不殆吧，可能七八战不殆也就够了，毕竟我们这一生实际上也投不了多少轮定投。再说道路曲折的前提是前途光明，否则我把这么有价值的东西毁灭给你们看岂不是成了一个悲剧。

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责任编辑：陶然