祸不单行！上投摩根股基跌至倒数，债基或受债市黑天鹅拖累

今年以来，市场长期处于震荡下跌态势。截至10月9日收盘，年内上证综指、深证成指、创业板指分别累计下跌17.72%、27.12%和23.2%，而这样的市场行情可谓是对各基金公司基金经理管理能力的考验。

上投摩根基金吸引了《国际金融报》记者的注意，不仅旗下债券型基金或遭受债券违约事件牵连，还有部分股票型基金也因受市场影响，从同类的佼佼者中“跌”出去。

或受14利源债违约影响

9月25日，吉林利源精制股份有限公司（以下简称“利源精制”）发布“14利源债”无法按时付息的公告称，公司目前资金周转困难，不能按期支付“14利源债”的利息，本次债券构成实质违约。

Wind数据显示，“14利源债”在二季度仅被上投摩根基金旗下上投摩根纯债丰利、上投摩根双核平衡两只基金持有。持仓方面，上投摩根纯债丰利持有的“14利源债”占基金资产净值的5.74%，持债市值为100.27万元；上投摩根双核平衡为混合型产品，持有“14利源债”占该基金资产净值的1.76%，持债市值为401.08万元。

通常，债券基金会大幅度下调所持违约债券的估值，导致净值下跌。比如，16盾安MTN001、11凯迪MTN1在面临兑付违约风险时，被泓德基金等多只基金下调近一半估值。

但《国际金融报》记者发现，上投摩根基金并未发布过类似下调估值的公告。目前由于三季报暂未出炉，尚不得知上投摩根基金在三季度是否重仓“14利源债”。

值得注意的是，从9月20日基金表现来看，或许上投摩根基金旗下产品受到了该债券开盘即暴跌的影响。

具体来看，9月20日刚刚复牌的“14利源债”出现了超80%的大幅下跌，其场内价格从复牌前的81元跌落至13.5元。9月20日，上投摩根纯债丰利A/C当日单位净值分别下跌0.99%、0.89%，同类排名倒数3/4名；上投摩根双核平衡当日单位净值下跌1.49%，同类排名倒数前十。

数据显示，截至10月9日，上投摩根纯债丰利A/C年内单位净值增长率分别为1.47%和1.38%，低于同类2.54%的平均增长率；上投摩根双核平衡年内单位净值增长率为-17.94%，低于同类-16.03%的平均增长率。

对于是否受到“14利源债”违约的影响，截至发稿，上投摩根基金暂未回应记者发出的采访函。

华东某公募基金相关人士向《国际金融报》记者表示，在债券发生违约兑付之后，除了将对债券基金的净值造成影响，可能还会使其本金出现损失。另外，购买了债券的货币基金的流动性可能会受到较大影响。

权益类基金如何翻身

事实上，上投摩根基金旗下产品在过去几年的表现均良好，但由于受到市场持续震荡影响，其在权益类市场的发展也遭遇严峻挑战。

Wind数据显示，截至2017年底，过去三年以来，上投摩根基金旗下上投摩根核心成长、上投摩根新兴动力A、上投摩根转型动力、上投摩根智选30累计收益率均超过80%。其中，上投摩根核心成长累计收益率更是接近100%，在股票型基金中排名第六，该只基金当时的表现甚至可媲美另外一只股票型基金易方达消费行业。

但2018年以来，上投摩根基金旗下股票型基金平均收益率为-21.37%，同期市场338只股票型基金平均收益率为-17.08%。

其中，上投摩根核心成长的表现似乎不太理想。截至10月9日，该只基金累计亏损37.22%，在所有股票型基金中，业绩排名倒数第四。对比去年的竞争对手易方达消费行业，年内平均收益率为-13.43%，表现优于同类。

所谓“屋漏偏逢连夜雨”，股票型基金在三季度的表现整体疲软。三季度数据显示，市场上338只股票型基金平均收益率为-6.66%，而同期沪深300指数收益率为-2.05%。上投摩根核心成长在三季度的表现可谓一落千丈，累计收益率为-17.59%，在所有股票型基金中，业绩排名倒数第二。

从持仓方面来看，上投摩根核心成长重点关注中盘成长股，主要包括欧菲科技、信维通信、大华股份、立讯精密等苹果概念股。

值得注意的是，不光上投摩根核心成长重仓了上述几只苹果概念股，该公司旗下其他主动管理型产品也抱团持有。据《国际金融报》记者不完全统计，上投摩根基金旗下共有34只主动管理型产品，其中32只买入欧菲科技，22只买入信维通信，27只买入大华股份。

同时，在上投摩根基金年内亏损率最高的上投摩根核心成长、上投摩根阿尔法混合、上投摩根转型动力、上投摩根整合驱动这四只产品中，前十大重仓股均出现上述三只苹果概念股，且有两只基金将欧菲科技放入首席重仓的位置。

从个股表现情况来看，截至10月9日收盘，今年以来欧菲科技、大华股份、信维通信分别累计下跌38.13%、41.7%、50.12%。

对于抱团重仓股会有何影响，恒丰泰石总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示：“基金公司的多数基金经理认同内部的研究成果或者采信卖方推荐的股票，都有可能出现抱团重仓现象。只要所选的股票是低价格、高成长的好公司，在现有对公募基金持仓限制的情况下，同一基金管理公司旗下基金即便重仓股重合度高风险也不大，但如果抱团‘踩雷’则会遭受严重损失。”

对于苹果概念股的后期走势，有业内人士向《国际金融报》记者表示，比较看好苹果公司的发展，但主要受中美贸易摩擦影响，以及特朗普威胁要将苹果产业链迁回美国等负面预期，对苹果产业链公司的股价形成一定打压。另外，美国对中国的科技产品出口施加压力，所以科技股的表现普遍不佳。

未来，该人士对于苹果概念股的走势持有谨慎态度。“目前市场已经处在底部区域，市场进一步下跌空间比较有限，所以对于已经持仓的一些投资者而言，可以等待反弹后解套。”

国际金融报记者 夏悦超

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