基金业面临最困难时刻

　　等待政府救市，还是撸胳膊自救？

　　本报记者 王磊

　　做为“资本市场稳定的力量”，中国基金行业在迎来十年大庆的时候，最近却宣布正面临“最困难的时刻”。

　　的确是悲喜交集。2007年中国基金业曾迎来前所未有的大发展，基金规模从年初8500亿元迅速上升到3.27万亿元，基金账户从1400万急速攀升至1.1亿户。诞生十年的中国基金业从未如此辉煌。然而，2008年市场的“跌跌不休”把喜悦一扫而空。

　　从去年6000点的高位，上证指数至今已跌去2500点。春节之后一路暴跌更让投资者眼绿。在21日举行的“第三届证券投资基金年会”上，有基金经理称，这种氛围让人想起当年跌穿1000点，唯一的差别是，“那时候周边环境没有像今天这样恶劣”。

　　2007年的丰厚收益正在锐减。今年80%的基金投资者亏损了15%到20%，只有30%左右的投资者稍有战果。中国证券投资基金年鉴编委会主任王连洲说，这是对不成熟的投资者一次深刻的风险教育。

　　真金白银的“风险教育”会有效吗？

　　年会发布的基金持有人调查报告发现，面对亏损时，高达76%的基金投资者选择“保持不变”，只有8%的投资者选择“卖出”。这种对亏损无动于衷的态度，正是目前在股指下跌情况下还没有出现大规模基金赎回现象的原因。不过，这种情况能保持多久？让基金经理们担心的，恰恰是投资者的信心。

　　广发基金董事长马庆泉表示，他已经感到投资者心态的变化，如果市场继续保持一种剧烈的向下势头，信心松动苗头一旦出现，可能就是“一场雪崩”。这位资深基金业人士说，基金手里拿的是老百姓的钱，他“杞人忧天”，就是担心老百姓心态改变。

　　担忧似乎正在全行业弥漫，这同样是前所未有的。

　　华夏基金副总经理张后奇形容自己“战战兢兢，如履薄冰”。至今为止，他对美国的“次贷危机”这个新名词都感觉“看不清楚”。一个本来“看上去很美”的金融“创新产品”，怎么会一夜间成了罪魁祸首？在“金融全球化”、“金融深化”的主流经济话语中，为什么制造出了这种“恶性肿瘤”？这位金融专家对此深感困惑。

　　他真切地感到，在全球的金融市场里，中国的机构投资者“多么渺小”。“刚出生的婴儿才学游泳就被放到太平洋的边上了，在台风的季节我们尽力保持谨慎，但这个外部的市场环境，其恶劣的程度还是让许多机构都无所适从”。

　　国际市场风险的“不确定”，加大了中国股市的波动，这成为中国基金业的共识。同时，在惨烈的下跌面前，人们也开始反思，过去两年在“股改”的利好刺激下的一波大牛市，是否有被渲染过度的成份？

　　一位与会的基金经理说，“大小非”解禁、再融资、创业板、股指期货……管理层似乎要趁着这一轮资本市场飞速发展，想把5年要干的事情在一年内全部干完，可是“搞大跃进”的结果，付出代价的一定是投资者。“市场由供求规律决定，违反规律肯定要受到惩罚”。