变数加大导致弱势震荡格局继续

　　□本报记者 王磊

　　受周边股市下跌及市场对居民消费价格指数(CPI)高企预期的影响，上证综指昨日下跌3.59%，收报4146.30点，为2007年7月23日以来最低收盘点位，盘中最低点4120.53点也改写了今年2月26日的4123.30点调整低点。深成指跌幅高达4.48%，盘中低点14784.72点首次击穿了年线14846点。

　　有分析指出，由于影响市场运行的变数增多，在预期没有明朗或达成共识之前，震荡中维持弱势格局或是大盘近阶段主要运行方式。

　　股指继续重挫

　　昨日两市共成交1415.6亿元，而新上市的中国铁建就成交了111.38亿元，市场整体呈现出价跌量减的态势。

　　两市股指在个股普跌的带动下大幅下跌。申万23个行业指数全部下跌，跌幅最大的前3个行业指数是餐饮旅游、有色金属、金融服务指数，跌幅分别为5.37%、4.71%和4.61%，跌幅最小的3个行业指数是轻工制造、食品饮料和家用电器。权重指标股板块当日继续全线告跌，权重排名前20位的个股中，仅有中信证券跌幅小于2%。

　　昨日早段港股追随外围疲弱走势，恒指一度下探22000点，但在蓝筹股的支撑下，恒指实现单日转向，由最多时下跌456点，至收盘涨逾200点，报收22705.05点。但分析人士认为，目前市场缺乏典型利好事件的驱动，而且成交不够，港股只属技术反弹，弱市特征较为明显。

　　由于美国利空数据加剧了投资者对美国经济可能滑入衰退的担忧，10日日本东京股市日经225种股票平均价格指数大幅下挫，收于2年半来的最低点，当天下跌1.96%。澳洲综合指数下跌1.74%，其他亚太地区市场也有不同幅度下跌。可以看出，次贷风波冲击依旧继续作用于全球市场。

　　变数逐步增多

　　昨日公布的2月工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨6.6%，2月CPI再创新高几无悬念，通胀已成为市场关注的焦点。有机构认为，在较高通胀率没有显著下降前，A股很难有大的起色，因为高通胀将迫使风险溢价继续维持在较高水平，从而导致A股延续目前震荡调整态势。13年的历史计量分析也表明，尽管人民币升值有利于抑制通胀，但在CPI同比增幅超过6%的情况下，近期人民币加速升值并不能从根本上抑制通胀。

　　据Wind资讯统计，以昨日收盘价计算，全体A股2008年预测市盈率为23.54倍、沪深300为23.13倍、上证50为21.35倍，上述三个数据的2009年预测值为19.26倍、19.13倍、17.84倍。

　　申万研究所指出，尽管目前不会出现2004-2005年那样糟糕的上市公司业绩向下预期，但2008年一季度企业盈利可能低于预期，而研究员趋势性地调低盈利预测是值得警惕的风险。这也意味着未来市场变数不仅仅存在于周边股市和宏观政策，微观层面的业绩因素也似乎在发生微妙变化，安全边际的寻找开始变得困难起来。