重压之下机构慎言乐观

　　- 机构本周策略综述

　　□本报记者 王磊

　　昨日公布的2月份PPI再创3年以来新高，市场对于CPI的再创新高几成统一预期，更进一步强化了通胀趋势，周边市场则继续经受着次贷风波的又一次冲击。内外环境的重压使得昨日大盘重挫，沪综指盘中改写了前期4123点低点，最低探至4120点，全日下跌3.59%，收报4146.30点。在弱势面前，尽管仍有谨慎乐观的机构，但整体来看，机构策略中“底部”、“强力反弹”等乐观词汇几乎消失，取而代之的是“弱势震荡”、“反复”等中性字眼。

　　新基金发行似成审美疲劳

　　上周五证监会再批5只新基金发行，这一曾经被市场认为是改变供求关系甚至市场趋势的措施，在昨日盘面中几乎没有产生任何积极影响。

　　对此太平洋证券指出，目前这些基金尚没有完全募集或者没有开始建仓，因此对市场的影响短期难以预料。考虑到次贷危机蔓延以及两会后相关政策的开始落实，预计新基金在建仓过程中也会保持相当的谨慎，在选择投资品种方面，也会综合考虑国内国外宏观因素、市场本身因素等，可以预见的是，新基金很可能在目前市场氛围下选择收缩战线、集中出击的建仓方式。

　　东方证券则从另一个角度看待目前的多只基金发行：在市场信心未根本恢复、赚钱效应未明显呈现之前，更多基金的发售其实只会放缓各只基金的募资进度，对市场未能起到立即输送资金的作用。

　　当然，持续的新基金发行对市场信心的逐步恢复还是被部分机构所看好。广发证券强调从资金供求的角度来判断短期市场走势，资金供给的一个重要信号就是新基金的发行，而持续的基金发行对市场应该说是一个积极正面的信号，近期管理层对再融资等问题将严格审批的表态，再融资问题的负面影响有望减弱。

　　宏观环境仍将压制市场

　　通过本周已经公布的PPI可以预计，即将公布的CPI数据继续高企已无悬念，大盘继续震荡整理的趋势仍将延续，这是大多数机构对于宏观环境对市场影响的基本判断。对此中投证券指出，从宏观面来看，从紧方向没有改变，2月份CPI数据即将公布，可能再创新高，加息预期也再次笼罩市场，加之大盘股巨额再融资和大非解禁利空影响，市场短期仍有反复。

　　太平洋证券认为，A股市场在外围股市的拖累下走势不容乐观，加上周一中铁建上市已经分流部分资金、3月12日将公布的2月份消费者价格指数等因素将对当前市场继续造成冲击，本周将是一个博弈加剧的局面，表现在盘面上将是指数震荡加剧、板块轮动加快的局面，投资者应谨防大盘系统风险释放过程中引发的强势股补跌。

　　国海证券强调，目前市场对后市的看法分歧较大，投资者心理也处于极度矛盾之中。一方面，市场经过连续下跌后，估值优势已逐渐显现，尤其是蓝筹指数股，按08年业绩计算，A股的动态市盈率只有25倍，在经济依然保持高速增长的大背景下，股市再度大幅下挫的可能性不大；另一方面，市场扩容速度不断加大，除新股发行、大小非解禁等常规扩容外，今年更是有中国平安、浦发银行等超大规模的巨额再融资计划，导致大盘中期资金供求失衡。同时加上周边市场近期也出现了大幅震荡，一系列的不利因素使得市场的做多欲望受到扼制，大盘陷入了上下两难的境地。