基金评级大阅兵(5)

　　表4.海通的基金组合分析及基金收益分解指标

　　玖富和天相，好系统？

　　海通和国泰君安证券基金评价指标体系虽然很全，但是有些因素对于投资者来说意义不是非常明显，即这些指标不能明确的告诉我们其数值的高低意味着适合买入或卖出。例如行业集中度高，并一定对应将来收益会高，重仓股集中度也是如此，这些指标只是客观的把基金的资产配置的特征客观的描述出来，所谓的横看成岭侧成峰，分析的角度多了，才会多些收获。

　　但实际上对投资者而言，看的因素过多是一种工作，最终要告诉投资者，比如这只基金适合稳健型的投资，目前就适合持有，因此把林林总总中的关键因素的综合评价就是我们最关心的内容了，国泰君安用DEA的方法解决了这一问题，而天相和玖富是对各因素赋予不同的权重。德胜的评级实际上和天相是有渊源的，因此就不做过多赘述。

　　天相投资基金评价指标体系的单项指标理论性较强，其中投资组合调整速率和潜在变现损失率是比较有特点的，但在不同的基金风格中，高的数值和低的数值都可能对应好的收益，因此，应该作为单项指标可能更为合适。

　　表5.天相投资基金评价指标体系