基金评级大阅兵(3)

　　表2.晨星四星级以上评级有效性统计表：

　　说明：以上是2006年底四星级以上的基金，在3个月和6个月后的收益率表现，我们将收益率进行排名，统计进入排名前10%的基金(四星级以上)个数占到该类型数量的百分比，作为评价的有效程度.

　　但无论是哪一套评级体系，终究有各自的特点和不足，比如晨星，它的基金评级方法有两个缺陷：

　　根据实证研究，发现一种矛盾的现象，一方面，晨星评级对资金投向影响巨大(获得5星评级或者升级为5星评级的基金，将在其后的7个月中获得超常资金流入)；另一方面，晨星评级与日后的基金业绩表现没有明确的关系。造成这种现象无非两个原因：一是历史表现并不能完全有效地预测未来表现(晨星评级完全依赖历史数据)；二是晨星评级本身存在着某种偏差。

　　理柏：路透社的报道准吗

　　理柏基金评级宣称以投资者不同的投资需求为出发点，可以帮助不同的投资者根据特定的投资目标进行筛选，从而避免购买不合适的基金，使挑选基金的过程更有针对性。

　　“理柏基金评级”在中国所推出的评估标准有四种，包括总回报、稳定回报、保本能力和费用：

　　在总回报上获“优”(Leader)的基金，反映在其所属类别中有较高的总收益；

　　在稳定回报上获“优”(Leader)的基金，反映在其所属类别中有较好的稳定性和风险调整收益；

　　在保本能力上获“优”(Leader)的基金，反映在其所属资产类别(股票、混合资产、或债券)中证明其较高的保本能力；

　　在费用上获“优”(Leader)的基金，反映在其所属类别中拥有较低的总体费用率。

　　所有属于股票型、债券型或混合资产型的开放式基金，且具有至少一年的价格数据就符合评级资格。每项评级将每只基金给予由1至5的评分，获评为1分的基金，代表其排名为该组别中最高20%，便属于获“优”(Leader)的基金，之后均以20%为标准再区分出第2级、第3级、第4级及第5级。