基金评级大阅兵(4)

　　中信vs银河：历史“悠久”的本土评价

　　2001年6月中国银河证券公司基金研究与评价中心成立，该中心依据基金净值增长率进行排名，定期披露《基金净值增长率排行榜》，其主要业务是进行基金市场评论、跟踪分析、业绩评价和公司调查等业务。对于投资者来说具有一定的参考价值。

　　作为国内第一家基金评级机构，银河证券基金评级增加了流动性的评价指标，这是相对国际评级机构的一个进步，但是由于历史问题，他的评级仍然有待完善：评级主要建立在对基金过去业绩的考察上, 一些定性因素没有考虑, 立足于对单个基金的评价,并没有对基金之间的相关关系做出分析,因此在构造基金组合时,以高星级基金构成的投资组合可能并不是一个有效组合.

　　2003年3月17日，中信证券正式对外发布中信基金评级系统，首次在《中国证券报》上公开发表基金评级报告。评级结果于每月的第一周通过媒体定期公布。中信基金评级系统是通过星级评定，采用定量分析方法，根据历史业绩对基金进行评估，按照同类比较原则将基金划分为不同级别，以帮助投资者了解基金在过去一段时期内的收益、风险以及风险调整后的收益状况，帮助投资者进行投资决策。

　　表3.中信四星级以上评级有效性统计表：

　　说明：以上是玖富统计的2006年底四星级以上的基金，在3个月和6个月后的收益率表现，我们将收益率进行排名，统计进入排名前10%的基金(四星级以上)个数占到该类型数量的百分比，作为评价的有效程度.

　　海通和国泰君安：大曹隐于“市“

　　我们了解这两家券商是非常有实力的公司，但经常有人不知道他们的基金评价系统也做的很有＂实力＂，如果真的不错，我们也不能让它们真的隐于＂股市＂中了。

　　在券商的评价体系中，海通在基金定量分析的深度挖掘上做的最好，他们考虑了基金组合分析和基金收益分解，确实作到了在该个模块的面面俱到；而国泰君安证券基金评价指标体系则增加了对基金管理团队的评价指标。