对伊朗制裁从轻发落暗藏玄机，或暗示特朗普难言之隐

同时美国向8个原油买家提供豁免，允许他们继续从伊朗进口一定数量的原油，条件是他们在未来几个月逐步的减少原油进口。

经济学人智库首席能源分析师彼得·基尔南表示，之所以美国同意豁免，一定程度上是因为这些买家已经明显减少了伊朗的原油购买量，而迫于中期选举压力以及无法彻底消除伊朗原油，特朗普不得已而为之，这至少意味着短期之内美国将搁置将伊朗原油产量降至0的目标。

美国无法从市场完全抹去伊朗原油

首先美国无法完全禁止部分国家购买伊朗原油，例如欧盟依然维持在伊核协议框架内，同时承诺对于在伊的欧洲公司提供保护，维持和伊朗的贸易往来。

而伊朗方面也通过多种方式维持自己的出口，比如伊朗通过降低出口原油的价格，免费提供船运和保险，或者是易货换货的方式进行出口，甚至为了避开美国的监管使用非美货币进行结算都在一定程度上使得特朗普的如意算盘落空。

不过最重要的随着原油市场供应程度趋紧，完全移除伊朗的原油将意味着油价的进一步上升。

OPEC增产不足以完全抵消供应缺口，冬季需求高峰供应风险加大

美国一直寄希望于沙特等产油国的不断增产来给油市降温。尽管10月份OPEC原油产量增加39万桶/日至3331万桶/日，为2016年12月以来最高水平，同时沙特和俄罗斯也宣布将会进一步的增产，这使得过去一个月国际油价暴跌15%。

但是数据显示，尽管10月份OPEC减产执行率为107%，远低于9月份减产执行率为122%，但是在沙特等国加大产量的情况下，依然没能实现减产执行率降至100%的目标，因此市场的总体供应仍然趋紧。

尽管市场关于2019年原油需求下降的言论不绝于耳，但是市场担忧伊朗的供应突然关闭可能将导致油价的迅速飙升，并导致全球主要原油需求大国从其他地方大量买进原油。

基尔南还表示，尽管沙特似乎可以抵消伊朗大部分的原油供应损失，但是这不足以完全抵消缺口，因为原油市场极易受到其他来源供应中断的影响。因此特朗普必须在某种程度上表现出政策的灵活性。

原油资讯公司伍德·麦肯锡预计，随着美国制裁的生效，伊朗的原油产量可能将损失80万桶/日的出口量。麦肯锡进一步表示，未来几个月其他产油区的供应增长势头将依然强势，这对于满足冬季的需求并且避免价格的飙升将是足够的，因此布伦特原油应当将保持在78美元/桶附近。

但是麦肯锡指出这只是理想条件下的情况，因为两年前OPEC的闲置产能达到了400至500万桶/日，但是现在每个月仅有70万桶/日的可用闲置产能，这意味着一旦市场遭遇极寒天气或者是再次出现大规模的供应中断，那么市场强劲的需求都可能推升油价出现快速飙升。

部分国家对伊朗原油需求较大，短时间无法有效替代

此前的一份数据显示，伊朗出口的原油中有50万桶/日出口至日韩，另外50万桶出口至欧洲，还有130万桶/日出口至和中国和印度。

尽管韩国已经终止了伊朗的原油进口，但是日本方面仍处于踟蹰的阶段，并未完全停止进口。与此同时欧洲的进口为并未中断，而印度和中国强劲的需求短时间也不具备降低进口的可能。

另一份数据显示9月份中国从伊朗的原油进口量同比下降34%至51.83万桶/日，明显低于8月的79.8423万桶/日，因中国从美国进口了25万桶/日左右的原油。

而同期印度从伊朗的原油进口甚至上升了10%，而7月和8月印度对伊朗原油进口分别达到了76.8万桶/日和53.2万桶/日，其中8月产量下降因沙特和美国扩大原油供给给印度，一定程度上缓解了印度的原油供给压力。

但是即使中印两国大幅削减了伊朗的原油供给，对伊朗原油的依赖仍远高于当前OPEC的闲置产能，因此突然禁止伊朗原油出口更没有了现实的可能性。

对中期选举的忧虑，近期伊朗出口上升对油市降温效果立竿见影

此外油价将会导致共和党的支持率下滑，这也是特朗普不愿付出的代价。事实上，随着近几周伊朗原油出口量的持续上升，油价已经出现明显的回落，尤其是此前困扰特朗普的过高的汽油价格，是10月市场交易品种中跌幅最大的，这对于缓解国内的通胀压力具有重要作用。

不过尽管做出了让步，但是特朗普政府似乎不愿袒露退却的立场，而是自信的表达将继续破坏伊朗原油出口的决心。市场人士表示，尽管美国表示豁免是“暂时的”，没有规定时间表，并且“以各利益相关方的合作为条件”，但是美国当前的豁免将会持续到油价回落至美国的期望价位区间之内，否则可能将持续更长的时间。