维信金科CFO周正：风口浪尖惊险闯关IPO

　　文 冯锦宇

　　来源：CFO小黑板

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　　2017年12月1日，香港。

　　下午2点钟，维信金科CFO周正带领的上市团队及中介机构召开了IPO Kick Off Meeting，正式启动维信金科香港IPO。按照计划，如果一切进展顺利，维信金科将成为2018年在香港上市的在线消费金融第一股。

　　然而，上市团还没来得及从Kick Off Meeting兴奋的气氛中回过神来，一个突如其来的消息给这次上市带来了一些波折。当晚8点钟，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》。

　　这个在业内称为“141号文”的文件，刚一公布就引起了市场的轩然大波。此前，由“现金贷”引起的乱象频发，高利转贷、暴力催收、套路贷、裸条、侵犯个人信息等等新闻不断见诸报端，业内对监管收紧早有心理准备，然而当正式的监管文件下达之后，此次监管力度之大，还是出乎很多人的意料。这份文件的规范对象众多，包括了银行、小贷公司、P2P平台以及其他各类“现金贷”的参与者，并将现金贷的特征定义为“四无”，即无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押。最为核心的是在放贷资质、综合利率、借款人信用评估、风控、催收以及客户个人信息保护等方面做了明确的规定。

　　另外，对于已开展现金贷业务的机构进行分类处置。这意味着很多进行非法放贷的机构和个人将被打击取缔，即使是持牌的机构，也需要按照文件要求对业务进行合规整改，而这需要大量的时间、人员、资金等成本的付出。同时，也意味着原本宽松、自由乃至有些混乱的市场即将被置于常态化的强监管之下，小额个人信贷市场草莽并起、鱼龙混杂的时代结束了。

　　不过，在得到监管文件的第一时间，基于公司常年的合规运营，维信金科的上市团队及中介机构并没有太多的负面感觉， 在接受CFO小黑板（icfoxiaoheiban）独家专访时，周正回忆说：“IPO对公司来说，是一个穿越未知的过程。当天大家还没什么感觉，还不太了解141文件对行业和公司意味着什么”。

维信金科CFO周正

　　基于公司12年的运营经历及规范的运营模式，维信金科认为法规的出台对于行业来说反而是长远的利好，因为规则的制定不仅清除了不合规平台对于市场的干扰，同样保证了如维信这样合规平台的发展空间。即便如此，随着事件的不断发酵，及业内对文件的解读逐渐清晰，市场仍对未来监管不确定性产生了一定的担忧，也对公司的上市带来了挑战。

　　随后的三个月里，维信金科的保荐投行高盛，摩根大通及瑞信开始频繁到公司尽调，与公司高管展开访谈，从而更好的了解并且评估141号文新规对于维信金科业务模式的影响，也为未来回复港交所及资本市场投资人的问题做出来准备。

　　那时起，周正和上市团队深刻意识到， 互金行业的IPO上市潮已经步入一个新阶段，任何业内计划上市的公司都面临一场硬仗。而维信金科打头阵。当时的市场仍然非常动荡，各类市场参与者也都紧张的关注着未来监管的发展。在这样的情况下，周正除了需要给中介机构信心，全力配合他们做好上市工作，还要说服香港联交所，打消投资人疑虑，难度无疑增加了很多。不过，维信金科在细分行业的市场领先地位以及业务合规程度，给了周正足够的底气来应对这场硬仗。

　　维信金科成立于2006年，创始人廖世宏是香港人，出生于苏州，在香港接受教育，毕业后先后就职于三和银行等大型商业银行。在国外游学期间，他敏锐地观察到Capital One创业的商业模式，将改变互金行业的发展曲线。因此，廖世宏2006年回国在上海创办了维信金科，进入个人消费金融领域，并将Capital One的模式复制到国内。

　　到维信金科上市前夕，根据招股说明书，维信金科在消费金融的细分领域，是领先的独立网络消费服务提供商之一，市场份额占4.5%，在信用卡余额代偿市场位居第一。维信金科的合规程度同样也非常高，维信金科拥有2张网络小贷牌照，1家融资性担保公司；以及1家可在青岛市获批准地区开展放贷业务的小额贷款公司。放贷资金则来源于与其合作的16家持牌金融机构，包括银行、消费金融公司、信托公司及其他金融机构，这个数字仍在不断增加中。在风控方面，维信金科则有自主研发的蜂鸟大数据平台和智能信贷机器人，为客户提供智能金融服务。

　　更让周正有底气去面对挑战的是，维信金科是在香港申请上市的信贷公司中，唯一一家没有涉及P2P业务的公司，业务模式也并非Payday loan（发薪日贷款）。而这两者正是此轮监管收紧的重点领域。周正说：“比较好的是，我们不涉及P2P什么的（业务），所以离风口浪尖又远了一点”。

　　事实也证明了这一点。经过前期紧张的工作，2018年3月6日春节刚过，维信金科向港交所递交了招股说明书。在之后的聆讯过程中，香港证监会和港交所都更关注维信金科所面临的合规风险，维信金科对此做了详细的解释，得到了港交所和香港证监会的认可，顺利通过聆讯。周正解释说：“香港上市重点在于信息披露，上市审核并非“一刀切”。只要公司能够把港交所和香港证监会提出的问题解释清楚，就能顺利通过聆讯。”

　　当然，得到证监会和港交所的认可，并不意味着上市顺利完成。资本逐利，投资者对风险的爱恨也是边界的。路演是打消投资者心中疑虑的最宝贵时机。

　　对此，周正花了大量时间进行路演，特别是在递交了A-1表格之后的三个月内，他一刻不停地会见投资人。资本市场的普遍认知是，互联网金融的核心在于通过互联网对传统金融模式的创新。全球资本市场的投资人对目前互联网金融的业务模式其实并不陌生。周正说：“从业务角度来讲，其实投资人都能够理解，因为互联网金融在欧美成熟市场非常普遍。唯一的问题，投资人更关心的就是监管，因为国内其实不光是互金行业，很多行业像媒体、游戏、医药、教育现在都面临着监管，这几个行业属于民营资本比较多，能看到很多监管引发的震荡。”

　　经过数十上百轮路演沟通，表明维信金科业务模式并非141文监管的业务模式，投资人才逐步消除顾虑。

维信金科登陆港交所敲钟仪式

　　2018年6月21日，历经艰辛维信金科在预定的时间周期内，成功在香港上市，前后用了6个月。周正将此归功于团队的努力：“维信金科的成功上市也是依靠大家的努力。困难低谷见团队。这场硬仗，对我们的团队是很大的锻炼。经过这一仗，团队的向心力都集中起来了，未来遇到其他困难也无所畏惧了。”

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　　1985年出生的周正，完成维信金科IPO，刚刚33岁。与虎牙CFO沙大川、齐家网王文飞是目前CFO圈里最年轻的三张面孔。维信金科在港股的IPO是周正从投行转型企业CFO后所交的第一张答卷。

　　周正于2017年11月加入维信金科。在加入维信金科之前，2016年5月至2017年11月，曾担任瑞士信贷（香港）有限公司投资银行及资本市场分部副总裁，2015年6月至2016年5月曾就职高盛高华证券有限责任公司企业金融部门。2011年3月自2015年5月在黑石集团香港有限公司任职。2008年11月周正从香港科技大学毕业，获得金融方向工商管理学士。

　　周正与互联网金融行业结缘也源于在投行的工作经历。周正在投行期间主要负责互联网金融领域，参与了众多国内金融科技领域知名企业的各类项目，其中包括：银联海外战略拓展的顾问项目、陆金所收购平安普惠及B轮融资项目、众安保险香港IPO、趣店和拍拍贷美国IPO等，对国内的互联网金融公司非常熟悉和了解。

　　有了投行的工作经历和积累，周正想“做点儿不一样的事情”。2017年11月，他选择加入维信金科，成为维信金科的CFO。在谈到为什么选择维信金科这样一家公司的时候，周正说：“主要从行业、公司的商业模式、管理层管理运营三方面来判断。当时对维信金科这三个方面，我都比较有信心。”

　　33岁就成为一家即将上市公司的CFO，领导公司IPO项目，这在CFO日趋年轻化的众多新经济公司中也非常令人瞩目。当然，也会遇到很多挑战。

　　尽管之前在投行做过众安保险、趣店以及拍拍贷的IPO项目，对于互联网金融行业的业务模式有足够认识，但是投行的工作和在公司的工作有很大差别。即使之前已经意识到这个工作会非常具有挑战性。但是在真正加入维信金科之后，周正还是发现“比预期可能遇到的挑战更大一些”。

　　“遇到的这些问题在投行的时，我根本想都不会去想。” 他说，“比如之前在投行帮助公司做IPO，遇到合规问题，作为投行仅需要告诉公司，让公司去搞定。而在公司的角度，造成合规问题有具体的运营原因在里面，并不是一句话的事情，背后需要动用很多资源。”

　　“更为关键的是心态上的转变。对于投行来说，某个公司的IPO仅仅是它众多IPO项目中的一个，而对于公司和CFO来说，公司的IPO基本就是当下工作的全部，只能一往无前，全力以赴去完成。”

　　互联网金融行业对CFO的独特要求，也给周正带来更高的挑战。CFO的职能并不仅是财务、会计上的工作，更要深度参与到公司战略中，对公司的战略有所贡献，这需要CFO对公司的业务有足够的了解和思考。

　　从长期来讲，互金公司的财务具有更多的金融属性，监管机构也更多以金融机构的角度来看待互金公司。因此，在监管越来越严的情况下，互联网金融公司的财报形式会越来越趋向于传统金融机构的财报形式，而金融机构的财务报表和一般公司的财务报表相比，有其特有的规律。因此，互联网金融公司的CFO，需要对金融本身和金融机构财务报表有更深刻的理解。但是同时，作为互联网公司，主要客户来自于互联网，公司CFO对于互联网用户的需求也要有比较敏感的触觉，即具备用户思维。二者平衡，才能做好一个互联网金融公司的CFO。

　　新的岗位新的挑战，如何应对？周正觉得自己经历了两次跨越。

　　在投行经历的互金项目让周正有了第一次大的跨越。在做陆金所的项目时，周正参与最多的就是陆金所借贷板块的业务。经历三个月的时间，和陆金所团队的深入接触，他对借贷业务有了深刻的理解。这对他后来在维信金科的工作有很大的帮助。他说：“我今天在维信金科工作，自己推行的很多管理上的东西，都是在做陆金所项目的时候学到的，那是一个比较大的跨越。”

　　在加入维信金科，真正深入到公司运营之后，周正对互金行业的商业模式、业务运营、财务管理，有了更深一层的理解和思考。之前，他更多关注硬性指标，思考如何看待这些指标反映的问题，以及如何去落实。但是真正加入公司之后，他发现其实需要考虑的东西不只是这几个指标，还需要更进一步考虑更多相关联的问题，思考如何能够做得更好？他解释说：“举个最简单的例子，如果公司要维持一定的利润率，到底应该是去控制资金的成本，还是控制坏账成本，还是控制运营获客成本？这里面又有好多地方可以去提升。”这是周正的第二次跨越。

　　经历了两次跨越的周正，完成了从投行副总裁到互金公司CFO的转变。

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　　2018年6月21日，维信金科在香港成功上市后，周正和上市团队也举行了简单的庆祝会。

　　对于上市团队，周正给出的评价是“A team”。在市场环境不利的情况下成功进行IPO，是非常具有挑战性的一件事情，而维信金科能够成功上市，由投行、律师、会计师及公司内部人员所组成的上市团队的能力非常重要。在他看来，IPO是一个流程化的项目，执行层面的把控非常重要，因此团队的执行能力很关键。他最庆幸的是，在组建和挑选上市团队时做出了正确的选择。

　　带领这样一支“A team”成功进行IPO，周正对于团队管理，有着自己的心得。维信金科的财务团队总共有120人，要管理这样一支团队，并在关键时刻做出正确的选择，周正同样面临着自身管理能力升级的要求。对此他有着自己的思考。找到那个合适的人，并激发他的积极性，让他实现更大的价值，是其中非常关键的一点，也值得长期思考。伴随着这个问题的，则是需要有相应的管理机制的建立。“当你找到合适的人，把目标沟通清楚之后，和他一起把流程机制建立起来，能够自己运行。这个是我理想化的状况。”周正说，“流程机制运行起来后，作为CFO肯定有多出来的时间，这时就有时间改进流程。另外，在外部的环境发生变化的时候，研究一些新的课题”。

　　与同龄人相比，考入香港科技大学，毕业后进入世界顶级投行，在32岁的时候成为上市公司CFO，周正的职业生涯显得颇为一帆风顺。除了自身的努力，在每一个关键节点上，能够理性的做出判断，而非盲目跟随，也是他成功的重要原因。“现在信息渠道非常的多元化，听多了就会发现，很多时候听到的东西可能都是一些噪音。我觉得最主要的是要能够沉下心来，理性、客观地去判断分析。之后得出一个能够值得自己去坚持的结论或者目标，这是非常重要的事情。” 他这样总结到。

　　从投行精英到互金公司CFO的转变，带领团队成功完成维信金科IPO，也许只是刚刚开始。

　　CFO小传

　　周正 32岁 维信金科CFO

　　周正于2017年11月加入维信金科。在加入维信金科之前，2016年5月至2017年11月，曾担任瑞士信贷（香港）有限公司投资银行及资本市场分部副总裁，2015年6月至2016年5月曾就职高盛高华证券有限责任公司企业金融部门。2011年3月自2015年5月在黑石集团香港有限公司任职。

　　周正于2008年11月获得香港科技大学金融方向工商管理学士学位。

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责任编辑：赵子牛