李扬：中国政府债务对GDP比重虽有上升 但非常安全

中国社会科学院原副院长、国家金融与发展实验室理事长李扬

　　新浪财经讯 由国务院发展研究中心主办的“2018中国发展高层论坛专题研讨会”于9月16日-17日在北京举行。中国社会科学院原副院长、国家金融与发展实验室理事长李扬出席并演讲。

　　李扬分析称，目前，全球主要国家的债务水平和GDP的比率仍在上升，去杠杆并未成功。他以中国、日本、欧洲、美国举例：日本在危机以后有了一次跳跃性上升。美国的情况相对来说平缓，因为下了很大力气去杠杆。欧洲的情况也不是特别乐观，而中国确实是比较突出的，在危机之后，尤其是在2009年采取了四万亿财政刺激政策之后，债务占GDP的比重是在上升的。

　　再看主要经济体的居民债务占GDP比重，李扬表示，美国去杠杆非常迅速，日本和欧洲相对平稳，中国的居民债务占GDP比重也在上升。但其强调，“中国是在安全的幅度之内”。

　　在非金融企业债务对GDP比重方面，日本、美国、欧洲没有特别明显的趋势，但中国的趋势很明显——非金融企业债务占GDP的比重迅速上升，“好在从2017年开始下降”，李扬称。

　　在政府债务对GDP比重方面，李扬表示好，日本政府债务对GDP的比重仍然在上升，美国和欧洲也在缓慢上升，中国虽有上升，但是不如前三者上升得快。“中国政府的债务非常安全”。

　　李扬还提出了用“债务密集度“来观察经济运营情况。”这几十年来，全球经济增长的债务密集度显著上升，也就是说对于定量的GDP增长，现在比过去需要更多的债务来支持，这是一个全球的现象”。

　　李扬认为，至少有四个方面的因素导致了上述结果，第一，房地产在经济体系中的地位不断上升。第二，无节制的金融创新加速了金融对实体经济的疏远化。第三，贫富差距加大，富人喜欢搞货币和金融游戏。第四，从全球来看，经常账户失衡，包括美国巨大的贸易逆差对这样一个情况造成了非常大的影响。

　　全球经济增长的债务密集度上升会产生多种影响，李扬举例称，第一，要想经济平稳增长，就需要比以前更多的金融支持，这对各国的货币当局都是挑战。第二，债务累积造成泡沫形成金融周期，可能会引发金融危机。第三，危机发生之后很难走出危机，旷日持久。

　　在谈到“去杠杆”政策的调整时，李扬表示，政策调整更加理性、更加符合实际、更加可持续。“目前采取的政策是稳杠杆，这有利于我们处理当前复杂的经济和金融问题”。

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责任编辑：梁斌 SF055