裕泽证券投资基金2004半年度报告摘要

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　本基金的托管人中国工商银行根据本基金契约规定，于2004年8月26日复核了本报告中的财务指标、财务会计报告、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经审计师审计。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　二、基金简介

　　(一)基金基本资料

　　基金名称：裕泽证券投资基金

　　基金简称：基金裕泽(资讯 行情 论坛)

　　基金代码：184705

　　基金运作方式：契约型、封闭式

　　基金合同生效日：2000年3月27日

　　报告期末基金份额总额：5亿份

　　基金合同存续期：15年

　　基金份额上市交易的证券交易所：深圳证券交易所

　　上市日期： 2000年5月17日

　　投资目标：本基金属于科技基金，主要投资于具有较高科技含量的上市公司。所追求的投资目标是在尽可能分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资本增值和投资收益的最大化。

　　投资策略：本基金的投资组合应本着收益性、安全性、流动性的原则。依据科技成果和创新能力给上市公司带来的预期收益和发展潜力，通过投资于科技含量较高的上市公司，实现基金长期的股票投资收益。通过综合国内国际经济环境、行业、公司和证券市场的相关因素，确定各类金融工具的投资组合比例，达到分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金收益长期稳定的目的。

　　业绩比较基准：无

　　风险收益特征：无

　　(二)基金管理人

　　基金管理人名称：博时基金管理有限公司

　　注册地址：广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行(资讯 行情 论坛)大厦29层

　　办公地址：广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦29层

　　邮政编码：518040

　　法定代表人：吴雄伟

　　信息披露负责人：李全

　　联系电话：[phone]

　　传 真：0755-83195140

　　电子邮箱： [e-mail]

　　(三)基金托管人

　　基金托管人名称：中国工商银行

　　邮政编码： 100032

　　信息披露负责人：庄为

　　联系电话：[phone]

　　传 真：010-66106904

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金注册登记机构

　　基金注册登记机构名称：中国证券登记结算有限公司深圳分公司

　　办公地址：广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18楼

　　(五)基金选定的信息披露报纸

　　报纸名称：中国证券报、证券时报、上海证券报

　　管理人互联网网址：http：／／ www.boshi.com.cn

　　半年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人处

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　(一)主要财务指标单位：人民币元

　　上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则第1号《主要财务指标的计算及披露》。

　　上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)净值表现

　　1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　2、图示自基金契约生效以来基金份额净值的变动情况

　　四、基金管理人报告

　　(一)基金管理人和基金经理简介

　　博时基金管理有限公司经中国证监会证监基金字［1998］26号文批准设立。公司股东为金信信托投资股份有限公司、中国长城资产管理公司、招商证券股份有限公司和广厦建设集团有限责任公司，注册资本为1亿元人民币。

　　陈丰先生，1973年出生，硕士学位。1996年至1998年就读于上海财经大学证券期货学院，获经济学硕士学位。1999年至2000年在申银万国证券公司研究所工作。2000年加入博时基金管理有限公司，任研究员。2002年1月起任基金裕元(资讯 行情 论坛)基金经理助理。2003年7月起任基金裕泽基金经理。

　　经公司董事会批准， 2004年7月3日起本公司聘请高阳先生担任裕泽证券投资基金基金经理，不再担任博时价值增长基金基金经理。陈丰先生不再担任裕泽证券投资基金基金经理。

　　高阳先生，1998年毕业于对外经济贸易大学，获经济学硕士学位。1998年7月至2000年2月在中国国际金融有限公司销售交易部从事国债投资工作，任经理。2000年3月入博时基金管理有限公司，历任债券组合投资经理、价值增长基金经理、固定收益部总经理。2004年7月起任裕泽基金经理。高阳先生曾在英国BAILLIE GIFFORD基金公司接受了近一年的投资工作培训，2003年成为美国注册金融分析师协会会员(CFA)。

　　(二)本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金契约的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作符合有关法规和基金契约的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

　　(三)本报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　业绩回顾：

　　2004年6月30 日，基金裕泽单位净值1.1079元，报告期内净值增长率为1%。同期上证指数(资讯 行情 论坛)下跌6.54%。虽然基金净值跌幅小于同期上证指数， 但本基金管理人对没有及时把握宏观经济和证券市场的变化，保住2004年1季度的净值增长感到非常遗憾，同时也对基金持有人表示歉意：我们应该做得更好。

　　投资回顾：

　　1、 宏观经济与证券市场

　　2004年上半年GDP增长9.7%，消费物价指数同比上升3.6%，固定资产投资同比增长28.3%。从这组优美的数字组合来看，中国经济仍是一个健康、快速发展的经济体，没有出现全面过热的迹象，对中国经济的长期发展和中国企业的盈利能力过分怀疑和悲观是不足取的。但是，2003年以来部分行业投资过热的局面在2004年第一季度愈演愈烈，政府为确保经济长期健康发展采取了一系列宏观调控措施，直接影响到市场参与者对企业的盈利预期产生怀疑和悲观的看法，股票市场在二季度出现大幅下跌。市场下跌的过程中券商国债回购问题、股权分置问题等先后暴露出来，更加重了人们对证券市场的悲观预期和失望情绪。证券市场好像总是“坏事成双”的：暴露出一个问题后人们才会看到其它问题，当然这个时候对基金管理人来说是有压力的，因为我们要为证券市场“好事成双”的时候做好准备，挑选出具有长期创造稳定现金流的公司，为持有人奉献良好回报。

　　2、 基金投资

　　期初，本基金组合偏重投资于机械设备仪表、金属非金属和石油化工三个行业的公司。这些股票也在一季度为基金带来了丰厚收益，但是当越来越多的投资人包括我们自己更加相信这些股票的时候，风险也悄然而至。二季度严厉的宏观调控措施让众多的投资人惊慌失措，股票市场也呈现了螺旋式的下跌，系统性风险和个股风险得到了比较充分的释放。我们在重新考虑了各行业和公司受宏观调控影响的不同程度以后，进行了组合调整：保留并增持石化公司和具有议价能力的公司，减少了对钢铁、焦炭的暴露度，增加了经济发展中受瓶颈制约的电力和煤炭行业中的公司。

　　投资展望：

　　宏观经济数据的微小变化难以说明或者证明经济“着陆”的方式，我们很难准确地推断出未来的宏观数据和断言宏观经济“软着陆”，但我们确信中国改革开放以来，伴随着产权制度多元化和投资主体多元化，中国经济的微观质量已经大大改善，并涌现出了一批具有国际竞争力的企业，同时，人们的消费升级、世界制造业向中国转移等消费和产业的变化，确实为我们进行价值投资提供了良好的投资机会和投资标的。我们也将更加强调“从行业增长到企业成长”，寻找值得长期持有的上市公司，不辜负基金持有人对本管理人的殷切期望。

　　五、基金托管人报告

　　2004年上半年，本托管人在托管裕泽证券投资基金过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，完全尽职尽责地履行应尽义务， 不存在任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　2004年上半年，裕泽证券投资基金管理人———博时基金管理有限公司在投资运作、基金资产净值计算、基金费用开支等问题上，严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规，严格按照基金合同规定进行，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　本托管人依法对裕泽证券投资基金管理人———博时基金管理有限公司于2004年上半年所编制和披露的裕泽证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确、完整。

　　特此报告。

　　中国工商银行资产托管部

　　2004年8月 26日

　　六、财务会计报告

　　(一)基金半年度会计报表(未经审计)

　　1、裕泽证券投资基金资产负债表

　　单位：人民币元

　　2、裕泽证券投资基金经营业绩表

　　2004年1月1日至2004年6月30日止期间 单位：人民币元

　　3、裕泽证券投资基金净值变动表

　　2004年1月1日至2004年6月30日止期间 单位：人民币元

　　4、 裕泽证券投资基金收益分配表

　　2004年1月1日至2004年6月30日止期间 单位：人民币元

　　(二)会计报告书附注

　　1 、基金简介

　　裕泽证券投资基金(以下简称“本基金”)的前身是半岛投资基金(以下简称“半岛基金”)。经中国证券监督管理委员会证监基金字［2000］24号文批准，半岛基金进行了规范清理，并于2000年3月24日办理了资产及负债移交手续，基金管理人更换为博时基金管理有限公司，基金托管人更换为中国工商银行，并正式更名为裕泽证券投资基金。本基金为契约型封闭式，存续期为1996年5月31日至2006年5月31日，发起人为国通证券股份有限公司(后更名为招商证券股份有限公司)及博时基金管理有限公司，发行规模为2亿份基金单位。本基金经深圳证券交易所(以下简称“深交所”)深证上字［2000］50号文审核同意，于2000年5月17日在深交所挂牌交易。

　　经中国证券监督管理委员会证监基金字［2000］24号文批准，本基金于2000年6月29日将基金单位总份额由原有2亿份基金单位扩募至5亿份基金单位，存续期限延长5年至2011年5月31日。

　　根据《证券投资基金管理暂行办法》和中国证券监督管理委员会证监基金字(2000(24号文的有关规定，本基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证券监督管理委员会批准的允许基金投资的其他金融工具，股票投资中以科技含量较高的上市公司流通股为主。

　　本基金发起人之一的国通证券股份有限公司于2002年7月发布更名公告，自2002年7月11日起更名为招商证券股份有限公司。

　　2、会计报表编制基础

　　本基金的会计报表按照中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、《证券投资基金会计核算办法》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制。

　　3、主要会计政策

　　(a)会计年度

　　本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。比较会计报表的实际编制期间为2004年1月1日至2004年6月30日止。

　　(b)记账本位币

　　本基金的记账本位币为人民币。

　　(c)记账基础和计价原则

　　本基金的记账基础为权责发生制。除股票投资和债券投资按市值计价外，所有报表项目均以历史成本计价。

　　(d)本半年度会计事项说明

　　本半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表一致。

　　4、主要税项

　　根据财政部、国家税务总局财税 ［2002］128号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税［2004］78号文及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：

　　a) 以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。

　　b) 基金买卖股票、债券的差价收入，暂免征收营业税。

　　c) 对基金买卖股票、债券的差价收入，暂免征收企业所得税；对基金取得的股票的股息、红利收入，债券的利息收入，由上市公司和发行债券的企业在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的个人所得税。

　　d) 基金买卖股票按照0.2%的税率征收印花税。

　　5、重大关联方关系及关联交易

　　(a)关联方

　　关联方名称 与本基金的关系

　　博时基金管理有限公司 基金发起人、基金管理人、

　　中国工商银行 基金托管人

　　中国长城资产管理公司 基金管理人的股东

　　金信信托投资股份有限公司(“金信信托”) 基金管理人的股东

　　招商证券股份有限公司(“招商证券”) 基金发起人、基金管理人的股东

　　广厦建设集团有限责任公司 基金管理人的股东

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(b)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　2004年6月30 单位： 人民币元

　　2003年6月30 单位： 人民币元

　　基金交易佣金＝买(卖)股票成交金额1‰-买(卖)股票经手费-证券结算风险基金

　　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(c)基金管理人报酬

　　支付基金管理人博时基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X 1.5% ／ 当年天数。

　　本基金在本会计期间需支付基金管理人报酬4，435，669元。

　　(d)基金托管费

　　支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值 X0.25% ／ 当年天数。

　　本基金在本会计期间需支付基金托管费739，278元。

　　(e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2004年6月30日保管的银行存款余额为37，029，808元。本期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为225，382元。

　　中国证券登记结算有限责任公司于2003年8月4日起采用新的证券投资基金结算模式。新的结算模式要求终止使用原以本基金名义开立于中国证券登记结算有限责任公司的结算备付金账户，并通过以基金托管人名义开立的“中国工商银行基金托管专户”进行证券交易清算。本基金存款由基金托管人保管，相关余额计入银行存款科目。

　　(f)关联方持有的基金份额

　　6、流通受限制不能自由转让的基金资产

　　根据中国证券监督管理委员会的政策规定，2000年5月18日起新股发行时不再单独向基金配售新股。基金可使用以基金名义开设的股票账户，比照个人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。

　　此外，根据中国证券监督管理委员会证监发行字［2002］54号文《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》及其配套规定，自2002年5月20日起，恢复向二级市场投资者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值参与配售，但累计申购总额不得超过基金按规定可申购的总额。获配新股从新股获配日至新股上市日之间不能自由流通。

　　本基金截至2004年6月30日止流通受限制的股票情况如下：

　　单位：人民币元

　　七、投资组合报告

　　(一)本报告期末基金资产组合情况

　　(二)本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三) 基金投资前十名股票明细

　　投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于博时基金管理有限公司网站的半年度报告正文。

　　(四)报告期内股票投资组合的重大变动

　　1、报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值2%的股票明细单位：人民币元

　　2、报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细单位：人民币元

　　3、报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额单位：人民币元

　　(五)债券投资组合

　　(六) 基金投资前五名债券明细

　　(七) 投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金契约规定备选股票库之外的股票。

　　3、基金的其他资产包括：证券清算款161，914元，应收利息811，211元，交易保证金576，414元。

　　4、本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　八、基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人(截止2004年6月30日)

　　(一)基金份额持有人户数：

　　(二)基金持有人结构：

　　(三)基金前十名持有人：

　　注：本排名依据交易所提供的基金前100名持有人名册，按持有人名称汇总后所得。

　　九、重大事件揭示

　　(一)2004年1月31日，《关于公司股权变更的公告》，中国证券报，上海证券报，证券时报。

　　(二)2004年7月3日，《博时基金管理有限公司关于更换基金裕泽基金经理的公告》，中国证券报，上海证券报，证券时报。

　　(三)中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》(证监基字［1998］29 号)中关于“每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不得超过该基金买卖证券年成交量的30%”的要求，我公司在比较了多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，裕泽基金向多家券商租用了基金专用交易席位，裕泽基金2004年上半年通过各证券经营机构的席位买卖证券的交易量及支付的佣金如下：

　　1、股票及债券交易量(2004年1月1日至2004年6月30日)

　　2、支付佣金(2004年1月1日至2004年6月30日)

　　3、证券公司席位的变更情况

　　本基金在报告期内没有新增或取消证券公司席位的情况发生。

　　十、备查文件目录

　　1、中国证监会批准裕泽证券投资基金设立的文件

　　2、《裕泽证券投资基金基金契约》

　　3、《裕泽证券投资基金基金托管协议》

　　4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　5、裕泽证券投资基金各年度审计报告正本

　　6、报告期内裕泽证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

　　客户服务中心电话：[phone]

　　信息披露电话：[phone]

　　本基金管理人：博时基金管理有限公司

　　2004年8月27日