裕元证券投资基金2004半年度报告摘要

　　裕元证券投资基金2004半年度报告摘要

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经 三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　本基金的托管人中国工商银行根据本基金契约规定，于2004年 8月 26 日复核了本报告中的财务指标、财务会计报告、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经审计师审计。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　二、基金简介

　　(一)基金基本资料

　　基金名称：裕元证券投资基金

　　基金简称：基金裕元(资讯 行情 论坛)

　　基金交易代码：500016

　　基金运作方式：契约型、封闭式

　　基金契约生效日：1999年9月19日

　　基金单位总份额：15亿份

　　基金合同存续期：15年

　　基金份额上市交易的证券交易所：上海证券交易所

　　上市日期：1999年10月28日

　　投资目标：通过投资于重组类上市公司实现资本增值

　　投资策略：分散投资实现投资组合的安全性、流动性和收益性的统一

　　业绩比较基准：无

　　风险收益特征：无

　　(二)基金管理人

　　基金管理人名称：博时基金管理有限公司

　　办公地址：广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行(资讯 行情 论坛)大厦29层

　　邮政编码：518040

　　信息披露负责人：李全

　　联系电话：[phone]

　　传 真：0755-83195140

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(三)基金托管人

　　基金托管人名称：中国工商银行

　　办公地址：北京市西城区复兴门内大街55号

　　邮政编码： 100032

　　信息事务联系人：庄为

　　联系电话：[phone]

　　传真： [phone]

　　电子信箱：[e-mail]

　　(四)基金注册登记机构

　　基金注册登记机构名称：中国证券登记结算有限公司上海分公司

　　办公地址：上海陆家嘴(资讯 行情 论坛)东路166号中保大厦36楼

　　(五)基金选定的信息披露报纸

　　报纸名称：中国证券报、证券时报、上海证券报

　　管理人互联网网址：http：／／ www.boshi.com.cn

　　半年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人处

　　三、主要财务指标

　　(一)主要财务指标

　　　 单位：人民币元

　　上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则第1号

　　《主要财务指标的计算及披露》。

　　上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，封闭式基金交易佣金等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)、净值表现

　　1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　2、 图示自基金契约生效以来基金份额净值的变动情况

　　四、基金管理人报告

　　(一)基金管理人和基金经理简介

　　博时基金管理有限公司经中国证监会证监基金字［1998］26号文批准设立。公司股东为金信信托投资股份有限公司、中国长城资产管理公司、招商证券股份有限公司和广厦建设集团有限责任公司，注册资本为1亿元人民币。

　　邹志新先生，1970年出生，博士生，中国注册会计师协会非执业注册会计师。1992年毕业于北京理工大学，获理学学士学位，1997年在江西财经大学获经济学硕士学位，2002年起攻读南开大学(深圳班)博士。1997年至1999年在君安证券研究所从事研究工作，任核心研究员。1999年入博时基金管理有限公司，曾任研究员、交易员、基金裕隆(资讯 行情 论坛)基金经理助理。2002年1月起任基金裕泽(资讯 行情 论坛)基金经理，2003年7月起任基金裕元基金经理。

　　(二)本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金契约的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作符合有关法规和基金契约的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

　　(三)本报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　本基金业绩表现

　　截止到2004年6月30日，基金单位净值为 1.1179 元，本期净值增长率为 ?1.36%。同期上证指数(资讯 行情 论坛)下跌6.54%。

　　1、2004年中期基金管理总结

　　2004年上半年国民经济平稳增长，GDP增长率为9.7%。固定资产投资增速逐步回落，上半年全社会固定资产投资同比增长28.6%；进出口继续保持高速增长，增长速度达到39.1%；同时国内(消费)市场销售稳中趋活，居民消费价格比上年同期增长3.6%，在可控范围内。经济形势在宏观调控指导下发展状况良好。

　　本基金一贯坚持价值投资，以国民经济产业发展为导向，按照各行业成长性和赢利状况按行业配比资产(Sector Selection)，每个行业内进行投资的公司选择(Stock Selection)，来自博时基金公司内部股票池，并依据我们的研究成果和外部的证券分析师的研究报告进行动态调整。

　　本基金经理不断学习并逐步形成价值投资的投资理念和投资方法，坚持贯彻“研究先行，先人一步”的投资原则，以国民经济增长的结构分析为出发点进行投资，取得了相对良好的业绩。

　　在长期研究我国经济增长结构和本期国家宏观调控政策的基础上，本基金经理本期主要的投资方向如下。本期重点增加投资的行业是非耐用消费品，主要代表包括美的电器(资讯 行情 论坛)(SZ000527)、燕京啤酒(资讯 行情 论坛)(SZ000729)，它们随后都获得分析师、专业机构投资者的认可，也有非常良好的市场表现；重点持有的行业是耐用消费品和现金流企业，前者的代表是万科(资讯 行情 论坛)(SZ000002)、上海汽车(SH600104)，后者的代表是上海机场(资讯 行情 论坛)(SH600009)、盐田港(资讯 行情 论坛)(SZ000088)。对周期性行业一直持谨慎观点，本期将其配置比例继续降低，最为显著的是钢铁、石化等行业。

　　由于我们贯彻相同的投资理念，又不断吸收营养，对组合资产进行新陈代谢，所以从时间截面来看，基金裕元的投资组合在基本维持稳定的同时有部分变化。我们的每一个投资决策都是力求谨慎和着眼长远，同时通过调研、学习和思考，不断完善，动态管理，使基金资产不断优化。

　　我们将继续不断总结经验教训，始终坚持价值投资理念，在有纪律的投资原则指导下投资，以期实现基金资产的长期稳定增长。

　　2、2004下半年基金管理思路

　　预期2004年下半年货币资金投放下降趋势继续维持，固定资产投资增长速度则有轻微下降，消费和服务将出现快速增长，并成为一个长期趋势。住房和汽车等耐用品虽然增长速度下降，但仍然呈现较高的速度，饮料、食品价格将出现明显增长。本基金除继续关注消费品和服务行业中有代表性的公司外，更多研究制度创新下的机会和新进入资本市场的优秀企业。本基金经理将加大调研的广度，在最具实力和最具活力的中国企业里寻找投资机会，动态管理基金资产。

　　同时，本基金经理在投资过程中一直对中国证券市场投资环境(关于战略)进行不断的思考，并认为这些都是影响我们研究和寻找投资机会的方向性选择的重要性因素之一。一直在思考的问题至少包括：

　　(1)国有股份的选择性退出深刻影响上市公司市场估值；

　　(2)经济结构调整和产业布局的差异化依然是决定或者说是分配行业整体和行业内企业效益和增长速度的主要力量源；调整和差异化的进程中，竞争的市场化本质促进和加速企业间的裂化；

　　(3)人民币(汇率)升值引致资产重新定价，由此带来的机会或者风险。

　　本基金经理秉承“专业、自律、求知、进取”的职业操守。坚持价值投资理念，在严明的投资原则指导下，在控制风险的前提下，实现基金资产的稳定增长。下半年争取延续良好表现，以取得超越业绩基准和超越同业平均水平的成绩。天道酬勤，收获源于耕耘。

　　3.投资目标、理念、原则和研究

　　本基金的投资目标。投资是一个与投资的企业共同分享成长的过程。基金管理是在控制风险的前提下追求资产长期稳定增长。

　　本基金经理坚持价值投资的投资理念。本基金经理的理解是：企业通过经营为股东创造价值，投资分享企业成长的价值。在现时的中国，积极的主动性投资在中国具有广阔的天空，原因有二：第一、开放的经济环境，持续多年、居全球领先的高速GDP增长，部分行业和企业将具有持续的增长能力，能持续创造价值，市场对这些企业价值的认识和挖掘的超前概率总是小于滞后概率，因此这些企业的价值并没有被高估而是被低估了；第二、目前的中国证券市场，并不完全能够以价值投资理念去实践并持之以恒，但我们坚信在可预见的未来，价值投资能引领市场，QFII和本土机构投资者的成长壮大可以迅速缩短这个时间。

　　本基金经理的投资原则是“研究为先，先人一步”。不断寻找并动态跟踪和评估具有持续创造价值的企业是我们的重点，先人一步是我们的要求，我们以此获得超越基准的收益。其中最重要的是寻找到正确的方向。我们坚信，研究创造价值的关键在于预见性和研究的深入程度。

　　价值投资的基础是研究。本基金经理理解的和自行研究的工作重点放在以下三个方面：1、方向性和前瞻性。取决于我们对宏观政策、经济增长(结构)、行业景气的理解和把握；2、持续跟踪。与上市公司几近形影不离；3、深入。需要专业眼光和不断的求索。

　　(二)本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金契约的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作符合有关法规和基金契约的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

　　五、基金托管人报告

　　2004年上半年，本托管人在托管裕元证券投资基金过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，完全尽职尽责地履行应尽义务， 不存在任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　2004年上半年，裕元证券投资基金管理人———博时基金管理有限公司在投资运作、基金资产净值计算、基金费用开支等问题上，严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规，严格按照基金合同规定进行，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　本托管人依法对裕元证券投资基金管理人———博时基金管理有限公司于2004年上半年所编制和披露的裕元证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确、完整。

　　特此报告。

　　中国工商银行资产托管部

　　2004年8月26日

　　六、财务会计报告

　　(一)基金半年度会计报表(未经审计)

　　1、裕元证券投资基金资产负债表

　　　 单位：人民币元

　　2、裕元证券投资基金收益报告书

　　2004年1月1日至2004年06月30日止期间 单位：人民币元

　　3、基金净值变动表

　　2004年1月1日至2004年06月30日止期间 单位：人民币元

　　4、基金收益分配表

　　2004年1月1日至2004年06月30日止期间 单位：人民币元

　　(二)会计报告书附注

　　1 基金简介

　　裕元证券投资基金(以下简称“本基金”，原湘证证券投资基金)的前身是湖南证券股份有限公司投资受益基金(以下简称“湘证基金”)。经中国证券监督管理委员会证监基金字［1999］24号文批准，1999年9月8日湘证基金持有人大会决议通过，并经中国证券监督管理委员会基金监管部［1999］ 21号文确认，湘证基金进行了规范清理，并于1999年9月19日办理了资产及负债移交手续。博时基金管理有限公司在受让湘证基金原发起人湖南证券股份有限公司(后更名及以下称为“泰阳证券股份有限公司”)持有的200万份基金单位后，成为基金发起人。泰阳证券股份有限公司尚持有200万份基金单位，仍为基金发起人。根据新通过的基金契约，基金管理人更换为博时基金管理有限公司，基金托管人更换为中国工商银行，基金为契约型封闭式，发行规模为2亿份基金单位，存续期调整为1992年6月1日至2002年5月31日，并更名为湘证证券投资基金。本基金经上海证券交易所(以下简称“上交所”)上证上字［1999］69号文审核同意，于1999年10月28日在上交所挂牌交易。

　　经1999年9月8日湘证基金持有人大会决议及中国证券监督管理委员会证监基金字［1999］31号文批准，湘证证券投资基金于1999年11月11日将基金单位总份额由原有2亿份基金单位扩募至15亿份基金单位，存续期限延长5年至2007年5月31日，扩募后更名为裕元证券投资基金。原基金持有人获配认购的基金份额于1999年11月15日在上交所上市交易。

　　根据《证券投资基金管理暂行办法》和中国证券监督管理委员会基金监管部(1999(21号文的有关规定，本基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证券监督管理委员会批准的允许基金投资的其他金融工具。

　　2 会计报表编制基础

　　本基金的会计报表按照中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、《证券投资基金会计核算办法》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制。

　　3 主要会计政策

　　(a)会计年度

　　本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。比较会计报表的实际编制期间为2004年1月1日至2004年6月30日止。

　　(b)记帐本位币

　　本基金的记帐本位币为人民币。

　　(c)记帐基础和计价原则

　　本基金的记帐基础为权责发生制。除股票投资和债券投资按市值计价外，所有报表项目均以历史成本计价。

　　(d)本半年度会计事项说明

　　本半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表一致。

　　4 主要税项

　　根据财政部、国家税务总局财税 ［2002］128号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税［2004］78号文及其他相关税务法规和实务操作，主要税项规定如下：

　　(a)以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。

　　(b)基金买卖股票、债券的差价收入，暂免征收营业税。

　　(c)对基金买卖股票、债券的差价收入，暂免征收企业所得税；对基金取得的股票的股息、红利收入，债券的利息收入，由上市公司和发行债券的企业在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的个人所得税。

　　(d)基金买卖股票按照0.2%的税率征收印花税。

　　5 重大关联方关系及关联交易

　　(a)关联方

　　关联方名称 与本基金的关系

　　博时基金管理有限公司 基金发起人、基金管理人、基金注册登记人

　　中国工商银行 基金托管人

　　泰阳证券股份有限公司 基金发起人

　　中国长城资产管理公司 基金管理人的股东

　　金信信托投资股份有限公司 基金管理人的股东

　　招商证券股份有限公司 基金管理人的股东

　　广厦建设集团有限责任公司 基金管理人的股东

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(b)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　　 单位：人民币元

　　基金交易佣金＝买(卖)股票成交金额1‰-买(卖)股票经手费-证券结算风险基金

　　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(c)基金管理人报酬

　　支付基金管理人博时基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X1.5% ／ 当年天数。

　　本基金在本期需支付基金管理人报酬14，185，002元。

　　(d)基金托管费

　　支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值X0.25% ／ 当年天数。

　　本基金在本期需支付基金托管费2，364，167元。

　　(e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2004年6月30日保管的银行存款余额为109，487，958元。本期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为576，875元。

　　中国证券登记结算有限责任公司于2003年8月4日起采用新的证券投资基金结算模式。新的结算模式要求终止使用原以本基金名义开立于中国证券登记结算有限责任公司的结算备付金帐户，并通过以基金托管人名义开立的“中国工商银行基金托管专户”进行证券交易清算。本基金存款由基金托管人保管，相关余额计入银行存款科目。

　　(f)关联方持有的基金份额

　　6 流通受限制不能自由转让的基金资产

　　根据中国证券监督管理委员会的政策规定，2000年5月18日起新股发行时不再单独向基金配售新股。基金可使用以基金名义开设的股票账户，比照个人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。

　　此外，根据中国证券监督管理委员会证监发行字［2002］54号文《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》及其配套规定，自2002年5月20日起，恢复向二级市场投资者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值参与配售，但累计申购总额不得超过基金按规定可申购的总额。获配新股从新股获配日至新股上市日之间不能自由流通。

　　本基金截至2004年6月30日止流通受限制的股票情况如下：

　　七、投资组合报告

　　(一) 本报告期末基金资产组合情况

　　(二) 本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三) 基金投资前十名股票明细

　　投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于博时基金管理有限公司网站的半年度报告正文。

　　(四)告期内股票投资组合的重大变动

　　1、 报告期内累计买入超出期初基金资产净值2%的股票明细

　　　 单位：人民币元

　　2、 报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细

　　　 单位：人民币元

　　3、 报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　　 单位：人民币元

　　(五)债券投资组合

　　(六) 基金投资前五名债券明细

　　(七) 投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金契约规定备选股票库之外的股票

　　3、基金的其他资产包括：证券清算款764，183元，交易保证金891，610元，应收利息6，047，615元。

　　4、本报告期末未持有处于转股期的可转换债券明细

　　八、基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人(截止2004年6月30日)

　　(一)基金份额持有人户数：

　　(二)基金持有人结构：

　　(三)基金前十名持有人：

　　注：本排名依据交易所提供的基金前100名持有人名册，按持有人名称汇总后所得。

　　九、重大事件揭示

　　(一)2004年1月31日，《关于公司股权变更的公告》，中国证券报，上海证券报，证券时

　　报。

　　(二)2004年4月12日，《裕元证券投资基金(500016)收益分配公告》，中国证券报，上海证券报，证券时报；

　　(三)2004年3月29日，《裕元证券投资基金2003年度收益分配决议公告》，中国证券报，上海证券报，证券时报。

　　(四)中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》(证监基字［1998］29 号)中关于“每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不得超过该基金买卖证券年成交量的30%”的要求，我公司在比较了多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，裕元基金向多家券商租用了基金专用交易席位，裕元基金2004年上半年通过各证券经营机构的席位买卖证券的交易量及支付的佣金如下：

　　1、股票及债券交易量(2004年1月1日至2004年6月30日)

　　2、支付佣金(2004年1月1日至2004年6月30日)

　　3、证券公司席位的变更情况

　　本基金在报告期内没有新增或取消证券公司席位的情况发生。

　　十、备查文件目录

　　1、中国证监会批准裕元证券投资基金设立的文件

　　2、《裕元证券投资基金基金契约》

　　3、《裕元证券投资基金基金托管协议》

　　4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　5、裕元证券投资基金各年度审计报告正本

　　6、报告期内裕元证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

　　客户服务中心电话：[phone]

　　信息披露电话：[phone]

　　本基金管理人：博时基金管理有限公司

　　2004年8月27日