汉兴证券投资基金2004半年度报告摘要

　　重要提示

　　富国基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人交通银行根据本基金合同规定，于2004年8月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　富国基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　基金半年度财务报告未经审计。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　一、基金简介

　　(一)基金简称：基金汉兴(资讯 行情 论坛)

　　交易代码：500015

　　运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：1999年12月30日

　　报告期末基金份额总额：3，000，000，000.00份

　　基金合同存续期：15年

　　基金份额上市交易的证券交易所：上海证券交易所

　　上市日期：2000年1月10日

　　(二)投资目标：本基金为平衡型证券投资基金，兼顾稳定收益和资本利得。即在投资于绩优型上市公司和债券的同时，兼顾成长型上市公司的投资，充分注重投资组合的流动性，从而为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全，谋求基金资产的长期稳定收益。

　　投资策略：坚持长期投资的同时加强波段操作， 注重投资组合的长、中、短线相结合， 适度投资、分散风险； 根据行业研究的成果， 在个股投资上注重挖掘个股价值和成长性， 精选个股， 强调组合的成长和价值的平衡。

　　基金业绩比较基准：无

　　基金风险收益特征：无

　　(三)基金管理人：富国基金管理有限公司

　　信息披露负责人：林志松

　　电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人：交通银行

　　信息管理负责人：江永珍

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)登载半年度报告正文的管理人互联网网址：www.fullgoal.com.cn

　　基金半年度报告置备地点：

　　富国基金管理有限公司 上海市黄浦区广东路689号海通证券大厦13、14层

　　交通银行 上海市银城中路188号交银金融大厦

　　上海证券交易所 上海市浦东南路528号

　　二、主要财务指标和基金净值表现

　　(一)主要财务指标(未审计)

　　会计期间： 04年1月1日到04年6月30日

　　1、 基金本期净收益 173，753，419.29元

　　2、 加权平均单位基金本期净收益 0.0579元

　　3、 期末可供分配基金收益 -367，646，237.30元

　　4、 期末可供分配基金单位收益 -0.1225元

　　5、 期末基金资产净值 2，664，942，240.52元

　　6、 期末基金单位净值 0.8883元

　　7、 基金加权平均净值收益率 5.99%

　　8、 本期基金单位净值增长率 -2.90%

　　9、 基金份额累计净值增长率 1.43%

　　提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如，封闭式基金交易佣金等)，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(二)基金净值表现

　　1、基金汉兴历史各时间段净值增长率表

　　注：由于基金汉兴在其基金契约和招募说明书中没有业绩比较基准，此表只列示基金的净值表现。

　　2、基金汉兴累计净值增长率历史走势图

　　注：由于基金汉兴在其基金契约和招募说明书中没有业绩比较基准，此图只列示基金的净值表现。

　　三、管理人报告

　　(一)基金管理人及基金经理小组情况

　　1、 基金管理人

　　富国基金管理有限公司于1999年4月13日获国家工商行政管理局登记注册成立，是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一，公司于2001年3月从北京迁址上海。2003年9月加拿大蒙特利尔银行(BMO)参股富国基金管理有限公司的工商变更登记办理完毕，富国基金管理有限公司成为国内首批成立的十家基金公司中，唯一一家中外合资的基金管理公司。截止2004年6月30日，本基金管理人管理汉盛证券投资基金、汉兴证券投资基金、汉鼎证券投资基金、汉博证券投资基金四只封闭式证券投资基金和富国动态平衡证券投资基金、富国天利增长债券投资基金、富国天益价值证券投资基金三只开放式证券投资基金。

　　2、 基金经理小组

　　宋炳山先生，基金经理，35岁，工学硕士，6年证券从业经历，曾任济南自动化技术研究所助理工程师、国家科技部高技术司主任科员、博时基金管理公司基金裕隆(资讯 行情 论坛)经理助理、基金裕阳(资讯 行情 论坛)、基金裕华(资讯 行情 论坛)基金经理、交易部经理，现任富国基金管理公司投资副总监。

　　林作平先生，基金经理助理，31岁，经济学硕士，5年金融、证券从业经历，曾就职于中国民生银行(资讯 行情 论坛)上海分行、闽发证券上海管理总部、曾任富国基金管理有限公司研究策划部研究员、基金管理部富国动态平衡基金经理助理。

　　(二)遵规守信说明

　　本报告期，富国基金管理有限公司作为汉兴证券投资基金的管理人严格按照《基金法》、《证券法》、《证券投资基金管理暂行办法》、《汉兴证券投资基金契约》以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，以为投资者减少和分散风险，确保基金资产的安全并谋求基金长期稳定收益为目标，管理和运用基金资产，无损害基金持有人利益的行为，基金投资组合符合有关法规及基金契约的规定。

　　(三)运作情况说明

　　1、对上半年本基金的投资策略和业绩表现的说明与解释

　　2004年上半年，沪深两市整体上呈现冲高回落的走势，期间的行情分为两个阶段，在第一季度，两市承接去年的强劲走势，在大盘蓝筹股的带动下，放量持续上涨，尤其国务院九点意见的出台使市场热情迅速升高，热点也开始从大盘蓝筹股开始向二三线股票全线扩散，在个股行情空前活跃的同时，蓝筹股的走势开始分化，其中行业的景气度预期成为决定板块强弱的主要依据。进入4月份之后，随着中央不断出台严厉的宏观调控措施使市场对于宏观经济以及周期性行业的预期发生逆转，周期性行业的大盘股开始由高位滞涨转变为全线破位下行，同时，管理层对国债回购市场和国企委托理财的规范导致市场资金面出现紧张，市场在6月份出现大面积的恐慌性下跌。

　　在上半年的操作中，在仓位控制方面，第一季度鉴于我们当时对市场的判断偏于乐观，尤其是管理层九点意见的出台更加坚定了我们对于行情的信心，因此第一季度一方面汉兴始终保持比较高的基准仓位；但是考虑到由于市场从去年开始累计上涨幅度过大，大盘在高位将震荡加大，所以另一方面，我们结合市场的波动，以部分仓位的调整来把握行情的波段。进入第二季度后，针对当时政策面的不利变化，我们调整了自身对于后续行情的判断，认为大盘在面临着比较大的风险，尤其是蓝筹股预期趋于悲观以及资金面的压力将导致大盘短期内的调整空间比较大，因此从二季度开始汉兴就一直开始逐步降低股票仓位，在5月底将仓位降至较低位置。在持仓结构的调整方面，汉兴在1季度主要是立足于对蓝筹股的结构调整，考虑到汉兴在钢铁板块的配置比例一直偏大，由于该行业的基本面发展趋势存在着一些不确定性的因素，为了控制风险，在该板块反弹的过程中我们做了适当的减持。另外，对于汽车股和银行股我们也适当降低了配置比例。同时加大了对于石化、有色金属和煤炭股的配置比例，使这两个行业的投资比例有所上升。从二季度开始，由于我们认为当前市场的风险是系统性的，因此这一季度的减持是针对组合内重仓品种进行了普减，对行业的侧重程度有所降低，使基金在期末对于各个行业的投资比例都有所降低。

　　总结上半年投资得失，我们清醒地看到，虽然基金汉兴在二季度实施了较大幅度的减仓，表现了对宏观调控影响市场及影响深度的较好预见性，体现出较好的风险控制能力，避免了净值在市场连续下跌过程中更大程度的缩水。但是由于在第一季度中没有及时地调整持股结构，没有在高位对许多获利较丰厚的个股进行减持，造成组合中尤其是重仓个股中周期性行业比例过重，行业配置比例有所失衡，致使在二季度股市调整中虽然仓位大幅降低，但净值依然有较大损失。在行业和风格类资产的均衡配置上、在个股的选择能力上基金汉兴有待于大力加强。

　　2、对市场的展望

　　展望下半年，我们认为，当前宏观调控已经初见成效，紧缩政策对宏观经济的冲击基本缓和，从中长期来看，中国经济依然能保持较高速增长态势。但是紧缩政策对各行业不同的深层次影响会有所体现，行业增长速度和行业中企业发展态势会有所分化。证券市场资金面紧张的程度会逐步得以缓解，市场信心会在政策面的扶持中有所恢复和增强。从市场面看，经过近四个月的调整，整个市场的股价水平已经处于相对低位，许多上市公司的估值水平都处于颇具有吸引力的历史低位。由于市场投资者结构和资金结构的变化，机构博弈的加剧将导致更多的资金追逐为数不多的优良投资品种，强者恒强的股价结构调整仍将在相当一段时间内表现为市场的主题。整体判断A股市场下半年可能处于筑底后上扬的态势，基金汉兴将密切把握时机，坚持适度均衡的行业配置原则，降低景气度下降的周期性行业的比重，在周期性行业中积极进行结构性调整，集中持有行业中优势龙头企业和上游资源瓶颈行业中的优势企业。增加非周期性行业的比重，尤其是垄断性行业和稳定收益型行业以及消费类行业的比重，增持垄断性行业和稳定收益行业中通过外延式收购兼具成长性的个股。个股选择采取自下而上的策略，重点持有“管理规范透明、整体综合竞争实力强并具有国际化估值吸引力”的公司。

　　四、托管人报告

　　2004年上半年，托管人在汉兴基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，尽职尽责地履行了托管人应尽的义务，不存在任何损害基金持有人利益的行为。

　　2004年上半年，富国基金管理有限公司在汉兴基金投资运作、基金资产净值的计算、基金费用开支等问题上，托管人未发现损害基金持有人利益的行为。基金管理人遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作按照基金合同的规定进行。

　　2004年上半年，由富国基金管理有限公司编制并经中国托管人复核审查的有关汉兴基金的半年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确、完整。

　　交通银行

　　2004年8月25日

　　五、财务会计报告(未经审计)

　　(一)会计报告书

　　1、2004年6月30日资产负债表 金额单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　2、2004年上半年度经营业绩表 金额单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　3、2004年上半年度基金收益分配表 金额单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　4、2004年上半年度基金净值变动表 金额单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　(二)会计报表附注

　　1、 基金设立说明

　　汉兴证券投资基金(以下简称“本基金”)是由海通证券有限公司、江苏证券有限责任公司(现名为华泰证券有限责任公司)及富国基金管理有限公司共三家发起人依照《证券投资基金管理暂行办法》及其他有关的规定和契约发起，经中国证券监督管理委员会证监基金字(1999(38号文批准，于1999年12月30日发起成立。本基金为契约型封闭式，存续期为15年，发行规模为30亿份基金单位。

　　本基金的基金管理人为富国基金管理有限公司，基金托管人为交通银行。本基金经上海证券交易所(以下简称上交所)上证上字［2000］1号文审核同意，于2000年1月10日在上交所挂牌交易。根据《证券投资基金管理暂行办法》和中国证券监督管理委员会证监基金字(1999(38号批文的规定，本基金的投资对象为国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证券监督管理委员会批准的允许基金投资的其他金融工具。

　　2、会计报表编制基础

　　本基金的会计报表和会计报表附注系按照《企业会计准则》、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露管理办法》及其细则和基金契约的规定，以及中国证券监督管理委员会允许的如主要会计政策所述的基金行业的实务操作约定而编制。

　　3、主要会计政策

　　1) 会计年度：本基金的会计年度为公历1月1日至12月31日止。本会计期间为2004年1月1日至2004年6月30日止。

　　2) 记账本位币：人民币

　　3) 本报告期内的主要会计政策：记账基础，计价原则，基金资产的估值原则，证券投资的成本计价方法， 待摊费用的摊销方法和摊销期限， 收入的确认和计量， 费用的确认和计量和基金的收益分配政策与上年相同。

　　4) 税项

　　A. 印花税

　　基金管理人运用基金买卖股票按照2‰的税率征收印花税。

　　B. 营业税

　　根据财政部、国家税务总局财税字［1998］55号文以及财税字［2001］61号文《关于证券投资基金税收的问题的通知》，以发行基金方式募集资金不属于营业税的征税范围，不征收营业税；基金管理人运用基金买卖股票、债券的价差收入，在2003年底以前暂免征收营业税。根据财政部、国家税务总局财税字［2004］78号文，自2004年1月1日起，对证券投资基金(封闭式证券投资基金、开放式证券投资基金)管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征营业税和企业所得税。

　　C. 企业所得税

　　根据财政部、国家税务总局财税字［1998］55号文《关于证券投资基金税收问题的通知》，基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的价差收入，股票的股息、红利收入、债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。

　　4、关联方关系及其交易

　　1) 关联方关系

　　2) 关联方交易

　　本基金在本报告期与关联方进行的关联交易是在正常业务中按照一般商业条款而订立的，且关联交易是按照市场公允价进行定价的。

　　A. 通过关联方席位进行的交易

　　注：(1)上述佣金已扣除中国证券登记结算有限责任公司收取的由券商承担的证券结算风险基金。(2)股票交易佣金为成交金额的1‰，该金额应扣除证券公司需承担的费用(包括但不限于买(卖)经手费、买(卖)证管费和证券结算风险基金等)；证券公司不向本基金收取国债现货及国债回购和企业债券的交易佣金，但交易的经手费和证管费由本基金交纳，其所计提的证券结算风险基金从支付给证券公司的股票交易佣金中扣除。1‰佣金的比率是公允的，符合证监会有关规定。管理人因此从关联方获得的服务主要包括：有关宏观经济形势与经济政策、国内外金融市场动态、行业与上市公司动态以及各类专题研究报告等内容的一揽子研究成果。

　　B. 关联方报酬

　　① 基金管理人报酬———基金管理费

　　a. 基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提，基金成立三个月后，如持有现金的比例超过资产净值的20%，超过部分不计提基金管理费。计算方法如下：

　　H＝E×１.5%／当年天数

　　H为每日应支付的基金管理费

　　E为前一日的基金资产净值

　　b. 基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。(元)

　　② 基金托管人报酬———基金托管费

　　a. 基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：

　　H＝E×０.25%／当年天数

　　H为每日应支付的基金托管费

　　E为前一日的基金资产净值

　　b. 基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支取。(元)

　　③ 与关联方进行银行间同业市场债券(含回购)交易

　　未与托管行进行银行间同业市场的债券交易及融资回购业务交易

　　5、期末流通受限的基金资产

　　本基金截至2004年6月30日止流通受限制的股票情况如下：

　　六、基金投资组合报告(2004年6月30日)

　　(一)基金资产组合情况

　　截至2004年6月30日，富国汉兴投资基金资产净值为2664942240.52元，单位基金净值为0.8883元，累计单位基金净值为1.0583元。其资产组合情况如下：

　　(二)按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末投资前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于富国基金管理有限公司网站的半年度报告正文。

　　(四)报告期内股票投资组合的重大变动

　　1.报告期内累计买入价值前20名的股票明细

　　2. 报告期内累计卖出价值前20名的股票明细

　　3.整个报告期内买入股票的成本总额为619，229，397.97元；卖出股票的收入总额为1，234，631，668.36元。

　　(五)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　(六)债券投资的前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1、报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

　　2、报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、截至2004年6月30日，本基金的其他资产构成如下：

　　4、截至2004年6月30日，本基金未持有处于转股期的可转债。

　　七、基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人

　　1、基金份额持有人户数、持有人结构

　　2、基金前十名持有人情况(封闭式)

　　八、重大事件揭示

　　1、本报告期内本基金没有召开基金份额持有人大会。

　　2、2003年12月25日，本公司关于变更董事长的申请报告经证监会审核通过，由陈敏女士任公司董事会董事长，并于2004年1月14日在中国证券报发布了《富国基金管理有限公司董事长变更公告》。2004年1月9日，本公司在中国证券报、上海证券报和证券时报发布了《富国基金管理有限公司关于更换基金经理的公告》，聘任宋炳山先生为汉兴证券投资基金的基金经理。

　　3、本基金托管人高管人员在报告期内变更如下：蒋超良同志担任交通银行董事长、党委书记，张建国同志担任交通银行行长、副董事长、党委副书记；方诚国同志不再担任交通银行行长、副董事长、党委书记职务，殷介炎同志不再担任交通银行董事长职务。

　　4、本报告期内，无涉及基金管理人、基金资产、基金托管业务的诉讼。

　　5、本报告期本基金投资策略无改变。

　　6、本报告期内本基金无收益分配事项。

　　7、本报告期内基金管理人没有改聘为其审计的会计师事物所。

　　8、本报告期内基金管理人、托管人及其高级管理人员无受到监管部门稽查或处罚的情况。

　　9、截止2004年6月30日各券商股票、债券、回购交易量及佣金情况如下：

　　注：上述佣金不包括上海及深圳证券交易所收取的证券结算风险基金。

　　10、(1)本期各券商租用席位情况：

　　(2) 本期各券商租用席位的变更情况

　　本基金本期在银河新增二个席位，本基金本期无终止券商席位。

　　富国基金管理有限公司

　　二00四年八月二十七日