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指数虽然在破了1300点后表现相对平静，成交量也无有效放出。但是周五出现的加速下跌，却是反弹到来的先兆。
市场跌破1300点，已在多数人的心理预期之中，其实深圳综指早在8月12日就已破了前期箱体，指数近期运行的位置已经接近5.19行情1050点位置。但是市场跌破1300点之后，并没有出现预期中恐慌性下跌出现，我们看到却可是买盘匮乏，投资者信心不足。可以认为
，目前市场的系统性风险处于集中暴发阶段，股权分置、券商困境等严重影响市场的问题并不是市场内在力量所能解决的，加息预期与大盘股海归也均成为制约近期反弹行情开展的重要因素。我们认为市场的困境可能更需要市场的有形之手的推动，内在技术力量只要推动市场小级别反弹行情。
市场目前的走势已经脱离了基本面和技术面,与上市公司盈利普遍提升的局面也是完全背离。但是，我们认为周五出现加速下跌，却是反弹到来的先兆。值得关注的是，历次市场变盘的重要规律之一，就是行情运节奏的改变。在上涨行情中，一般处于振荡盘升的走势，但是往往到行情的末期都会出现加速上行的走势，这其实是因为行情总是在犹豫中前进，却总是在所有人的认同中结束，因为当行情从前期的均速运行转变为加速时，往往也是多头能量充分释放的过程，这可以2003年4月的走势，2000年8月份的走势中都得到印证。同样，在中国股市的历次下跌过程中，也可以看到同样的规律，中国股市V型的底特点，均体现了市场多头力量最后的瓦解以及空头力量集中释放的过程，这也可以从近两年行情见底走势中得到印证，如2001年1月、2003年1月和11月的走势，都表明了相同的特征。本轮行情自4月份下跌以来，除了6月份破了1600点的走势以外，其余相对下跌速度都是较为平缓的，而近期大盘在破了1300点之后，大盘出现了明显的加速走势，与5日均线开始较大乖离，我们认为市场随时可能出现反弹。
但是反弹的力度与持续性，则取决于能否形成有影响力的涨停板块以及市场成交量持续放大，根据历史的经验，如果市场出现连续三个交易日成交量水平在200亿上，则标志市场反弹的基本确立。
(华泰证券 裴雷)
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