货币财税政策静候繁荣下的风险

　　宋蕾 汪时锋

　　2007年第一季度，中国经济没有丝毫减速的迹象，除投资小幅回落外，所有的经济指标都高位运行。

　　昨天，国家统计局发布的宏观经济数据显示，一季度GDP增速达11.1％，CPI为2.7％。此外，顺差和外储大规模增长、投资较去年年末出现反弹、消费增长强劲。

　　国家统计局新闻发言人李晓超对此评价称，整体经济保持平稳快速发展，但经济运行速度如果再继续加快的话，就有可能转向过热，存在由偏快转向过热的风险。

　　流动性难题堪忧

　　今年第一季度GDP 11.1%的增速，比去年同期加快０.７个百分点，但较以往单靠投资来推动的局面已经出现变化。

　　在解释经济增长原因时，李晓超指出，在投资增速出现回落的同时，消费和进出口却出现了较快增长，二者不仅对冲了投资增速减缓对经济增速的下拉，而且还多出了一部分需求，因此拉动了经济增长速度的加快。中国城镇居民可支配收入在前3月也出现了19.5％的高速增长，为消费和资本市场的繁荣带来了良性支撑。

　　针对经济是否过热的提问，李晓超表示，是否过热是个综合性问题，除经济增速外，至少还有两个指标：价格和物资支撑。从价格指标看，扣除食品价格上涨的翘尾因素，一季度新上涨为１．２％，与去年同期持平，而煤电油运形势也较为平稳。

　　相对于官方说法，学术界对经济趋热的判断则更为强烈。国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪在接受《第一财经日报》采访时用“繁荣下风险正在聚集”来描绘当前宏观形势。

　　国家统计局表示，当前经济生活中的突出矛盾和问题是，国际收支不平衡，流动性过剩，经济结构不合理，节能减排压力大等。

　　从整体货币供给量看，狭义货币M1和广义货币M2均出现了快速增长，流动性过剩仍较突出。3月末，M2为364105亿元，比上年3月末增长17.3%，同比回落1.5个百分点；M1为127881亿元，增长19.8%，加快7.1个百分点。

　　面对流动性过剩可能引发的危机，18日温家宝总理主持的国务院常务会议强调，未来将加强金融机构窗口指导和流动性管理，抑制货币信贷过快增长。加强对资本尤其是短期资本跨境流动的监管。

　　经济结构偏重

　　第一季度的经济发展可以用生产高涨、规模偏重、外向性明显来简略总结。

　　2006年，中国进出口总额占国内生产总值比重达67%，进口

　　生产结构上，前3月全国规模以上重工业企业增加值同比增长19.6％，比轻工业增速高4个百分点。利润结构中，一季度钢铁、电力、化工、交通运输设备制造、石油加工炼焦业五大行业就占去了整个工业新增利润的50％。

　　李晓超对目前偏重的经济结构作出了警示。他指出，经济增长速度在11.1%的基础上再继续加快，可能会引起经济结构进一步的不合理，特别是重工业增长会进一步加快，也可能会出现贸易顺差再继续扩大拉动的经济增长。

　　有迹象显示，调控政策正在收紧，而且从降耗到控制出口政策会轮番推出。18日的国务院常务工作会议中将遏制高耗能产品过快增长，作为当前以至全年宏观调控的重点。

　　物价存在继续上涨压力

　　同市场预期基本一致，今年3月当月CPI跃升到3.3％的高位，但一季度总体涨幅为2.7%。

　　对于如何看待当前价格的上涨以及未来的走势，李晓超表示：“总体较为平稳，部分项目上涨较快，存在继续上涨的压力。”

　　他进一步解释称，一季度CPI 2.7%的上涨幅度中，有1.5个百分点是由上年第四季度因粮食价格上涨翘尾因素引起的。扣除食品和

　　国家信息中心预测部首席经济师祝宝良在接受本报记者采访时表示，目前经济是在转热，短期的紧缩货币政策就是加息，至于紧缩的财税政策去年已经制定了资源税、

　　李晓超表示，今年还将对资源价格形成机制进行改革，这项改革相应会涉及到水、天然气、供热等服务项目价格的上涨。但如果在力度上、时间上把握得好，对整个居民消费价格的影响就有可控性。

　　祝宝良指出，长期在居民消费中处于不断降价的产品，如家电、服装等下游价格也开始由降转升，这成为一个新的情况。食品翘尾因素过后，上游物价上升的传导将为未来的物价上涨提供支撑。