福井俊彦：地价上涨不会直接导致加息

　　FN记者 陶冶

　　一朝被蛇咬，十年怕井绳。日本政府最近公布的一份报告显示，过去一年来东京部分地区土地价格涨幅高达46%，全国土地价格也出现了16年以来的首次上扬。这样的消息对于刚刚摆脱因资产泡沫破裂而陷入十多年经济停滞的日本而言可以说是喜中有忧。

　　本月27日，福井俊彦在对国会发言时表示，日本央行对于眼下的土地价格上扬将“保持密切关注”。他指出，房地产价格复苏通常反映经济前景转好，也说明人们对于使用土地所能带来的利润有了更高预期，这对于长期受经济停滞困扰的日本来说当然可称之为喜；然而，福井俊彦也承认“我们目前还不确知土地价格上扬是否会引起过剩担忧”，显然，十多年前资产泡沫破裂的阴影使得日本政策制定者在房价上扬面前显得异常小心翼翼。不过虽然如此，福井俊彦仍然表示土地价格上扬不会直接导致央行加息。

　　数据显示，继2005年上扬了1%之后，目前日本三大城市东京、大阪和名古屋及其周边地区的

房价已经连续第二年上扬，其中商用土地价格上扬了8.9%，居住用土地价格则出现了16年来首次上扬，涨幅为2.8%。此外，由于上述三个城市土地价格涨幅之大弥补了其他地区土地价格的持续走低，去年日本全国土地价格出现了16年来的首次上扬(尽管商用和居住用土地价格仍然只有1988年时的一半)。涨幅最大的地区集中在去年2月份在东京最核心地带新开放的表参道广场附近，这里的商用和居住用土地价格涨幅高达46%之多。

　　如此高的涨幅对于日本来说不失为一个敏感信号。日本政府官员对此也有着不同的措辞。用福井俊彦的话说，日本央行已经清楚地看到，日本各主要城市的土地价格复苏正日益明显，而这一趋势在东京、大阪和名古屋地区尤为“突出”；而日本财相尾身幸次上周表示，目前的房价上扬不能被视作出现泡沫的信号；日本经济财政大臣大田弘子则认为，日本部分地区土地价格出现“过热”，政府应“密切关注事态进展”。

　　从市场上看，很多人认为0.5%的借贷成本将成为支撑土地价格进一步上扬的因素。瑞士信贷驻东京首席经济学家、前日本央行官员白川浩道称，日本土地价格快速上扬的趋势正在扩展到其他大城市，这可能会促使日本央行在7月份日本上议院选举之前选择加息。而摩根士丹利日本证券公司首席经济学家竹广佐都则认为，目前日本各主要城市中心地区的

房地产价格可能已经接近见顶，进一步上升的空间极小。他认为日本央行对于年内收紧利率的计划仍应保持谨慎态度，因为总体而言目前日本的物价走势仍相对较弱。

　　的确，日本核心消费者价格继去年12月份上涨0.1%后，1月份即停止上升势头，而彭博新闻社对38位经济学家所作的调查也显示，2月份该指标很有可能会回落0.1个百分点。对此，福井俊彦的看法是，受低油价影响，未来数月日本核心消费者价格可能会“徘徊于近零水平”，而伴随经济的持续扩张，核心价格从长远来看将走出一个上升趋势。正因为此，在上周保持关键隔夜拆借利率不变的同时，福井俊彦明确表态，“如果日本经济继续呈积极发展态势，则日本央行可能会逐渐调整利率水平”。

　　看来，日本央行渐进加息的大方向已定，而未来几个月的土地价格走势很可能会成为该行制定货币政策时的一个重要考量因素。人们对于日本央行的期望是在确保经济增长的同时避免通胀发生，更防止资产泡沫重演。而要做到这一点，福井俊彦恐怕还真要费上一番思量。