如果大家前瞻一下，可能在一百年之后，中国就成为世界上最大的经济体了，大家如果把中国和印度放在一起来讨论的话，会发现一个更加显著的变化，就是这两个国家，他们的人口占世界的40%，GDP是占世界的1/4，所以在这个情况下，中国在这里的地位是非常重要的。在世界的统治地位也非常重要，不管结果如何，这是大家所认可的。

　　中国在世界贸易当中地位更加重要，而且在90年代贸易方面的发展是非常快，日本在这方面在削弱，美国和英国都在这方面，对中国的贸易方面都有很多的贸易顺差。所以这个是目前的变化，就是在中国经常账户收支的变化，我只是花几分钟时间，因为这是一个宏观经济和国内经济的平衡，我只是谈谈这一点。

　　大家都不清楚中国目前的经常账户并不是负面的，跟2005年相比，在那个时候，经常账户的变化是盈余的，而目前比如在利率方面的变化不大，所以这并不是政策所带来的结果，其中一个重要的现象是在2005年，也就是当时设置了一些配额，就是纺织业对世界各国都设置了出口纺织品的配额，所以在全球供给方面的变化，以及纺织品方面的变化，中国是当地变化的一个，不管怎么说，贸易盈余是大的多。所以这可能是现在要重新调整的话题。

　　这个图是中国的储备，当然这个大家有一些不明白，他们认为储备是一个主要的贸易盈余的反映，这个看法是错误的。贸易盈余顺差是造成环境，也就是汇率变化的原因。所以还有另外的一个储备情况，也就是说它造成这么一种盈余，就是私人账户的变化。在这方面，中国是最好的，所以净资金在流入中国，这是目前的一个复杂情况。有一些不允许流入或流出的政策，关键是储备在中国造成中国银行资金流入，而且在限制流入和增长的情况，当然这造成了一些不同的结果，所以这个很重要，已经达到了两万亿，而且还在增加。

　　这里有一个资金的问题，资本再循环的问题，所以从中国这方面来看，净资产的流动，在目前的盈余情况下，是由中国银行在资金外流情况下，不管是美元还有证券这方面的调整造成的，所以这个循环是通过伦敦、纽约等等金融渠道进行的，所以有些回到了中国。比如说是通过外商直接投资的渠道，或者是增加再投资进来的。在某种情况下，这在中国资金的分配一直是从外界进行的。因为有中国中央银行、商业融资等等这些都重新回到了中国。所以这个是目前中国的情况。

　　现在我谈谈在中国经济变化的情况，关于宏观的这个问题，我们还是要再谈一下。目前的账户盈余，大约是在2005年上升30%。在经济危机时已经达到了GDP的10%，所以这对经济来说是很大的份额。储蓄这方面跟投资有一些变化，中国的储蓄在世界上也是最大的，大约是GDP的40%。所以这就是我们中国发展这么快的原因。从大方面来说，可以说这个投资不管资金怎么流动，是由国内储蓄支持的，所以从来不是这样，自从1978年改革之后，一直靠自己。所以从发展的战略眼光以及从长远来看，这对别人来说只是增加了低利率，对美国来说是这样的。所以储蓄率的上升，这增加了储蓄和投资，这也是一种消费，这种情况已经过去了，在中国已经成为过去，所以这也造成了一些问题，也就是它在世界经济上也造成一些问题。

　　为什么会发生呢？我想大家都知道的，美国正在忙于经济泡沫，增长的资金由于没有意识到危机，美国消费者准备把新财富都消费掉，他们又不储蓄，所以这是为什么美国有贸易逆差，因为它的储蓄率是低于投资率的，这个已经有所变化，这是由于危机所造成的。

　　好，这个是一个模式，这是全球盈余和赤字的模式，大家可以看到这个大的赤字国家是美国、欧洲两边都占着，中国是盈余很大的国家，还有其他国家，日本、德国和波斯湾国家，还有其他主要在亚洲国家，亚洲国家都是盈余国家，小国家当然不在这个图上显示。

　　现在我们有经济危机，大家都同意，它是从美国开始的，是发达国家开始的，然后蔓延到其他的国家。有两种渠道的蔓延，这个是非常快的，这两种渠道第一是金融的，金钱流动的非常快，投到发展中国家，又回到发达国家。因为平衡的原因，这个造成了一个紧缩的结果，而且它也提供了非常大的利率变化，比如在中国，因为中国是完全的控制利率，而且还有储备。另外一个渠道也是一种很神奇的，当然我们有一些不完全的解释，为什么贸易下降这么大呢？和经济活动相比，它可能有一些贸易保护的问题，我们都没法解释这个原因。

　　所以坏消息是，这是灾难，是从华尔街开始的，而且是在金融资产方面开始的，在美国非常快的到达欧洲，非常快地蔓延到世界其他地方。好消息是，在这些发展中国家，都应对地比较好，他们反应地很快，采取紧缩政策，所以对经济调整也比较及时。中国在这方面做得很好，印度也很好，巴西也可以，俄罗斯相对艰难一些。其中部分原因，这个是70年代的危机，强调了宏观的比如说金融方面的管理，还有中央银行的作用等等，这个是在发展中国家中的作用，尤其在亚洲，几乎每个人都有储备，它可以用来遏制这些现象的发生，而且有助于解决这些信誉问题。

　　这(PPT)是一个重放，是1997年、1998年的情况，在亚洲的金融危机，所以不要贬值，他们到中国来说，当时已经有了混乱，中国并没有对货币进行贬值。所以宏观比较，美元的变化也可以看到。

　　由于很多刺激政策的诞生，在中国我们也有这方面的政策，所以目前的货币，看上去很奇怪，你看印度，您可以看到印度的卢比贬值，是需要美元上升的。这在印度有10年的，中国从2005年就取消了这方面的限制。所以中国经历了一个升值的过程，它对世界所有货币都是这样，包括所有的发展中国家，除了美国，美国不是发展中国家，美国可能变成发展中国家，很快。

　　现在让我们描述一下现在所面临的国家，当然没有与大家达成共识，有一些是我个人的观点。美国的消费者已经重新储蓄了，因为很多人在美国已经丢失了他们的家园，已经失去了他们的养老金。这意味着他们的资产如果选择的话，就没有资产可以保留了。现在在美国的失业率是2.5%，如果大家认为这件事结束了，大家需要重新思考一下，实际上这种局面还没有完全结束。结果就是美国的消费者开始增加储蓄，这样就会增加一万亿的储蓄量，这样我们全球的贸易是55万亿。

　　除此之外，每个人都会认为是有争议的，经济降低，比如说货币贬值，贸易降低，在美国非常明显。还有在欧洲，欧洲现在正在经历恢复。他们将会在全部的结果上必须进行调整，在发达国家必须得更多的调整，他们已经是作为全球性重要的国家，是5%的降失。除了从美国消费者来的一万亿美元，另外三千五百亿可能每年都有，这个是整个的环境，这个我不在重复，这不是主要逆转的现象，这不是循环方面的变化，它在近年内不会消失。任何人都会想出口可能会有反弹，实际至少这是由发达国家的要求引起的，请您再思考一下，那个是不会发生的。或者很可能的是，唯一的方式让美国消费者回来的话，是利用他们的资产，这是明智的。股市是不是会恢复到原先的泡沫状态？现在还没有政策实施使它发生，所以这个可能是一种同样的，就像气候变化的情况。

　　现在我们回到中国，中国处理这个情况是很好的，有很大的财政投入。另外一方面，中国在11月中旬做的，美国的刺激政策是2010年2月才实行，大家知道时间是很重要的，即使是同样的规模和同样的百分比，延迟两三个月结果是很不一样的。第二，中国从来没有一团糟或信誉的丧失，这刺激了经济的发展，这是好消息。但是不能太高兴了，这个也会发生变化，不管你想要还是不想要，不能只是靠政府。

　　我是这个委员会的主席，我们写了一个报告叫《发展中国家危机后的情况》，这个在我们的网站上可以找到，这个是很有意思的。对有些人来说，如果您对中国以外的情况感兴趣，也可以看一下，我们从中能学到什么，这个是金融以及其他的战略，这个是很漂亮的封面，我们有很漂亮的广告。

　　中国比任何国家都能应对危机，由于它的储备可以控制资金的流动，由于债务方面，我们中国也有财政能力，可以实施一些刺激政策。中国有非常复杂的中央银行体系，还有其他的措施，其他的主要发展中国家，也接近这个标准，但是还没达到。其他的发展中国家还没有装备好，他们没有储备，他们没有足够大的国内市场来利用，也没有足够的财政支持，所以今天我们没有谈到的是中国和其他国家都分担这个责任，这是其他200多个国家都比不了的。他们在这个危机当中，都无能为力。唯一的办法就是他们得靠外力，通过国际的金融渠道，国际金融资本等等。所以这里是一个中国的宏观问题，我只是简单地讲讲。

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