2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。图为德圣基金研究中心首席分析师江赛春。(来源：新浪财经)

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　　这里是一个给的各类型投资者的基本的各类型基金的建议。这里说到，其实我们说的这个问题，是假定对一个手上只持有现金的投资者，没有基金的话，你可以这么去办。但是我想对于广大的投资者来说，其实问题在于什么呢？在于其实大家都已经拿了很多的基金品种，甚至很多基金品种已经有很大的亏损，如果手上已经有很多的基金来说，眼下你能做什么？现在是怎么做组合调整的问题。即便说我们的基金都下跌了很多，但是我们一定要从未来的角度去考虑，未来哪些基金有可能会比较快地复苏，哪些基金的投资能力值得你怀疑。

    实际上对这些投资者来说，现在的要做的，就是根据投资能力的强弱决定偏股基金的去留，你对绩优的基金品种可以坚守，但是高危的品种，即便已经跌到很低的位置，但是它未来不让人放心。我们应该根据之前讲到的原则，不是从数字表现分析基金，而是分析数字背后的原因。

　　这里面简单来说，不能简单地去做一个判断，而是要对基金本身的投资风格和能力有一个比较好的了解。这里面我大致简单讲一下，下跌以来各基金不同的风格或者不同的特点，哪些值得信任。

    简单来说，比如策略前后一贯的风险控制做的比较好的基金，比如华夏系的基金，兴业全球的基金，我们举典型的例子。还有一类是善用采用反向策略，就是说减仓比较早，加仓也比较快，这类基金适合相对积极一点，你试图在下跌市场下还去找机会的投资者，这些基金可能风险大的时候风险控制做的不错，但是在下跌到位的时候，它有可能比别人更快地出击，后果可能是市场仍然不稳定的阶段，它的波动比别人会更大。

　　还有一些负面典型，对投资者来说决定要保留哪些，卖掉哪些。有一些要坚决卖掉，原因不是说过去亏了很多，而是将来仍然有可能出现比较多的失误。比如我们之前讲的，最简单的像中邮基金，它就是属于一种比较危险的一种赌博策略。还有另外一个公司，就是光大保罗系的基金，它08年的调整非常滞后，有很多问题。当然还有很多其他的基金公司，我们不一一来说了。怎么判断这些基金公司的风险？大家可以关注一下我们在这方面做的相关研究，在新浪和我们的网站上应该很容易可以查得到。

　　最后如果我们决定哪些基金保留，哪些卖，应该什么时候卖，什么时候调整？是一个比较困难的问题。因为我们说的已经跌了这么多了，再决定去卖，对投资者来说都很难决策。但是现在决定基金要买还是卖，是要看它未来的潜力，因为你现在已经拿了，你实际上买的是它的未来的潜力。

　　我们认为股市的持续反弹高度难以超过20%，用这样一个相对简单的原则，可以指导基金组合调整。今年以来几次反弹以下都起了作用，包括4月22号和9月19号的反弹。在这个位置上建议大家买进，大家说你是不是说的有点晚？实际上今年我们可以看到，整个07年以来，几个重要的策略，在每个时点上我们都是建议大家利用反弹的机会降低偏股基金的比例，这个问题是一样的。比如08年2月我们第一次建议减仓的时候，2月8号全市场大涨8%，我们给了明确的建议，利用这个反弹要降低偏股基金的持有比例，很多投资者说我5000点买的基金，让我4800点卖掉不亏钱了吗？这里的错误就是你老是以自己会不会亏钱来卖。实际上我们是对未来的预期要你卖。

    同样的问题，08年9月份，我们都建议投资者借这个反弹的机会卖一部分基金。如果投资者你认为自己已经亏损这么多，没有办法动的话，任何建议对你都无效。不管市场涨或者跌，你都无能为力。