2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。图为德圣基金研究中心首席分析师江赛春。(来源：新浪财经)

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　　我们看一下这张图，你会看到从02年一直到06年，整个行业的发展相当缓慢，因为我们当时都在一个长期的熊市里面，大家当时对基金行业完全没有信心，或者很少当时有人关注到基金这个投资品种。

    基金行业真正的发展从06年开始有第一个阶段的大发展，真正的爆发性增长在06年10月份开始一直到08年1月份结束，这个阶段基金的规模爆增了4到5倍。其实整个行业的发展和证券市场的走势有非常高的相关度。

　　在今年以来的，我们说的非常明确，08年1月份以后有一个牛市到熊市的转换，在这个转换里面，整个偏股基金的转变和整个证券市场的走势有很高的相关度。这里出现了趋势投资的倾向，尤其是很多基金减仓的迅速比较慢，受到比较多的质疑。

    基金为什么出现这些错误？这里面其实有一些行业的深层次的原因，造成了不同的基金在面对市场转换的时候，它采取的策略不一样，然后给大家带来的损失或者说能够给大家做的避险的程度也不一样，这背后的深层次的行业原因我们不多深究。对投资者来说，其实更多的要关注的是哪些基金在经历了这种剧烈的市场变化以后，仍然相对来说采取的策略是正确的，他的投资策略比较清醒。这些基金在面对将来市场转折的时候同样有可能恢复得比较快。

　　我们现在还谈到一个问题，大家在这个位置上谈论基金的话，很多人的信心已经到了一个接近崩溃的阶段，我们了解到很多投资者对基金现在不管不看，干脆就不看，免得心烦，反正每天净值都回不来，跌幅也那么大。

    但是可以告诉大家，其实真正对投资者来说，重要的不是说你度过一次危机或者两次危机，而是说你在一次危机下能不能学到在市场转换生存的策略。证券市场不可能一直低迷下去，低迷到这个阶段将来回升是必然的。

    问题在于你经历了这么大的转折以后，你能学到足够的经验和教训，为你将来的投资，如果市场发生转折，你可以应对吗？或者挽回你的损失、同样实现资产增值的目标也好。我可以告诉大家，现在这种市场的情绪，可能在04、05年的时候都有点类似，当时的很多投资者，最早一批基金投资者也是悲观绝望，完全忽视了这个市场，但事实上真正让他们反应过来的时候，可能是06年6月份以后，那个时候市场进入一个重新高涨的时期。虽然08年股票市场经历了一个史无前例的牛熊转折，但是这个行业的发展还是在不断前进。

　　08年基金整个比较大的亏损在很大程度上受到了市场的制约，这个行业在每一次巨大波折中都是在不断学习和提升的。现在很多人埋怨基金公司，但是他们也无话可说，因为他们真的没给大家带来很大的收益，而且还有损失。

    但是我们不是一味地去指责基金公司，而是你发现在这个大的波折里哪些公司还在进步，在下一轮整个市场长周期的发展过程中，这些公司可能给你带来比较大的收益。优秀的基金仍然是能给投资者带来长期的超额回报，这个并不是一个简单的口号，我们之后可以从数据上看出这一点。

　　最后一个问题，我们投资者自身需要恰当的基金投资策略，我们不妨反思一下自己，自己做基金投资的时候是不是出现了一些错误、偏差？对基金公司来说，基金这个产品本质上是跟随证券市场波动的一种产品，只是说它不可能完全回避市场波动的风险，只是谁做的好一些，谁做的差一些。对投资者自己来说，我们发现之前很多人盲目投资基金，其实是你遭受很大损失的一个，来自自己投资者自己的原因。所以我想，从这次转折里面，不管整个行业要吸取教训，投资者其实也应该反思自己。