2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。图为德圣基金研究中心首席分析师江赛春。(来源：新浪财经)

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　　2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。此次大会是由中国人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、北京市发改委、北京市财政局、北京市国资委等多家单位共同主办的金融盛会。以下为德圣基金研究中心首席分析师江赛春的发言实录：

　　江赛春：谢谢大家在周末时间这么早赶到金融博览会的现场，因为我们和新浪财经有长期合作，听说新浪有关于基金投资和理财方面的讲座，如果大家经常看新浪，发现我们在新浪一直长期有一个基金投资的咨询和问答。

    今年这个情况和去年的博览会的情景应该有一个鲜明对比，这很正常，因为08年整个中国证券市场出现了一个非常大的史无前例的下跌。基金行业，广大的投资者投资基金，其实08年总的来说损失比较惨重，所以我想现在如果还能有信心来坚持听这个讲座或者说坚持去提高自己的理财或者投资技能的投资者，你们应该坚信在目前这个行业这么低迷的情况下，仍然坚持基金投资的，你们一定会是最后的胜利者。

　　我们今天来讲基金行业的话，相对来说，在这个点位上，我想大家的情绪也不是特别高，因为对投资者来说，遭受了这么大的一个损失，但是我们现在着眼点和出发点是什么呢？不是说现在去抨击这些基金有多么糟糕，专家理财的优势没有发挥出来，给大家造成多大损失。

    事实上我们现在谈基金，是怎么从过去不管成就的经验、教训里面也好，怎么总结你在投资里面应该遵循的一些原则，然后应该关注的一些方面，甚至发现在我们过去的投资里为什么会失败，造成那么大损失？这中间的教训在什么地方？所以从投资者角度来看，现在对基金行业的一个，无非最重要的是信心问题，你对这个行业仍然有没有信心？这个行业是不是能够给你未来的投资理财，能够继续带来回报？

　　我们看到08年以来，市场的下跌里面，基金的整体表现应该来说是，不是太好，到现在为止，股票型基金的平均净值跌幅达到大概50%多。

    我想一方面是由于证券市场的大环境的原因组成，另一方面，我们发现其实在整个行业出现这么大亏损的情况下，基金之间的表现也有非常大的差异。有一些基金面对市场快速下跌比较好地作出了反应，有一些基金在快速下跌里面深陷泥潭。实际上在目前这个位置上来说，你能做的已经不多了，你能做的就是去分析一下基金行业里面究竟哪一些在将来还有潜力，哪一些投资能力能够应对市场的快速变化。这就是我们今天的主要话题，也给大家在07年狂热的投资里面出现的错误做一个提醒。

　　因为这里面的东西，有的就不深入展开了。待会我们可以把主要的时间留在跟大家做一些具体的交流上。

　　我们首先解决的就是信心问题。现在这个基金行业这么大幅度下跌，究竟这个行业还值得信任吗？其实我想要告诉大家，如果从发展的眼光来看的话，国内的基金行业仍然是一个非常年轻的行业，从02年第一只开放基金成立到现在就6年时间，这6年里整个行业就经历了一个完整的牛市和熊市的周期循环，01年到05年底都是属于熊市阶段，从06年年初到07年的年底，这两年是一个牛市阶段。

    所以说基金行业从它真正为大家认识到目前为止，仅仅经历过一个半的周期，从07年年底牛市到现在的08年是半个熊市。所以事实上这个行业它本身是不断地发生变化，在一个牛市和熊市的转换里面，这个行业发生了剧烈的波动，是基金行业的正常现象。

    我们说的这种正常，波动的幅度今年的确有点大，这种熊市也是历史罕见的。但是不管中国也好，国外也好，整个基金行业跟随证券市场的牛熊的转变发生剧烈波动是正常的现象。

    如果说这是推动整个行业行为的短期化，就是为什么07年很多基金的投资行为比较疯狂，基金经理和投资者一样头脑发热。这里主要有行业的原因，也有投资者自己的原因。在熊市下这个行业的发展迅速会趋缓慢，07年大家太关注股票型基金产品，都以为这个产品，买了这个基金就能赚大钱。所以这种情况下，整个行业的发展是畸形的状态。