第二个谜是什么呢，金融海啸之迷。也就是10月初，包括美国的救市计划以及西方主要的经济体联合降息这些救市措施出台以后，一般的市场的解释因素有三个，就是市场不信任美国的救市计划，另外一个，美国的机构没问题，欧洲的机构深陷次贷，肯定也有问题，第三个，欧洲普遍实行综合化银行制度，也会陷入其中。

　　我们这里所有的数据基于美国经济分析局提供的美国的国际投资头寸表和国际收支表，我们看到一个现象，次贷危机中美国增持海外资产，2007年美国的海外资产增加了30%，大家可以看到01年以来到07年，有史以来美国的海外资产扩张最快的是发生在次贷危机爆发和蔓延的2007年，大家想一个国家或者一个公司出现危机，它加大了扩张的步伐，这是匪夷所思的现象。同时其他的国家增持了美国的资产，也就是达到了3.43万亿，这是我们看到的这样一个现象。

　　在这样一个现象背后是什么呢？我们看到两个结果，一个结果，美国对外债务大量消失，07年美国国际收支逆差为7330.57亿，但是06年减少了1218亿美元，当年美国8548亿的对外债务无缘无故消失，这被美国人称为暗物质，暗物质是一个物理学的因素，我不再做介绍了。这个图我们看到，美国一直是一个世界上八十年代中期成为世界上最主要的债务国，尤其进入2002年，美国每年的国际收支逆差少则三、四千亿，多则七、八千亿，但是美国自2002年以来它的对外债务不增反减，第二个，美国的国际收支逆差一直在扩大，第二个，美国每年对外净债务反而在02年以来是减少的，这两条线之间的差异就是美国的对外债务在当年销售的情况。下面这个图，红线是美国债务的消失，蓝线是美元的汇率指数。在美元贬值的过程中，美国的对外债务在大量消失。

　　第二个问题，人类史上最大的违约事件，02年到07年，美国对外债务消失累计44364亿，1977年到2007年，美国对外债务消失累计49361亿。美国债务消失原因是美元贬值，次贷危机应该说是美元贬值的继续，这时候可能次贷危机给了美国一个机会继续用于消失美国的债务。接着一个问题，现象背后，美国对外投资收益节节攀升。我们看到这样一个图，美国的投资收益，尽管它是最大的债券国，它的投资收益一直是正的，特别是2007年美国的投资收益是正的888亿，这是一个非常玩笑的事情，也就是美国现在的债权是有史以来最多的，因为美国2万亿的资金，其他国家的资金，除了无偿使用以外，他还获得888亿的收益。

　　接着我们看到在过去一年发生次贷危机，很多人说，我们很惨，但是我们看到了其实美国并不惨，我们看这真的是迷吗？美元汇率，美国债务国的地位决定了每年它的贬值符合美国的国家利益，我们大家可以看这个图，这个图是什么？1980年以来道琼斯综合指数与美元汇率指数走势图，这两个是背离的，我曾经说过一句话，美元的汇率每一天都是由市场决定的，但是你要用十年来看，美元的汇率完全由美元汇率政策决定，它要服从于美国的利益。长期来看，我们也看到近年以来美元汇率和道琼斯指数的背离，而这种背离实际上非常的符合华尔街投行对市场操纵所需要的一个结果，时间有限在这里就不展开。

　　实际上我们看到这背后是美国的国家利益，他需要美元的升值来吸引留住外国资产，避免大量的撤离。我们金融海啸首先看到美国政府目前的救市方案，是大家所说的是治标不治本，也就是说如果你真的要使危机平息的话，要首先使得借款人的违约率降下来，但是美国目前采取的注资和流动性以及降息，他仅仅是建立了一道隔离墙，也就是美国随时可以把次贷问题再引爆。第二个，金融海啸可能就是道德危害，其他的机构看到说犯了这么大错的华尔街可以得到救助，我们同样可以得到救助。第三点，雷曼兄弟的倒闭导致金融集团的集体行动，我们现在要和政府博弈，博弈最好的办法是不动，采取不为的行为。我觉得接着一个问题，就是发展中国家是最大的受害者，最大的受害者是发展中国家，三点，一个是海外资产贬值，主要是金融资产，尤其是储备，所以说相对它的规模而言，发展中国家的损失要大的多，下面举的例子是中国的海外资产的2.2万亿的海外资产配置。