陈耀先：我国没有真正意义上的债券市场

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　　记者 王晓欣

　　全国政协委员、中国证券登记结算公司董事长陈耀先在接受记者采访时说，温家宝总理在《政府工作报告》中提出要大力发展资本市场，这为资本市场的进一步改革和发展带来了新的历史机遇。

　　陈耀先说，从去年以来，随着一些长期困扰市场发展的深层次矛盾和结构性问题的积极稳妥解决，我国资本市场出现了稳步发展的好势头。但是，对刚刚好转的股市，一些人又对股市的前景产生忧虑，担心“黑色星期一”的到来。我认为，我国证券市场的基础已经初步建立，目前股市走高，有所涨跌，但交易活跃，均属市场运行的正常现象，股市正处在恢复性的发展时期，我们应当充满信心，相信我们的市场是健康的，是有潜力有希望的市场。

　　当前需要考虑的问题，是加快资本市场的结构调整，完善市场的功能建设，特别是在市场的发行、交易、并购、清算等核心部分加大改革和创新的力度，保护投资者，保持市场的稳定运行。

　　陈耀先说，在发展多层次资本市场体系的过程中，应当按照国际成熟市场的标准，进一步巩固和完善我国主板市场。继续解决各类市场主体的对接，同时经过几年的探索，应当果断地在深圳推出我国创业板市场，同时，要以完善代办股份转让系统为突破口，对各地几百个地方产权交易中心进一步规范，加强整合，创造条件与交易所市场建立有效的连通和转板机制，统一规范整合股权登记存管，形成全国性和统一监管下的场外市场。

　　陈耀先认为，应抓住时机，尽快完善资本市场的功能。我国市场的功能不全，没有真正意义上的债券市场，只有商品期货市场，没有金融指数市场。对于一个市场化的经济体，不完整带来的永远是风险。建议积极推动发展公司债和金融衍生产品，稳步扩大基础证券，丰富市场的风险管理工具，促进投资者结构的改善和市场自我调节机制的形成。债券市场要集中统一，统一市场准入、统一游戏规则、市场化运作、统一部门监管。推出金融期货指数，对我国的证券市场来说，将增加一个必需的金融衍生品，它不仅给了投资者一个投资平台，也为市场提供了一项避险工具。

　　陈耀先指出，要继续巩固和大力发展机构投资者。现在我国资本市场已经初步形成了以证券投资基金、QFII、

社保基金、保险资金、

企业年金为主体的多元化的机构投资者发展格局，其中尤以证券投资基金行业发展迅速，基金规模稳步增长。公众对基金的投资普遍看好，基金的社会认同度空前高涨。建议总结经验，进一步开拓创新，以基金信托的方式，探索境外有效的信托投资方式，增加投资品种，顺应时势，为投资者理好财，维护投资者利益。

　　实践证明，蓝筹股较高的中长期投资价值已为广大投资者所认同，并出现了许多专门投资于蓝筹股的机构和个人群体，由此改变了整个市场的投资理念和投资行为，也带动了相关金融创新品种产生和发展。因此在进入后

股权分置时期，应有步骤地推动大型优质企业上市，培养优质企业成为蓝筹公司，吸引已在境外上市的境内优质企业回归A股市场。同时，要采取综合措施，推动上市公司做优做强，打造我国上市公司中的蓝筹队伍，夯实主板市场稳定发展的基础。

　　陈耀先说，要巩固和完善交易、存管、清算的基础制度建设。我国在一些地方，还存在以各种名义的产权交易和不规范的购并现象，这需要探索交易联合、登记与清算分离，交易、存管、清算实行公司化、控股集团化的整合，整合过程建议纳入全国各地产权市场，统一市场交易，统一存管、划拨、清算，提高效率，降低成本、降低收费，促进资源的有效配置。在时机成熟时，可考虑允许该集团公司上市，进一步扩充资本金，改善交易结算体系的治理结构，进一步提升交易结算基础设施的运作水平，从而更好地满足我国资本市场未来发展和参与国际竞争的需要。