夏斌：中国货币调控的复杂性前所未有

　　国务院发展研究中心金融所所长夏斌日前说，全球经济局势的变化使当前中国金融改革尤其是货币调控面临“前所未有”的复杂性。

　　夏斌说，中国当前的金融改革面临的环境已完全不同于上世纪八十年代和九十年代。而且，那时中国金融制度和政策的出台，对全世界的经济和金融影响有限。

　　而当今中国金融改革面临复杂的国际经济环境，主要表现在以下三方面：

　　第一，由于美国从2001年开始执行长期的低利率政策，加上日本的零利率政策，引起全世界货币供应过多，全球储备货币增长过快。2003年以来，美国、欧元区和日本三个地区的加权货币供应量增长率一直高于其GDP增长率约20%。2004年至2006年，全球每年新增外汇储备规模均在7000亿美元左右，而2000年至2002年全球新增外汇储备才2000亿美元左右。因此，世界流动性偏多，是当今中国金融改革面临的世界环境特点。

　　第二，尽管中国在上世纪八十年代和九十年代也曾发生过高通货膨胀，但那时的担心主要是国内因素，而当今中国警惕通货膨胀和资产价格上升过快，是由于长期的双顺差、

　　第三，在实体经济方面，当今中国和过去完全不一样，而且

　　夏斌说，面临新的世界经济环境，中国必须谨慎调整货币政策。他认为，目前中国货币供应的增长速度远远能够满足国民经济快速发展的需要。2003年至2006年，中国GDP年均增长约10%，而广义货币年增长约17%。

　　夏斌说，从货币政策的角度看当前中国的金融改革，重要的不是货币供应的总量问题，而是传导机制问题，是结构问题。另外，从一些企业资金短缺的角度看金融改革，同样不是总量问题，而是金融体系和金融制度尚存在严重不足，不能把高储蓄转向企业的有效投资和消费需求中。

　　夏斌认为，在货币政策方面，中国当前应采取各种缓解外汇储备不断增长的综合政策，不能简单地遵循过去货币调控的经验和比例，不能陷于价格调控还是数量调控，选择货币供应量目标、利率目标还是通货膨胀目标的讨论。

　　(新华社)