外管局亮出新五招 避险工具考验企业软实力

　　本报记者 蒋云翔

　　“看我们今年的外贸仍在增长，说明企业正在消化外汇波动的风险。”12月11日，国家外汇管理局国际收支司副司长王允贵在中国外汇论坛上表示。

　　面对今年9月份以来人民币汇率波动风险加大，如何避险无疑是涉汇企业关心的问题。正因如此，当日举行的以“2007：企业如何应对外汇风险”为主题的论坛吸引了众多涉汇企业参加。

　　王允贵笑谈“新五招”

　　王允贵表示，根据外管局的调研，目前三类企业面临汇率风险压力较大，分别是纯出口企业、劳动密集型企业以及中资企业。

　　“早售汇，早结汇。”王允贵表示，这是企业目前应对外汇风险最基本的法则。

　　而在此之外，企业还可以选择很多方法来规避外汇风险，王允贵为涉汇企业提出了五条避险途径。

　　企业首先可以选择不同的结算币种来规避汇率风险。王允贵表示，一个原则就是“出口收强势货币，进口时付弱势货币。”比如目前欧元较为强势，出口的时候可以收欧元。进口如果能用人民币结算是最理想的，他表示虽然人民币目前不是可兑换货币，但在很多边贸地区都可以用人民币直接结算。

　　其次，一部分强势企业可以在签订合同的时候转移价格。王允贵表示，如在签订合同的时候可以和对方约定，要求交易对方承担汇率变动的风险，或者在汇率发生改变的时候交易双方对变动部分进行分担。王允贵也指出，这要求企业在交易中比较强势，对于一些企业会有难度。

　　第三，企业还可以更多地使用国际贸易结算工具。王允贵表示，最简单的是中国企业在出口时用即期信用证，进口时使用远期信用证。他叮嘱，“中国企业进口的时候千万不要用赊销方式。”

　　此外，企业还可以用国际贸易融资来规避风险。如在进行出口保理业务时，把应收账款的债权卖给银行，这样虽然在费率上要做出一些折让，但也有效规避了汇率变动带来的风险。

　　“此外，目前外管局核准的衍生工具也是很好的避险工具。”王允贵表示。目前外管局推出了远期和掉期两种外汇衍生产品，这是在国际外汇市场上运用最多的避险工具。

　　在现货市场上，目前银行间市场报的结售汇价格也比较宽泛，大客户还可以和银行进行议价，这样企业在现货市场上也可以找到避险工具。

　　另外，外管局也推出了银行对客户的远期的结售汇业务，如果企业预期1年之后有100万美元的收入，可以和银行签订远期结售汇合同，提前锁定收入。

　　远期费=保险费？

　　作为中国企业目前最主要的避险工具，远期和掉期业务在会议上引来诸多企业的咨询与意见，认为这两个产品使用不方便，比如有一些时间上的限制，与定价不合理问题。

　　“今年7月以前做远期的全都赔了。”一位来自浙江的企业界人士表示，在2005年，人民币的波动幅度很小，测算起来，因汇率波动给企业造成的汇兑损失还低于购买远期所花费的费用。而只有在今年9月份

　　如果要使用远期并且获利，无疑需要企业对人民币汇率的变动做出较为精确的预测，这对大多数企业而言可谓“不可能完成的任务”。“我们企业没有那个力量。”一家企业的代表坦言。

　　国际会计学院教授卢力平开出的药方是把远期看作一种保险，“在财务上，可以将远期费当作保险费列支”。

　　中国外汇网分析师宋德才也同意卢的意见，他表示，对汇率进行预测比较难，而且有很大的不确定性。企业如果做外汇避险，可以通过远期等工具做到成本、收益固定化。但是如果企业希望在汇兑中盈利，那就是一个投机，情况就会复杂得多。

　　“与固定汇率相比，企业一定要付出一定的避险成本。”王允贵也表示，“我们今年年底和明年上半年的一个重要工作是把远期和掉期做得更好。”

　　中国万宝工程公司财审部主任余道春则提出了另一个问题，该公司所承接的海外工程项目，应收账款都是五年甚至更长，并且是分期支付，而现在的远期最多不能超过三年，银行提供不了相应的产品来对冲风险，而具有类似结构的掉期对手在市场上也很难找到。