专家分析农产品期货九个品种的价格走势特征

　　本报记者 蒋云翔

　　北京报道

　　8月18日，持续了一周上升趋势的大连玉米期货全面爆发，主力合约0705大涨18个点，创下6月初以来的单日最大涨幅，玉米期货其他合约也有不同程度的上涨。

　　这种行情并不多见。青马投资总经理马明超称，综合三十年的数据来看，农产品期货一直是一个区间振荡行情。“农产品期货的特点就是周期性强、波动性大、趋势性不强。”

　　“农产品期货适合比较稳健的投资者。”马明超介绍，相对其他期货品种，农产品期货的价格波动范围窄，风险相对要小一些。

　　金属期货、

原油期货的趋势性较强，在经济扩张期，对这些工业用品的需求是一直增长的，所以金属、原油期货的牛市能持续数十年。但这类行情几乎不可能在农产品期货上发生。因为农产品的需求弹性较小，对于一个国家来说，每年消费的粮食量是比较平稳的。农产品一年一收，基本是一年一个周期。

　　目前国内的农产品期货有黄玉米、黄大豆、优质强筋小麦、硬冬白小麦等9个交易品种，集中在大连商品交易所和郑州商品交易所进行交易。而四个大宗农产品期货品种分别为小麦、玉米、棉花、大豆。

　　马明超表示，在选择农产品期货交易品种方面最好选择现货商参与比较多的品种。因为这样的品种投机因素会比较少一点，价格走得会规范一些。如大豆期货，交易对手很多都是国内一些大的油厂，实力强，投机者很难主导价格走势。

　　汇鑫期货投资公司副总经理马法凯则建议，风险喜好型的投资者可以考虑投资棉花、大豆，这两个产品弹性大，价格变动多，获利也多。保守型投资者适合做玉米、小麦，此二者都是大宗粮食作物，价格变动较小。

　　马法凯指出，投资者往往喜欢做与国外联动大的品种，因为国外现货市场、期货市场发育程度高，交易量大，价格波动有规律，投资者容易把握。而与海外市场联动较差的品种，主要受国内供求影响，但是国内市场发育程度不高，主要受资金量影响较大，价格容易脱离基本面。

　　在马法凯看来，在这四大产品中大豆和国外市场的联动性是最强的，其次是玉米、棉花，而小麦和国外几乎没有联动，主要受国内供求的影响。

　　他介绍，联动性主要和贸易关系有关。比如我国小麦每年产量为9000万吨，供求平衡不需要进口。而我国每年大豆产量为1800万吨，进口2800万吨。由于进口量大，大商所的大豆期货和国外的联动性非常强，大商所基本是芝加哥商品交易所大豆期货的影子市场，在价格上也是亦步亦趋。

　　“相对金属、原油品种，投资农产品期货考虑的因素会多一点。”马明超表示，投资农产品期货主要看供求，而农产品的需求在一定时间内是一定的，主要看供给的情况。这就要求投资者要随时关心农产品生产的变化，在播种期要看播种面积，生长期要看主产区的天气情况，在收割期看单产、产量，并且要随时关注进出口。

　　(本报记者钟文倩对此文亦有贡献）

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