券商评级(6)

　　

　　投资评级：维持推荐

　　推荐机构：招商证券

　　招商证券最新的研究报告指出，南海发展是水务公司中盈利能力强且业绩稳定的公司，年报符合预期，稳健性型投资者值得关注。

　　招商证券认为，公司2006年起业务增量来自于以下三个方面：其一，传统自来水业务仍有一定发展空间，九江水厂+里水镇+二厂二期工程。其二，2005新增污水处理业务，在2006～2008年污水业务收入将有较快增长。其三，新增垃圾发电主营方向，目前处于早期阶段，但公司正在积极介入，预计2007年开始产生利润贡献。

　　另外，风险因素主要表现在两个方面：首先因为非流通股比例较低，股改对价不高。其次，垃圾发电业务前景尚未大规模展开，有一定的不确定性。

　　污水处理及垃圾发电业务将成为公司利润增长点，股价的估值区间为：8.44～9.45元（未考虑对价因素）。在投资建议方面，招商

证券表示，公司目前股价略偏低，再考虑对价因素将，现价已具备投资价值。对该股维持“推荐”的投资评级。

　　黄向东整理

　　

[上一页]　[1]　[2]　[3]　[4]　[5]　[6]