BP半路杀出 中航油重组迷雾再起

　　撰文／赵杰 叶松

　　11月9日，坊间传出：全球第二大石油巨头BP(英国石油公司)正在与中国航油(新加坡)股份有限公司(简称中航油)商讨入股事宜，并计划成为中航油债务重组的一部分,并且谈判已经进入尾声。此传闻让中航油的重组进程再次笼上了一层迷雾。

　　迷雾再起

　　BP发言人“我们没有表露任何收购的意向。”“所有的报道都是谣传。”而中航油发言人则向本刊证实正与BP谈判。

　　中航油新加坡公司发言人云大卫表示，公司正在与数家公司进行谈判，预计很快就会有结果，但云大卫并没有透露具体的公司名称。而在10月中旬的时候，中航油方面还确认，新加坡国有投资公司淡马锡控股(Temasek Holdings)仍然是中航油新加坡公司重组的唯一准投资者。

　　而在中航油中国总部，原中航油新加坡财务总监李永吉和其新闻发言人边辉11月14日向本刊记者证实，“现在包括淡马锡和BP在内的几家公司正在和中航油方面进行谈判”。但是至于究竟有几家公司参与，是哪几家公司，边辉拒绝做出回答。对于“新加坡淡马锡控股要求中航油提供15%资本回报率的担保，已经在这一轮重组中被淘汰出局”的消息，其也予以了否认。

　　“BP在中国的投资已经超过35亿美元，今后将继续在中国投资，但对于这次传言，我们不作任何评论。”BP(中国)新闻发言人赵元恒作上述表示。而据外电报道，BP日前曾在一份声明中称，该公司无意收购中航油，BP同时表示近日媒体上的有关报道并不属实。BP发言人在伦敦向外界澄清说：“我们没有表露任何收购的意向。”他说：“所有的报道都是谣传。”

　　但一个值得关注的细节是，BP的全球CEO约翰•布朗勋爵日前刚刚来华，造访了有关政府部门以及中石油、中石化、中海油等石油巨头。这可能暗含着某种信息，但赵元恒表示，这仅仅是对合作伙伴的礼节性拜访。

　　消息人士透露，BP可能与淡马锡控股一道，成为中航油最大的外部战略投资者。这位人士同时表示，还有另一种可能是，按照债务重组计划，BP和其它投资者可能决定持有中航油总共10%的股份，交换条件是注销中航油所欠债务。中航油欠BP燃油供应款4000万美元。

　　知情人士称，目前有四家公司参与中航油重组，除了业界所共知的淡马锡控股和BP之外，一家欧洲石油贸易公司以及一家金融基金公司也正在重组谈判之列。

　　BP醉翁之意……

　　业界主流意见认为，BP入局将使其进入中国的炼油和油品营销行业，这也是BP全球全面布局的“中国攻略”。

　　中石油华南一高层表示，如果BP此次行动属实，其动机不在于从当前参股中航油中获利，而在于打通未来中国油气产业链条的进出口环节。

　　事实上，BP早在中航油出现巨额亏损之初就表示了入股的愿望。中航油前总裁陈久霖曾表示，BP曾提出将中航油的亏损控制在2亿美元内的方案，并与中航油集团就合作进行过谈判。

　　有知情人士透露，当时在谈判接近尾声时，BP召集全球董事在纽约开会，审批与中航油集团之间的合作协议，并要求中方高层随时等待。但后来因中方未做出快速反应而导致此拯救计划搁浅。

　　有迹象表明，BP正在中国悄然实施它的最新战略架构。而可以被当成佐证的就是BP染指中航油的重组。这个战略架构中最核心的目的是在未来3至5年中形成对中国第一大石油巨头的攻略。众所周知，中国的石油天然气是国家垄断性的行业。在中国加入世界贸易组织时，曾承诺会逐步开放中国“国有企业占据绝对垄断性行业”。现在，距离中国开放这些行业的时期越来越近，而目前全球的石油供应如此紧张，石油公司的利润也随之暴涨。在这种情况下，BP当然也想趁机进入并扩大自己在当前世界上最具发展潜力的市场——中国的市场份额来大赚一笔了。

　　目前，BP持有国内两家航油合资公司的股权。2004年2月，中航油收购英国富地航油在华南蓝天航空油料有限公司24.5%的股权，而BP也持有该公司24.5%的股权。另外，在中航油、BP与深圳机场(集团)公司合资成立的深圳承远航空油料有限公司中，BP也持股30%。

　　据了解，BP旗下的AirBP是目前中国航空燃油供应市场的首家、也是唯一大型外资石油企业，在中国同中国航空油料集团公司旗下的中国航空油料公司建有两家合资公司。更有知情人士分析，BP欲成为中国航油的战略投资者，可能是着眼于中国航油在上海浦东机场的股份，这将是BP拓展其在中国航油市场最容易的路子。中国航油持有浦东国际机场油料公司33%的股份，是该机场最主要的航油供应商。

　　目前，BP在中国的油气产业链中，除了成品油的批发和进出口外，其他各个领域几乎都有涉及。而在广东，BP跟广州发展集团合作兴建了大型的燃料油油库，广州发展集团高层曾经表示，如果成品油的批发权一放开，经营成品油批发是必然之举。据业内人士介绍，目前由于国际国内的油价倒挂，进口成品油并不能赚钱，而国家成品油定价机制取消的可能性又不是特别大，即使成品油批发、进出口领域放开，与其向国际市场进口油料满足自己加油站的需要，还不如向中石油、中石化批发划算。

　　所以，业界主流意见认为，BP入局将使其进入中国的炼油和油品营销行业，这也是BP全球全面布局的“中国攻略”。

　　市场人士相信，如果BP能入股中航油，将使其更易进入中国的航空燃料市场。此举对BP拓展在华业务极其有利。“BP想将其在市场中的运作经验提供给中国合作伙伴，由此它可能将有更多的机会在中国进行业务拓展，而中国是它十年来一直“垂涎欲滴”的国家。”一位业内人士说，“新加坡是一个重要的商业港口和炼化产品产地，同时也是中国进口石油的重要通道，中国政府历来非常重视这个地区。BP计划入股中航油也是想通过这个生意向中国加大在中国的业务和影响。”

　　据接近中航油重组的一位官员称，中航油陷入困境后，中国也需要外资合作伙伴带来国际管理经验，并希望合作方擅长风险管理。一位了解中航油的人士认为，中航油与中国航空油料集团对BP的投资将会表示欢迎。因为BP能提供专业知识，指导中航油采购燃料，并给中航油提供衍生品交易建议。

　　方案料很快公布

　　至于中航油与包括淡马锡和BP在内的几家公司正在进行的谈判何时会有结果，“一切都很难说”。

　　目前，中航油母公司仍在与新加坡国有投资公司淡马锡商谈有关1.3亿美元的现金注入问题。淡马锡控股的发言人爱娃•胡此前证实，该公司确实在就投资中航油新加坡公司的可能性与中国航空油料集团公司进行谈判。中国航油特别工作组组长顾炎飞日前在新加坡表示，关于淡马锡控股注资中国航油成为策略投资伙伴的谈判尚未结束。

　　中航油事件始初，新加坡国有控股投资公司淡马锡一马当先，最早表示愿意参与重组中航油。此间，淡马锡控股的表现最为活跃，也从不掩饰势在必取的决心。2004年底，其与中航油集团于展开注资谈判，但至今尚未达成协议。

　　淡马锡控股企业通讯总监何晓桦表示，淡马锡目前与中航油已进行了几轮谈判，目前还不便将谈判的具体内容向外披露。

　　在谈到BP入局时，淡马锡控股显得尤为谨慎。何晓桦表示，中航油重组并没有只限与淡马锡一家。分析人士认为，由此看来，BP可能与淡马锡控股一道成为中航油最大的外部战略投资者，但也不排除各自为政的结果。消息人士透露，中航油的股票预计会在重组方案尘埃落定之后恢复交易。

　　原中航油新加坡公司财务总监李永吉表示，关于中航油重组过程的股份应该从三个角度来看：一、新的投资者占多少股份？二、母公司表示还一部分股分给小股东，怎么个给法？三、重组时10%的股份问题。

　　云大卫表示，该公司目前正在进行股权重组。之前，淡马锡控股为中航油股权重组选择的最热门对象。据悉，中航油及其母公司——中国航空油料集团公司目前正与数家公司展开谈判，希望以约5500万美元的价格向多家战略投资者出售中航油约25%的股份。按照原定计划，中航油股权重组工作已经进入尾声，待国资委批准之后，重组方案将在近日正式对外公布。届时，中航油重组中的诸多悬疑会——向业界澄清。

　　但是据记者从中航油北京总部新闻发言人边辉那里的了解，目前，在重组的问题上，“中航油现在正在与包括淡马锡和BP在内的几家公司进行谈判”，但是谈判的进程如何却并不知道。至于何时会有谈判的结果，“现在，一切都很难说。”

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　　一、中航油事件关键点回顾

　　★2004年10月10日国际原油价格达到历史最高位，中航油的原油期货合约已增至5200万桶，油价到达历史高位，中航油面临巨额亏损，如果这时平仓，中航油将面临高到1.8亿美元的账面亏损。

　　★2004年10月20日中航油集团为筹集资金支付补仓资金，通过德意志银行新加坡分行配售15%的中航油股份，令集团持股比例由75%减至60%，集资1.08亿美元贷款给中航油。

　　★2004年10月29日巴克莱资本开始追债行动，要求中航油偿还2646万美元。

　　★2004年11月8日中航油再有合约被逼平仓，亏损增加1亿美元。

　　★2004年11月9日三井能源风险管理公司加入追债行列，向中国航油追讨7033万美元。

　　★2004年11月16日另一批合约被平仓，再亏7000万美元。

　　★2004年11月17日StandardBank London Ltd追讨1443万美元，并指如果未能在12月9日支付欠款，将会申请将之破产。

　　★2004年11月25日最后一批合约被平仓，总亏损合计达3.81亿美元，债权银行陆续追债，合计追讨2.48亿美元，公司同时已违反法国兴业银行牵头的1.6亿美元银团贷款条款，同样面对被清盘危机。

　　★2004年11月29日陈久霖被迫向新加坡法院申请破产保护，并指中航油集团已承诺继续支付及偿还该公司欠款，并正与新加坡政府拥有的淡马锡集团联合注资1亿美元协助公司重组事宜进行协商。

　　★2004年11月30日中航油终止所有原油期货交易。至此，累计亏损5.54亿美元。

　　★2005年6月份中航油的债权人经过表决接受了一项债务偿还计划，要求公司偿付56.6%的债务。

　　二、英国石油(BP)和淡马锡

　　★英国石油(BP)由前英国石油、阿莫科、阿科和嘉实多等公司整合重组形成，是世界上最大的石油和石化集团公司之一，公司 目前的资产市值约为2000亿美元，2003年，BP在《财富》杂志的

全球500强中排前五名，名列欧洲500强之首。BP自1973年开始在华拓展业务，目前在一系列商业项目中累计投资超过40亿美元，BP的四大核心业务从上游的石油及天然气生产、天然气及发电到下游的石油

化工、油品营销等都在中国有广泛的开展。

　　★新加坡淡马锡金融控股公司(简称淡马锡)，1974年6月组建，拥有20家大型企业股份。去年年报显示，淡马锡现在共有价值900亿新币的投资组合(约4410亿元人民币)，下属关联公司超过千家。

　　两年来，这些旗鼓相当、实力不俗的中央企业们相继经历了吃与被吃的欢颜无奈。谁来决定游戏规则？谁来主导重组？谁并购谁？标准是什么？……重组进入中场，一切仍无确定答案。本刊选择一个“标本”解剖。

　　

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