对人民币升值的预期导致人民币定期存款猛增

　　8月份金融机构存款增长很快，主要缘于人民币定期存款猛增。参考央行分析及多方印证，人民币存款猛增的重要原因是对人民币升值的预期，导致企业及居民增加了对人民币定期存款的投资

　　□本报记者　田文会

　　8月以来，诸多有海外业务的企业纷纷将海外资金通过各种渠道结汇。

　　中国海运(集团)总公司相关人士认为对人民币升值的预期，是8月份企业增加结汇、人民币定期存款大幅增加的主要原因。中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容也以同样因素，作为人民币定期存款在8月猛增的解答。

　　央行最新的统计数据显示，8月份广义货币供应量M2增长加快， M2月环比折年率为18.6%，比上月末高8.6个百分点。从结构上看，8月份货币供应量增长速度加快，主要是由企业定期存款和居民定期储蓄存款增加较多造成。

　　人民币定期存款猛增

　　从一家国有商业银行8月末的数据可以看出，这家银行当月的企业人民币存款比7月末增加了349亿元，而在一个月前，7月末企业人民币存款比6月末下降了131亿元。

　　这家商业银行企业人民币存款在8月份猛增的一个重要来源是，企业人民币定期存款增长迅速，共增加了102亿元。这一数据是7月份增长额35亿元的2.91倍，更是去年同期增长额12亿元的8.5倍。

　　从央行的统计数据可以看到比上述这家商业银行更全面的一组数据。

　　8月份，金融机构的企业人民币存款达到9.0773万亿元，比7月增加2026亿元，而7月份企业人民币存款余额为8.8747万亿元，比6月减少1538亿元。同时，8月份企业人民币存款余额超过了今年以来最高额度——6月份的9.0285万亿元。

　　受人民币升值影响，7月末外汇存款余额1605亿美元，比上月减少48亿美元；8月末，外汇存款余额为1611亿美元，虽比上月增加6亿美元，但远低于8月份人民币各项存款增加额4364亿元，也远低于企业人民币存款增加额2026亿元。

　　造成人民币定期存款猛增的另一个重要原因，是居民定期储蓄存款增长迅速。

　　在8月份人民币各项存款增加额中，居民储蓄存款增加849亿元，同比多增612亿元，其中定期储蓄存款多增加568亿元，活期储蓄存款只多增了44亿元。定期储蓄存款多增额是活期储蓄存款多增额的12.9倍。

　　人民币升值预期再现

　　据《财经时报》了解，诸多出口型企业如机电、纺织类企业都得到了相关主管部门的提示，人民币汇率波动幅度将加大，因此企业需要更加关注汇率风险。很多企业将此提示解读为，人民币将进一步升值。

　　9月22日，央行宣布，将人民币兑非美元货币汇率的波动幅度从1.5%扩大到3%。

　　人民币可能进一步升值是诸多企业现实的心理状态。在中国海运(集团)总公司相关人士看来，人民币进一步升值是肯定的，且年内还会升一点。

　　企业预期人民币升值的心理，是主导8月份企业人民币定期存款猛增的重要原因，企业采取各种措施调回包括香港等地在内的海外资金，提前结汇。

　　居民定期储蓄存款增长迅速也同样受人民币升值预期影响，储户因这一预期将美元取出换存人民币定期。这从央行今年8月中、下旬进行的三季度全国城镇储户问卷调查数据可以得到佐证。央行认为，受完善人民币汇率形成机制改革的影响，办理外币业务的居民增加，其中美元持有者办理取款业务增多，办理存款业务减少。

　　人民币定期存款增加还可能跟外资预期人民币升值有关。

　　美国普凯投资基金投资总监许雷估计一种可能的情况是，外资由于预期人民币会进一步升值而进入中国，但因一时找不到好项目，就先存放在银行。据商务部数据整理，8月份外商直接投资(FDI)合同外资比上月增加140.6652亿美元，比上月多增13%，实际投资比上月增加49.0205亿美元，比上月多增8.3%。

　　长期存款助推

　　8月份企业定期存款增加的另一原因可能是企业定期存款期限增加。

　　以往，企业定期存款一般不超过一年，现在可以在一年以上，包括3年期和5年期，这大大增加了企业投资定期存款的意向。一家国有商业银行总行的人士，就是用这一因素向《财经时报》解释该行当月企业定期存款大增的原因。

　　这家国有商行的企业定期

存款利率表上，以前也有3年期和5年期，只是一般企业并无选择长期存款的意向。对人民币升值的预期导致企业选择长期存款的意愿增强。

　　外汇账户额增加

　　台湾联华控股有限公司联华资产管理执行副总裁杨光群认为，企业经常项目外汇收入保留额加大也有利于企业将海外外汇收回。

　　国家外汇管理局今年8月2日放宽了境内机构保留经常项目外汇收入的额度，境内机构上年度经常项目外汇支出占经常项目外汇收入的比例在80%以下的，经常项目外汇账户保留现汇的比例，由上年度经常项目外汇收入的30%调整为50%；比例在80%(含)以上的，则由50%调整为80%。

　　新开立经常项目外汇账户的，由以前不超过等值10万美元调整为20万美元。

　　境内机构开立的捐赠、援助、国际

邮政汇兑及国际承包工程等暂收待付项下的经常项目外汇账户，限额则可按外汇收入的100%核定。

　　由于企业保留现汇的额度提高，企业收回海外外汇及外资进入中国都更为便利，在人民币升值预期下，人民币定期存款也就成为外汇资产转为人民币资产的众多方式的一种。